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鹿晗、张嘉译等又一大波明星涉足资本界,不缺钱的影视公司为啥扎堆IPO?

2017-07-13 10:03:27

可能提到新丽传媒,大家心里都有种要熟不熟的感觉,但是如果你看过《失恋33天》、《煎饼侠》、《夏洛特烦恼》、《白鹿原》,听说过最近未播就先火的《如懿传》,可能就是有种如梦初醒的感觉了。作为多部“爆款”剧的出品方,新丽传媒股份有限公司(以下简称“新丽传媒”)的IPO之路可以说是在坎坷中滴血。

今年5月,一直有着进军资本市场梦想的新丽传媒的上市材料突然“瓦塔”了,证监会当时公布了其“终止审查”状态。

本以为波澜不惊,但在近日,新丽传媒再次在证监会网站上披露招股说明书,宣布“回归”,这距它主动终止IPO的时点,相隔不到两个月。这一次,新丽传媒“主板影视第一股”之梦也再次做了起来。


有趣的是,新丽传媒欲再次IPO的消息,刷爆了整个娱乐圈。截止到今年预披露,新丽传媒上市之路已经走了五年,后起的同行唐德影视、慈文传媒相继通过IPO、借壳等方式登陆A股市场,对比起来,新丽传媒,确实不容易。


《白鹿原》剧照

从主营业务来说,新丽传媒无疑是当前申报IPO的影视娱乐公司当中,最具竞争优势的企业之一。公司控股股东、董事长为国内影视行业资深制片人曹华益,其代表作品包括《悬崖》《北京爱情故事》《虎妈猫爸》《辣妈正传》等。


而撇开家喻户晓的影视作品和在资本市场屡踢铁板不谈,新丽传媒最引人注目的还有其持股人的明星光环。


艺人张嘉译(张小童)、胡军、宋佳和中国版“时尚女魔头”苏芒纷纷位列股东榜,陈凯歌、海清(黄怡)、于正(余征)、李光洁则通过新丽传媒第四大股东——喜诗投资持有公司股份。


来源:新丽传媒招股说明书

财务数据:

新丽传媒业绩表现良好。公司2014-2016年分别实现营业收入6.55亿元、6.56亿元和7.45亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为1.31亿元、1.17亿元和1.56亿元。最近三年的毛利率则分别为50.38%、54.63%和52.46%,高于行业平均水平。


截至目前,新丽传媒已参与制作多部影视剧作品。


其中,参与制作的电视剧《虎妈猫爸》预售收入达到2.07亿元,今年播出的《剃刀边缘》预售收入亦高达2.22亿元,网络剧《余罪》截至公司招股书签署日(6月16日)累计点击量已经超过42亿,成为目前历史上点击量最高的国产纯网络剧之一,新丽传媒构建“精品影视内容创作运营平台”的能力和成绩由此可见一斑。

《余罪》剧照


今年,新丽传媒参与制作的电视剧《白鹿原》《我的前半生》在近期先后热播,接下来,网传未播出就已卖出8.1亿元高价的“天价剧集”“爆款预订”电视剧《如懿传》、陈凯歌电影《妖猫传》等作品也即将轮番上阵,这被认为将给全力冲刺IPO的新丽传媒再加上一把火。

热播剧《我的前半生》剧照


据透露,未来两年,新丽传媒计划完成9部电影、10部电视剧(395集)作品,为实现产能所需投资额共计约25.35亿元


电影《妖猫传》剧照


不过,尽管主营业务优势明显,新丽传媒自身存在的部分问题和潜在风险也同样遭到诟病。


包括常年处于较高水平的资产负债率问题。

数据显示,公司2014年、2015年和2016年资产负债率(合并报表)分别为54.15%、52.35%和62.03%,不仅居高不下,并且呈现逐年递增的情形,仅以2016年的数据来看,新丽传媒62.03%的资产负债率已经远高于华录百纳(10.22%)、华策影视(37.33%)和欢瑞世纪(17.86%)等同行业公司。

新丽传媒最近三年应收账款均超过5亿元规模,高额应收账款被认为将导致公司资金管理难度和资金短缺风险进一步增加。此外,与股东存在同业竞争、关联交易等问题,也被认为可能成为阻碍其上市的不确定因素。


可以说,新丽传媒IPO之旅路漫漫,未来尚有许多不确定性。

新丽传媒:影视行业巨头

拟公开发行股票数量:5500万股

筹集资金用途:补充影视剧业务营运资金项目

投资金额总计20亿元

代表作品:

1、电视剧:北京爱情故事、悬崖、沉浮、你是我兄弟、父母爱情、辣妈正传、一仆二主、虎妈猫爸、小丈夫、女医明妃传;

2、电影:搜索、我的早更女友、道士下山、火锅英雄、煎饼侠、夏洛特烦恼;

3、网剧:余罪。


开心麻花

提到开心麻花,圈儿姐相信大家的第一反应就是话剧、沈腾、马丽......没错,就是凭借着话剧颠覆了行业发展模式的这家公司,这两年也是在积极筹备进军资本市场。


电影《夏洛特烦恼》海报


作为一家定位于喜剧公司,主营演出、影视及衍生业务和艺人经纪业务的品牌公司,开心麻花被誉为“中国话剧第一股”,在国内喜剧领域一直颇有知名度。不过,公司能够在全国范围内彻底打响名声,还是得益于2015年其推出由话剧改编的喜剧电影《夏洛特烦恼》。


正所谓红于春晚,紫于《夏洛特烦恼》如今开心麻花的名字已经红遍大江南北。近日,开心麻花报送了申报稿,由新三板转战IPO的消息吸引了诸多市场关注。


电影《夏洛特烦恼》剧照

票房效应:


2015年,沈腾、马丽、尹正等主演的开心麻花第一部电影《夏洛特烦恼》以黑马之姿在当年国庆档票房大战中脱颖而出,取得14.4亿元票房佳绩,位列国产电影票房总排行榜第七名。而至今圈儿姐都还记得因为这部戏的独特和笑点,硬是拖着朋友去电影院二刷了,这在圈儿姐的观影史中还是极为少见的。


而在2016年,开心麻花再接再励,拍摄完成黑色幽默电影《驴得水》,取得1.7亿元票房收入,并在豆瓣获评2016年评分最高的华语电影。


电影《驴得水》海报


可以看到,原本主营演出和经纪业务的开心麻花,通过几次的影视业务实现价值转化的盈利方式无疑让其尝到了甜头。


财务数据:

开心麻花的净利润由2014年的3916.26万元一跃增长至2015年、2016年的13086.332万元、7187.5万元。大幅增长的业绩无疑也奠定了公司冲击资本市场的底气。


除了连续带来惊喜的电影业务以外,演出业务被认为是开心麻花生存成长壮大的重要基础。2014-2016年,演出及衍生业务在开心麻花的主营收入占比分别为100%、48.2%和90.21%。近年来开心麻花演出场次持续增长,2016年实现演出场次1628场,已经形成较大的演出规模,处于行业领先地位。


此外,在2017年,开心麻花拟上映1部由公司经典剧目改编、公司担任执行制片方的电影《羞羞的铁拳》,1部参与联合制作电影《绝世高手》


开心麻花在招股说明书(申报稿)中表示,未来将通过“戏剧+电影+艺人经纪”的独特商业模式,持续培养喜剧人才,持续创作并丰富喜剧作品,持续扩大国内演出规模。


开心麻花剧场》海报


虽然,当前开心麻花的电影作品票房、口碑均表现亮眼,但是圈儿姐还是认为他们的电影作品和票房收益差太过于明显,是很容易带来公司业绩波动风险的。


比如2016年《驴得水》的票房与2015年《夏洛特烦恼》14.42亿元票房相去甚远,直接导致开心麻花2016年净利润同比2015年出现显著下滑。


因此,影视板块业务是否足以支持开心麻花的收入发展,或许暂时还需要打一个问号。

开心麻花:中国话剧第一股 

拟公开发行股票数量:4000万股

筹集资金用途:用于戏剧项目、电影项目、补充流动资金

投资金额总计:7.51亿元

代表作品:

1、话剧:《乌龙山伯爵》《小丑爱美丽》《羞羞的铁拳》等;

2、电影:《夏洛特烦恼》、《驴得水》;


华视娱乐

今天圈儿姐要扒的第三家公司就是华视娱乐,这家公司可能说名气还不太大,算是影视公司新锐代表,但是近年来的发展势头还是值得探讨的。


有着电影《致我们终将逝去的青春》、电视剧《平凡的世界》等影视剧作品,还有最近讨论热烈的《那年花开月正圆》,以及独具眼光参股鹿晗出资的企业,华视娱乐进军资本市场的计划已经十分明显。


电影《致我们终将逝去的青春》剧照


以此次股票发行上市为契机,华视娱乐表示,未来两年内希望能实现7 部、280 集的电视剧投拍,同时,希望能实现7 部电影的投拍。

 

华视娱乐还宣称未来将坚持精品战略,专注于将高品质稀缺 IP 转化为优质的影视作品。目前华视娱乐最为瞩目的要数由孙俪、陈晓主演的《那年花开月正圆》,根据招股说明书显示,按照《那年花开月正圆》目前公布的40集估算,孙俪在该剧单集的片酬等综合收入约为150万元,该剧也是让人期待。


《那年花开月正圆》剧照


此外,华视娱乐还在筹备《邓丽君》、《月亮上的篝火》等电视剧,以及《秒速5 厘米》、《上海堡垒》、《阿狸》等电影。华视娱乐认为,上述作品有望在未来几年获得良好的收视率和票房收入,产生较好的经济效益。


《平凡的世界》剧照


但是,相比国内影视剧行业巨头企业们,华视娱乐的规模、产量和知名度目前并不算占优。截至公司招股说明书签署日,其投资制作并取得发行许可证的电视剧共有17部,投资制作并取得公映许可证的电影4部


而这仅仅4部为数不多的电影作品中,就有一部分让华视娱乐栽了个不大不小的“跟头”。


2015年,华视娱乐投资的电影《新步步惊心》(陈意涵、窦骁主演)《第三种爱情》(刘亦菲、宋承宪主演)上映,由于两部作品票房情况未达到预期,华视娱乐共实现营业收入仅2884.97 万元,当年公司电影业务的毛利率降到了-94.84%,全年净利润出现亏损。


电影《新步步惊心》海报


电影《第三种爱情》剧照


所以,就算是有着良好口碑的“氧气少女”、“神仙姐姐”,如果电影出来不被市场认可,对于投资公司来说,也是一种不成功的表现。


财务数据:

华视娱乐的合并报表显示,2015年实现归属于母公司所有者的净利润约-1.2亿元,相比2014年盈利0.32亿元和2016年盈利0.17亿元的成绩波动较大,而由这导致的业绩波动风险,也被认为可能会成为公司上市征途当中的一个考验。


另一点圈儿姐还要提到的是,华视娱乐似乎非常钟爱口碑良好的“小清新”。


早在2016年,华视娱乐就以13.85%的出资比例参股了清晗投资,而网传清晗投资背后的股东,就包括了当红小鲜肉鹿晗


不过,从华视娱乐招股说明书(申报稿)披露的信息来看,清晗投资合伙人名单中并未出现鹿晗的名字,但是被其粉丝称为“老高”的鹿晗好友高苏尧却名列榜单,高苏尧认缴出资额为500万元,出资比例7.69%,有观点认为,高苏尧或是帮忙代持鹿晗的股份。数据显示,清晗投资2016年净利润亏损80.4万元。


鹿晗录制《奔跑吧》


不过,尽管有着亏损,但鹿晗本身的发展潜力巨大。据2016年年末发布的“2016 中国90后富豪榜”统计,1990年出生的鹿晗通过代言、出场费、片酬累计财富已达2.7亿,位居中国90后富豪榜第5位。而作为当红偶像,鹿晗的号召力可以说十分惊人。

尽管眼光独到,但对于华视娱乐来说,如何给公司定位、找准发展模式,也是这个新锐代表值得重点思考的问题。毕竟,想要进入资本市场这条路并不是那么轻松容易的。

华视娱乐:影视公司新锐代表 

拟公开发行股票数量:4000万股

筹集资金用途:补充影视剧业务营运资金项目

投资金额总计:9亿元

代表作品:

1、电视剧:《平凡的世界》、《刀客家族的女人》、《新不了情》、《当婆婆遇上妈》等;

2、电影:《致我们终将逝去的青春》、《新步步惊心》、《第三种爱情》、《六弄咖啡馆》;

结语:

事实上,很多影视公司都是外表光鲜,除了自身经营不善之外,在明星天价片酬的“压榨”下,影视公司的盈利是越来越困难。2016年8月底,广电总局党组在中纪委网站上发布了关于巡视整改情况的通报,并提出坚决遏制“天价”片酬和明星炫富问题。

与此同时,新三板的影视企业业绩分化也是明显。

数据显示,在128家新三板影视公司中,2016年75家公司实现净利润增长,占比为59%;95家公司实现盈利,占比为74%;3家公司净利润超过1亿元,分别是和力辰光、唐人影视、嘉行传媒。



但是,在行业环境并不明朗的今天,仍有很多影视公司扎堆IPO,毕竟创业板是很多影视公司IPO的机会所在。


而今,在影视行业遭遇资本寒冬的季节,融资能力,似乎已经成为影视公司发展的重要依据。可面对巨大的行业竞争压力和严格监管趋势,未来影视公司IPO的趋势又将如何?是持观望态度踌躇不前,还是继续蒙眼狂奔,亦或是如履薄冰谨慎对待,仍有待观察。
         
      来源:金融投资报

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