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投资公司骗钱的套路

真正的融资公司不是没有,而是做融资没什么挣头,倒不如放贷来钱快。于是无数的融资公司,就打着投资的名头和旗号,干着放贷、骗钱的勾当。我有个远房舅舅就是开投资公司的,他这么告诉我的,让我出去要小心点融资公司的小把戏。而真正的融资公司也是有的,只是你没点关系,没点门路根本找不到它们。真正的融资公司一般不会独立存在的,一般依附于某些大公司、大财团。投资公司骗钱的套路,他们的骗人操作手法如下:

第一步:在各种论坛以及金融类的QQ群发送各种消息,宣称公司可以做房开和矿产林权的等等所有贷款业务,且利息较低,吸引项目方或者中介。

第二步:约项目方或者中介去公司面谈,交资料,说是初审。如果项目方好说话,就要求项目方给去考察人员500元差旅费每人每天,有的项目方觉得不多,就同意了,不过骗子公司过去的机票车票吃住都由项目方负责,其实这500块骗子公司是给考察人员当工资!遇到不好说话的项目方,这个费用也可以不给,只要求项目方包吃包住包机票或者开车接送,反正自己一分钱不用出。

第三步:几天以后骗子公司假装会给项目方联系,说初审通过,要求项目方过来签立项协议书。

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第四步:假装和项目方开会,然后叫项目方买条烟,1000元一条的,上会的时候,给公司的领导和各个部门的领导发,开会的时候,各个部门的领导都找一些不痛不痒的问题来问我们项目方,搞得我们很紧张,感到跟真的一样,当然他们也是会看项目方是否好说话,各个部门都会发表不同意见,然后商讨利息,定多少金额,公司主要负责人就说第二天签合同,要求客户晚上请客吃饭,特别注意的是,我们觉得请吃饭就是吃饭而已,但是在这里吃饭消费就高了,只要我们项目方答应请他们就进入他们的圈套了,一桌下来一万多元,吃完饭还没有完,马上客户经理就要求请各位领导去歌城唱歌,喝的红酒2888元一瓶,3888元一瓶,不等,然后唱完歌还要让领导带小姐出台,其实他们根本就没有将小姐带出去,钱进入了他们领导的兜里,算下来一晚上消费5-8万,这些钱他们都会得到返点的,签合同前还要我们买烟买酒才能签合同,或者要我们买购物卡或买礼物,否则不给我们签合同,第二天早上去签合同,结果又要求买烟酒送礼,所以我们客户想想吃饭唱歌买礼物都花了那么多钱,也没有办法,如果不签前面的钱就白花了,自然也就又去买了,买了过后签合同,合同一看要求缴纳几万到几十万的合同履约金,骗子给的理由也很冠冕堂皇,说是收取这个履约金,主要是担心他们做了大量工作,贷款做下来了以后怕项目方不要了,所以才收取,如果项目方没有违约,则计入利息里边,如果他们做不下来,这个钱也是会退的,所以我们项目方想想也算合理也就交了。

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可能也有不交的,不交的他们会再用其它手段,叫你交律师费,说是律师过去办手续的费用,大家一人承担一半,反正 最后律师过去会已各种理由办不了,自然律师费和履约保证金就落入骗子公司口袋。第五步:钱交给他们后就说过几天就安排人去我们项目地办理手续,又是几个人的差旅费由我们项目方出,几个装模作样的人去我们那里吃喝玩乐,结果抵押和公证都办不了,其实他们那个合同里面就是让我们往里面钻的,公证处的人说,这个合同根本就办不了抵押和公证,所以就说是我们的错误,不退钱给我们,叫我们等着,我们等几天没见打款就打电话问,他们就答应就这两天让我们再等等,再等还是没有打钱就说律师回来说了我们这样不行那样不行的,反正找各种原因就是不给放款,就这样我们企业方的几十万白白的被他们骗子公司骗了,让我们时间、精力、金钱都浪费了,他们这样一骗使我公司损失好几百万。

下面我奉劝需要钱来骗子公司做融资的兄弟姐妹们,如果办不了手续,直接向当地公安机关报警、刑警队报警。或者大家直接到他们重庆市公安局经侦队举报。只有只有才能将你们被骗的钱要回来,还有其他被骗的企业方请联系我,我们共同联手来举报这个骗子公司,让他们无处所藏。

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来源:网络、新闻网

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摩拜单车胡玮炜:从小记者到大老板,一年融资几个亿

2016年,共享单车一不小心成为了那个站在风口的项目,其中摩拜单车一年之内融资数亿美元,其投资机构更是包括红杉资本、高瓴资本这样的一流投资机构以及腾讯这样的互联网巨头,但其创始人胡玮炜却很出现在公众视野之中,今天希鸥网就玮大家盘点一下这位传奇女性。

如今,摩拜单车已经很流行。


胡玮炜1982年出生于浙江东阳,父母经商。2004年,她从浙江大学城市学院新闻系毕业后,进入刚创刊的《每日经济新闻》经济部做汽车记者。后来又去了《新京报》《商业价值》和极客公园,做科技报道。
从汽车记者转型科技记者后,胡玮炜感觉汽车行业会发生巨大变化。在极客公园老板的支持下,她辞职并创办了一个叫极客汽车的科技新媒体。2014年的一天,胡玮炜一个在奔驰中国设计中心工作的朋友告诉她,未来的个性出行工具会有一波革新潮流。蔚来汽车的董事长李斌问她,有没有想过做共享出行项目。“我有一种被击中的感觉,我立刻就说我想做这件事,然后李斌就投资了我。”胡玮炜说,她在国外看到过类似的项目,而且作为用户,对国内公共单车的痛点有深刻体会:车子不好看,办卡很麻烦,取车还车要到固定地点。

怀着激动的心情,胡玮炜把这件事情告诉了极客公园创始人张鹏,但张鹏看着她说,你疯了吧,这是一个太大的坑。但不服输的她却对张鹏说:不是你教我说要相信「相信」的力量吗?而张鹏却告诉她:「姑娘,我其实还有一句话没有跟你说,他说除了要相信「相信」的力量,你还要学会计算的力量。」张鹏当时提出最大的异议就是,摩拜单车的自行车肯定会全部都被偷光,所以不如单点突破。能不能做一款无固定桩、随取随还的共享单车?胡玮炜迅速组建了团队,把之前在福特做技术的一个朋友拉过来作为合伙人。产品设计好了之后,摩拜开始找生产商。一开始找的是一些传统自行车公司,但这些公司要么缺乏足够诚意,把摩拜当“菜鸟”来糊弄,提出的一些配件价格远超市场水平,要么积极性不高。胡玮炜的那几点要求,相当于革新了自行车,对传统厂商来说,意味着要重新调整生产线、培训工人和重构供应链和质量标准。


在设计自行车的时候,胡玮炜提了几个要求:一是实心轮胎,不用担心爆胎;二是没有链条,不用担心掉链子;三是车身要全铝,不用担心生锈。在经过好几轮的设计比较后,最终,一个爱好骑行的汽车设计师的设计方案被采用。
于是胡玮炜尝试跟“攒电脑”一样,到市场上去找人组装。她来到位于天津的北方最大自行车市场,发现里面什么配件都能找到,但依然找不到一家愿意跟摩拜深度合作的公司。最后,胡玮炜被迫下决心自己成立一家工厂来生产自行车。站在用户角度考虑细节“每当我们纠结细节时,都会回到一个标准:方便和便宜。这是公共自行车的核心价值。要达到这两点,就需要车辆稳定耐用,因为频繁返修的成本难以承受,其他需求都是次要的,只能尽量满足。”摩拜单车CEO王晓峰说。


在自行车厂看来,这种要求莫名其妙。摩拜单车要求车轮的辐条保证4年不坏,自行车工厂的反应是:“辐条这么便宜,坏了换一根不就行了?”同样,在寻找车锁供应商时摩拜单车也碰了壁,在此之前,市场上并没有二维码电子自行车锁。
王晓峰在这时加入,操作整个项目。不难理解摩拜单车邀请王晓峰的想法,毕竟这是个看上去和UBER有点类似的产品。王晓峰接手后,摩拜单车从一个APP变成了一个拥有工厂、自己生产所有硬件的“重公司”。而且它跟UBER也不一样,更像汽车分时租赁服务CAR2GO,只不过租赁的工具从SMART轿车变成了自行车。“创始团队经过试错后的判断是,如果只做平台,后期要协调的问题远比自己做硬件多得多。”王晓峰说。而硬件创业公司的一个共同经验就是,造出一个成熟的产品远比想象的难。虽然有了自己的工厂,并邀请了一个资深的自行车厂厂长和他的团队来负责生产,但就像特斯拉一开始不得不边生产边设计流水线一样,摩拜单车理顺生产流程也很不容易。


王晓峰印象比较深的一个零部件是锁舌。要达到他们2万次开关的要求,就得购买一种日本产品,但是日本公司下单后要45天才能到货。“当时有点懵,所有零部件都准备好了,一个锁舌要卡45天。”王晓峰说。后来他们幸运地在一个供应商的仓库里找到了库存,最后在2015年年底造出了第一批符合自己严格要求的,专用于公共租赁的自行车。

当然摩拜单车的团队还是在想办法升级体验。比如把轮胎做细、优化轴承,以及用特种塑料替代金属车身。至于车筐,王晓峰和团队纠结过,最后选择不要。“我们去年12月试运营过第一批车,有车筐,结果没几天,里面就出现了小广告、食品包装袋甚至臭袜子。”不过最近,摩拜单车已经推出了带有车筐的新车型,它更像一个支架,能放包,但放不了小物件。2015年底,在摩拜的产品快要成型,A轮融资快要结束的关键时候,胡玮炜让投资人帮自己物色一个运营能力非常强的CEO。正好当时优步上海总经理王晓峰辞职,打算回加拿大发展。看到新闻后,胡玮炜说服王晓峰加入摩拜。王晓峰毕业于厦门大学,学的是管理学,在宝洁、谷歌中国和腾讯工作过。“我们就沟通了不到两个小时,他是一个很直接和干脆的人。而且非常专业、职业,执行力和行动力超强。在宝洁接受过系统的管理训练,在优步带领团队打过很多仗。他身上有很多我完全没有的东西。”胡玮炜说。


担任摩拜CEO后,王晓峰曾在微博上说,摩拜是IPHONE1代。这似乎透露出摩拜做一个生态平台的野心。无论是过去的苹果公司,还是这几年的小米公司,都是从一个硬件产品出发,延伸到了软件和服务市场,并最终成为一个生态平台。
摩拜单车刚出来时,正好赶上冬天,不太适合在北京等寒冷和有雾霾的北方城市推广,于是将第一站锁定上海。上海因为举办过世博会的缘故,整个城市划了很多白线,圈出固定区域供自行车停放,能为摩拜节省不少市场和用户教育的成本。在选择投放点的时候,胡玮炜说,主要是根据自行车“眼睛”看到的区域。这个眼睛就是后台数据,比如什么地方的人打开APP的次数最多,可能就需要往这些地方多投放一些车辆。一些商圈集中的地方成为主要投放点,比如上海的南京西路、人民广场和静安寺商圈。

摩拜还进入一些重点的社区和街道。比如,在上海,摩拜的一个主要投放点就在静安区临汾路街道,这个街道曾多次受到中央领导的视察。此外,摩拜也会覆盖一些政府机构所在地。摩拜在上海的一个推荐停放点就在上海市规划与土地资源管理局附近。胡玮炜说,一开始摩拜并不想进校园,但很多需求主动找上门来。一些大学生把摩拜的单车骑到了大学里。还有,北京大学等学校想做无机动车校园,希望跟摩拜合作。几乎每所高校都有大量历届毕业生留下来的废旧单车,很多高校希望跟共享单车公司合作,鼓励学生租车而非买车。进入校园后,摩拜几乎是免费运行,比如学生身份用车,每单最低是一毛钱。在宣传和推广上,除了找政府官员和高校领导试骑摩拜单车外,摩拜很重视跟城市的“毛细血管”合作。摩拜在上海就跟安帮成扬和日升等停车场合作,免费进驻他们在地铁站的收费停车处。

市场很大,但蛋糕不好啃。运营以来,摩拜的单车经常被偷,有的则被捡垃圾的人扛走卖到废品站。还有人把单车骑到小区,甚至自己家里,供私人使用。有的骑到停车场或者火车站候 车厅,造成单车要么被城管收走,要么因为位置太偏,后续用户找不到车,导致单车变成“僵尸车”。还有一些黑摩的和黑三轮,觉得自己的生意被摩拜抢了,派人 把摩拜上的二维码给撕掉或者喷上黑漆。为此,摩拜出台了信用分规定。乱停一次扣20分,如果你的分数低于80分,用车成本按照半小时100元计算。你可以通过拍照举报他人违停获赠信用分,到达80分以上,将恢复1元/半小时的价格。摩拜80%的用户是80和90后,70后占10%以上。这些用户正在深度影响着摩拜。庄骥这些猎人们就在帮摩拜解决违停问题。胡玮炜还专门问过庄骥,为什么这么热衷举报违停。庄骥说,只是想维护正义,觉得城市里就应该有骑士精神。这些现象让胡玮炜很兴奋,她认为以后摩拜很可能激发出用户身上的其他情感元素。但她说摩拜目前还不知道怎么把用户和摩拜的这些“化学反应”运营起来。不过,捕捉和运营这些“化学反应”对摩拜来说至关重要。如何从这些人身上,探索出更多的可能性,是未来摩拜的商业模式和产品模式的想象空间所在,也是摩拜生态圈搭建的最底层基础。


来源:希欧网

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中国非标资产最主要的运作模式

一、非标资产的主要业务形式


非标资产全称为非标准化债权资产,是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。2009年“四万亿”刺激后,信贷采取总量控制方式管理,地方融资平台、房地产行业等成为银监会限制银行贷款投向领域,通过非标融资方式变相取得银行贷款就成为其主要的融资方式。

对于银行而言,出于规避信贷规模管制、降低资本消耗和拨备监管压力等考虑,银行也积极借助信托、券商、保险公司、基金子公司等通道投资非标,常见的非标业务形式包括买入返售票据、信托受益权转让、同业代付、保险协议存款等。



二、银行投资非标的主要渠道与监管


1、以理财资金投资非标

2013年出台的“8号文”,限制了银行理财资金投资非标准规模的上限,为理财产品余额的35%与银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者。银行理财产品的非标业务规模逐渐压缩,占比由12年末的约42%降至15年末的15.73%。


2、以同业资金投资非标

2014年出台的127号文对同业非标业务进行了严格规范,规定买入返售下的金融资产必须为银行承兑汇票,债券、央票等在银行间市场、证券交易所市场交易的具有合理公允价值和较高流动性的标准化资产,卖出回购方不得将业务项下的金融资产从资产负债表转出。


3、以自有资金投资非标

“127号文”后,应收款项类投资成为非标的新宠。即银行利用自营资金通过互买、腾挪等方式将非标资产转移至自营投资下。根据“127号文”规定,金融机构同业投资,按照“实质重于形式”原则,根据所投资基础资产的性质,准确计量风险并计提相应资本与拨备。



三、非标资产的出路

近几年,同业业务及理财业务监管政策频繁出台,加强了对银行非标业务的约束,非标资产的规避功能逐渐下降,伴随监管而来的是持续的创新。在当前的政策背景下,预计非标资产将通过以下方式进行表内外转移非标资产将通过以下方式进行表内外转移:1.应收款项类投资;2.基金子公司/信托/资管通道业务;3.银行不良资产基金模式;4.转为资产证券化产品。其中资产证券化是非标准化债权向标准化债权转变的主要合规手段,可以改善资产负债结构,提高资产周转效率,也是银行通过“非标转标”实现非标出表的主要渠道。


风险提示:

1、表外及子公司监管趋严,银行面临资本充足率上升压力;2、经济持续下行,非标资产信用风险暴露。



一、非标资产的发展与监管


1

非标准化债券资产的主要运作模式


非标资产全称为非标准化债权资产,是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。(《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(银监发[2013]8号)

2009年“四万亿计划”刺激下,地方政府积极拉动基建项目建设,房地产市场快速发展。天量信贷后,信贷采取总量控制方式管理,地方融资平台、房地产行业等成为银监会限制银行贷款投向领域,无法从银行获得贷款,不得不转换融资方式。通过非标融资方式变相取得银行贷款就成为其主要的融资方式。

对于银行而言,出于规避信贷规模管制、降低资本消耗和拨备监管压力等考虑,银行也积极借助信托、券商、保险公司、基金子公司等通道投资非标,导致非标资产迅速膨胀。

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常见的非标业务形式有以下几类:

(1)买入返售票据

买入返售票据,目前主要的是双买断方式,即由转贴现卖方以买断式卖出票据,双方约定在一定时期再以买断式购回。

银行通过票据买入返售业务,在同业之间转移腾挪票据资产,将原本占用信贷规模的“票据贴现”资产转化为同业资产,从而达到压缩信贷规模、节约资本和规避拨备监管压力的目的。

(2)信托受益权转让

B银行通过A银行和过桥企业最终将资金投给融资企业,达到了将交易性质转为同业业务和间接放贷的目的。通过这种方式规避信贷规模管制、降低资本消耗。其中过桥企业可以是证券公司、保险公司、资管计划等。中间的这些过渡环节主要是规避银信合作等限制性监管规定的。

(3)同业代付

同业代付,是一家银行代替另一家银行来兑现信用承诺,主要基于信用证。即委托行根据客户的申请,以自身名义委托他行提供融资,他行在规定的对外付款日根据委托行的指示先行将款项划转至委托行账户上,委托行在约定还款日偿还他行代付款项本息。

委托银行没有直接发放贷款,属于表外业务,但满足了客户融资需求,规避了信贷规模管制和拨备监管;对受托银行来说,该业务属于同业拆借业务也不计入贷款项下。

(4)保险协议存款

保险协议存款业务是指商业银行以自有资金(或理财资金)直接投资保险资管机构设立的保险资产管理计划,并持有到期,保险公司以资管计划资金存入资金需求行作为保险协议存款的业务,用于规避银行一般存款的考核指标压力。

保险协议存款业务中,具体吸收保险协议存款的银行由出资银行指定,出资银行同时指定存款利率和期限,保险公司或保险资管公司在业务交易中仅起到通道作用。


2

银行投资非标的主要渠道和监管要求


(1)以理财资金投资非标

银行将发行理财产品募集的资金集中在一起,投向企业贷款,同业贷款、贴现票据、委托贷款及其他金融工具,或者直接进入银行资产池中,通过单一类信托、券商资管、公募基金子公司等通道机构,利用信托受益权等与非标资产对接,达到“曲线放贷”的目的。

会计处理方面,银行通常只把保本型的理财产品记入资产负债表,而不正式承担信用风险的产品则记在表外代客理财科目中。

2013年出台的“8号文”,对商业银行理财资金直接或通过非银行金融机构、资产交易平台等间接投资于“非标准化债权资产”业务做出了规定。限制了银行理财资金投资非标准化债权资产规模的上限,为理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者。同时规定商业银行对之前投资但达不到本通知要求的非标资产,应比照自营贷款于2013年底前完成风险加权资产计量和资本计提。

“8号文”之后,银行通过理财资金投资非标受到诸多限制,银行理财产品的非标业务规模逐渐压缩。银监会数据显示,2012年末,银行理财产品余额7.1万亿,其中非标类债券产品规模2.99万亿,占比约42%;而截至2015年末,银行理财产品余额23.67万亿元,非标资产规模3.72万亿,占比已经下降至15.73%,显著低于2012年。“8号文”促使大量非标业务从表外理财账户向表内同业项下转移。

(2)以同业拆借资金投资非标

银行同业业务是是指中华人民共和国境内依法设立的金融机构之间开展的以投融资为核心的各项业务,主要业务类型包括:同业拆借、同业存款、同业借款、同业代付、买入返售(卖出回购)等同业融资业务和同业投资业务。

由于,同业业务中的的非标资产仅计提20%(3个月内)或25%(3个月外)的风险权重,且无信贷规模限制也无拨备监管。“8号文”之后,“买入返售”中非标规模迅速膨胀。

但是,2014年出台的《关于规范金融机构同业业务的通知》(银发[2014]127号,以下简称“127号文”),对同业业务进行了严格规范,特别是同业中的非标业务。

 “127号文”规定,买入返售下的金融资产必须为银行承兑汇票,债券、央票等在银行间市场、证券交易所市场交易的具有合理公允价值和较高流动性的标准化资产,卖出回购方不得将业务项下的金融资产从资产负债表转出。

“127号文”之后,买入返售规模持续下滑,除了存量业务到期外,央行开始实施的宏观审慎评估体系(MPA)将同业业务纳入了评估体系也是一个重要因素。而应收款项类投资规模则大幅攀升。

(3)以自有资金投资非标

 “127号文”对同业中的非标业务进行规范和加强监管后,同业非标资产将放入“同业投资”下处理,应收款项类投资成为非标的新宠。即银行利用自营资金通过互买、腾挪等方式将非标资产转移至自营投资下。

根据“127号文”规定,金融机构同业投资,按照“实质重于形式”原则,根据所投资基础资产的性质,准确计量风险并计提相应资本与拨备。

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3

“82号文”的主要影响


2016年4月28日,银监会下发的《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》(银监办发[2016]82号,下称“82号文”),对银行业金融机构开展的信贷资产收益权转让业务进行了规范。对交易结构规范性透明性、会计处理、资本和拨备计提等问题,提出了具体要求。主要的监管要求包括以下几点:

(1)出让方银行在信贷资产收益权转让后,依然要按照原信贷资产全额计提资本,以防规避资本监管要求。

(2)开展不良资产收益权转让的,在继续涉入情形下,计算不良贷款余额、不良贷款比例和拨备覆盖率等指标时,出让方银行应当将继续涉入部分计入不良贷款统计口径,不得通过受益权转让藏匿不良资产。

(3)出让方银行不得通过本行理财资金直接或间接投资本行信贷资产收益权,不得以任何方式承担显性或者隐性回购义务。

(4)不良资产收益权的投资者限于合格机构投资者,个人投资者参与认购的银行理财产品、信托计划和资产管理计划不得投资;对机构投资者资金来源应当实行穿透原则,不得通过嵌套等方式直接或变相引入个人投资者资金。

据2015年末银监会365份银行罚款样本显示,银行机构通过第三方将资产变为非标,再通过互买、转让等方式将不良转移出表,是导致银行不良率失真的主要原因之一。

“82号文”对信贷资产受益权转让业务的规范,将促进银行业不良贷款更真实地披露,通过信贷资产收益权转让实现不良贷款假出表的监管套利得到控制,杜绝了监管套利。同时,将引导银行使用资产证券化等更加规范透明的手段,实现不良贷款的真实出表。



二、银行投资非标资产的规模


1

理财资金中的非标规模


《中国银行业理财产品市场年度报告》显示,截至2015年底,全部理财产品投资各类资产余额23.67万亿元,涉及11大类72小类资产。从资产配置情况来看,债券及货币市场工具、银行存款、非标准化债权类资产是理财产品主要配置的前三大类资产,共占理财产品投资余额89.10%。理财产品投资于非标准化债权类资产的资金占投资总额的15.73%,规模约为3.72万亿,其中收/受益权占比重最大,占全部非标资产29.35%。

从理财产品所投资的非标资产的风险来看,整体信用风险相对较低。截至2015年底,理财资金投资的非标债权资产中,15.10%的资产评级为AAA,16.13%的资产为AA+,25.75%的资产为AA,A-级以下的资产仅占6.33%。


2

应收款项类投资中的非标规模


上市银行年报数据显示,除去四大行外,其他12家商业银行应收款项类投资总规模,2016年一季度末为7.87万亿元。根据2015年末非标资产在应收款项类投资占比80.42%估算,目前上市银行应收款项类投资中包含的非标资产规模约为6.33万亿元。

根据中国人民银行发布的存款类金融机构本外币信贷收支表,截至2016年3月“股权及其他投资”科目余额为17.41万亿,该科目由银行的同业理财、非标资产投资及部分股权投资构成,具体来说包括商业银行购买的证券投资基金、银行理财产品、资金信托、资产管理计划及其他特殊目载体产品和境外投资、股权投资等。扣除掉标准化资产部分,银行投资项下的非标投资规模预计在十万亿以上。


三、非标资产的出路

近几年,同业业务及理财业务监管政策频繁出台,加强了对银行非标业务约束。“8号文”关于商业银行理财资金投资非标的上限限制,导致表外理财项下非标资产逐渐回流至表内;“127号文”关于禁止金融机构对非标业务提供任何性质的担保等规定,进一步限制了银行同业业务中非标业务的扩张,同时提出了”同业投资“的概念,引导金融机构从投资非标向金融债、次级债、资产证券化产品、同业存单、特殊目的载体工具等产品转型。

监管趋严的同时,非标资产的规避功能逐渐下降,伴随监管而来的是持续的创新。在当前的政策背景下,预计非标资产将通过以下方式进行表内外转移:1.应收款项类投资;2.基金子公司/信托/资管通道业务;3.银行不良资产基金模式;4.转为资产证券化产品。其中资产证券化是非标准化债权向标准化债权转变的主要合规手段,可以改善资产负债结构,提高资产周转效率,也是银行通过“非标转标”实现非标出表的主要渠道。


1

应收款项类投资崛起


“127号文”对同业中的非标业务进行规范和加强监管后,明确规定了 “买入返售(卖出回购)业务项下的金融资产应当为银行承兑汇票,债券、央票等在银行间市场、证券交易所市场交易的具有合理公允价值和较高流动性的金融资产。卖出回购方不得将业务项下的金融资产从资产负债表转出。” 也就是说买入返售项下必须是标准化资产。

而原来在该项下核算的非标资产转入投资项下处理,同时“金融机构开展买入返售(卖出回购)和同业投资业务,不得接受和提供任何直接或间接、显性或隐性的第三方金融机构信用担保,国家另有规定的除外”,这一规定进一步约束了同业非标业务规模的扩张。

因此近两年,商业银行非标资产逐渐转向应收款项类投资项下,四大行应收款项类投资下基本都是标准化资产,除了四大行之外其他12家上市银行应收款项类投资明显呈现上升趋势,而其中主要是理财产品、信托及其他受益权投资等非标资产大幅增加。


2

基金子公司/信托/资管通道业务


过去三年,在拓展通道业务环节,信托公司与券商资管机构受制净资本约束分别需要扣减1‰-3‰与万分之五的风险资本,基金子公司因为没有风险资本计提的监管要求,运作通道业务的费率远低于券商资管机构和信托,吸引银行将大量信贷出表业务交给其操作,从而抢占了大块通道业务市场。

82号文之后,基金子公司通道业务监管趋严,按照2016年5月出台的《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》(征求意见稿)、《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》和《证券投资基金管理公司子公司管理规定》(征求意见稿)相关规定,基金子公司新开展的业务均需按照要求(最高3.00%)计算风险资本,并根据特定客户资产管理业务全部管理费收入的10%计提风险准备金(计提总额以基金子公司管理资产规模净值的1%为上限)。同时严格控制了杠杆倍数,其中期货、固定收益、非标类资管计划杠杆不得超过3倍。

这些监管要求将引发基金子公司资本压力骤增,通道业务费率大幅上涨,费率优势不再,部分资产出表业务重新回流信托、券商资管渠道,基金子公司的通道业务规模将缩减。


3

银行不良资产基金模式


自2014年始,银行和四大AMC就开始创新各种通道合作模式。据四大AMC内部统计,2015年四大AMC用创新模式完成不良处置规模占收购总债权的39%,而2016年一季度该占比已经达到70%。

“82号文”出台后,对信贷资产受益权转让业务的资本计提、拨备计提和交易结构规范性透明性等规定,压缩了银行不良出表和监管套利的空间,不良出表纯通道模式这条出路基本被断绝。银行积极探索其他方式处置不良资产。

据报道,“82号文”之后,在监管的窗口指导下,不良出表纯通道模式被叫停,而中国银行的不良资产基金模式“基本上得到了监管的认可,基金后续还会继续发”。两者的重大区别,在于银行是否直接有理财资金参与认购不良资产收益权或证券化份额。

在中国银行不良资产基金模式中,不良资产处置基金由银行投资子公司和AMC子公司合资成立GP,以及AMC共同组建而成。其中,不良资产处置基金委托银行和AMC子公司的合资顾问公司进行管理,再由其委托资产服务商进行处置。对比不同的不良处置模式,该模式的特点,在于认购基金的资金中,没有直接来自银行的资金。优先级由AMC认购,次级投资人包括AMC,银行子公司和其他投资机构。


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转为资产证券化产品


随着监管部门不断加强规范,陆续出台一系列监管政策,非标业务规模总体逐渐压缩,“非标转标”已成大趋势。资产证券化是非标准化债权向标准化债权转变的主要合规手段,可以改善资产负债结构,提高资产周转效率。银行通过资产证券化等方式将“非标转标”实现“非标出表”是未来的主要趋势。

WIND资讯统计数据显示,截至2016年5月10日,资产证券化发行总额为11673.60亿元,比15年末增长了16.88%,余额为7380.47亿元;其中银行信贷资产证券化累计发行金额为8249.66亿元,存量余额4304.71亿元,在总余额中占比58.25%。

银行的非标资产证券化是指以银行作为原始权益人,以银行表内的非标资产作为基础资产,以资产支持专项计划、信托计划、专项资产管理计划等作为特殊目的载体(SPV)发行资产支持证券或类资产支持证券的融资活动。具体主要可分为券商资管通道非标资产证券化模式、信托通道非标资产证券化模式、基金子公司非标资产证券化模式和保险资产管理公司非标资产证券化模式。

风险提示

1、表外及子公司监管趋严,银行面临资本充足率上升压力;

2、经济持续下行,非标资产信用风险暴露。



来源:聚将财经

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工行建行下放私募白名单权限!银行资金叫板上市公司要做私募大金主!

工行、建行近期均已经下放部分私募白名单权限至各分行,分行可以根据各自地域实际情况,自主确定私募合作公司。这将提升银行与私募的合作意愿,更多相应产品也有望发行。
随着一行三会对资管行业的全面监管,通道业务作为昔日银行资金重要的投向之一,已然被堵。另一方面,约束通道业务的同时,委外资金空前增加。2017年上半年,上市公司7000亿元的资金投向了银行的理财产品,比上半年IPO加再融资的总额还要多。一边是资金端的增加,另一边是资产端的收紧,压力聚集。从银行层面看,这么多资金投向什么?

据了解,银行一方面对通道的存量业务按要求自查,对增量则处于观望状态。同时,部分银行各个业务条线在快速增加权益类资产的配置。

与私募合作就是其中一种。

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“近期感觉私募产品在跑步进银行,银行对私募的合作意愿大大提升,发了好多产品。也提高了对私募公司的调研频率。”一位华南私募人士表示。


早在2012年,应银监会相关要求,各大行纷纷把银行私募“白名单”确定的权限上收至总行。很长一段时间来,一般都由各总行资金运营部确定。尤其是四大国有商业银行,更是比较严格遵守这一规定。


分行按照名单,去和名单内阳光私募公司合作发行产品。与名单之外的私募合作,分行则需要上报总行审批。据某大行人士透露,以往情况看,由分行上报申请的私募公司很难获批。


“但近段时间,工行、建行各分行获得了更多权限,分行可以自主确定白名单,只需要报上去总行‘像家长过目一下’即可。”一位商业银行私银部人士表示。


他表示,权限相对放开得益于近期银行对权益类的资产比较看好,在各个条线上,增加权益类产品的配置意愿在增强。“总行考虑到分行在一线,各地域情况也不同,敏锐度更高。青睐私募只是一个方面,各条线都有变化”。


上述人士分析称,在银行的资产端这边,因为货币政策偏紧,贷款加不上去,积压了利润空间。必须从别的地方配资产,来获得更高收益。因为不能再做委外通道,标准化的资产(比如债券收益只有平均4%)又不能覆盖资金成本,而A股多轮调整后,目前估值趋于合理,是一个具有性价比的资产。“现在比较好的投资就是权益类,A股和PE。A股是降杠杆的,PE是回收成本周期很长,一年半到两年,银行偏好风险比较低的PE,就是PRE-IPO,比较稳,那种投资收益倍数其实比较低,二级无疑就是比较合适的投向了”.他表示。


一般而言,银行资金主要投向包括标准化债券、非标类资产(过去通道业务占大头,新规后,信托为非标类唯一投向)、权益类资产(如定增、打新、指数等)。银行理财产品资金也可以以公募、专户及私募的形式投资股票二级市场。


据私募相关数据显示,2017年上半年,新成立证券类投资基金5607只,其中7月至8月下旬即有1196只证券投资基金成立,较5月、6月新成立的数量911只、958只明显增加。


老牌业绩好,市场认可度高的阳光私募新成立基金增多的趋势更加明显。高毅资产今年以来成立39只新产品,最近两个月有18只新产品成立;上海重阳投资今年新成立9只产品,其中6只在最近两个月成立;星石投资新成立7只产品;深圳中欧瑞博今年新成立6只产品。


来源:界面新闻

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一文读懂泛资产管理业务主要交易结构

近年来,随着国内机构与个人财富的迅速积累,资产管理行业迅猛发展;新一轮监管放松,在扩大投资范围、降低投资门槛以及减少相关限制等方面,打破了证券、期货、证券投资基金、银行、保险、信托之间的竞争壁垒,使资产管理行业进入进一步的竞争、创新、混业经营泛资产管理时代。


一、信托公司资产管理交易结构


本文仅介绍信托公司目前两种主流信托交易结构,即股权信托模式与权益信托模式下的交易结构,对于信托投融资其它模式下的交易结构不予介绍。

1、股权信托交易结构


以某开发商企业融资项目公司为例:


(1)信托公司以集合信托资金计划的形式,向投资者(委托人)发行信托计划集合资金;

(2)项目公司以项目土地使用权或者第三方担保形式对项目的未来收益进行增信担保,确保万一在项目收益不能涵盖投资者信托本金与收益情况下,信托公司能以担保财产受偿返还委托人(投资者)的本金与信托收益;

(3)资金募集完成后,信托公司以收购项目公司股权或者信托公司购买项目公司增资股份形式进入项目公司;

(4)双方约定,信托期满后由项目公司溢价购回项目公司出卖给信托公司的股权,或者项目公司用项目效益归还信托公司信托本金与信托利益,信托资金按约定退出;

(5)信托公司在扣除自己应得的信托报酬后返还给委托人(投资人)本金与信托利益,成功实现退出,该信托计划结束。


2、权益信托交易结构


以某开发商企业融资项目公司为例:

(1)信托公司作为受托人向委托人(投资者)发行项目公司财产权集合资金信托计划,投资者购买该计划,信托公司募集资金;

(2)项目公司以项目土地使用权或者第三方担保形式对回购收益进行增信担保,确保万一在项目收益不能涵盖投资者信托本金与收益情况下,信托公司能以担保财产受偿返还委托人(投资者)的本金与信托收益;

(3)信托公司用募集到的信托资金购买项目公司财产权益,项目公司获得项目财产权对价资金;

(4)项目公司将信托资金投入到预先选定的优质项目,获取项目收益;

(5)信托到期,项目公司溢价回购项目财产权益,信托公司在扣除自己应得的信托报酬后返还给委托人(投资人)本金与信托利益,实现成功退出,该信托计划结束。

二、证券公司资产管理交易结构


证券公司开展资产管理业务主要通过定向资产管理计划、集合资产管理计划与专项资产管理计划作为载体实施。下面主要介绍集合资产管理计划与专项资产管理计划两种交易机构。

1、集合资产管理计划

以某证券公司发行集合资产管理计划开展固定收益类业务为例:


(1)证券公司发行集合资产计划,银行与其他资金方作为委托人分别作为优先级与劣后级购买该计划;

(2)证券公司将募集到的集合资金委托银行托管,由第三方银行对该资金进行监督;

(3)证券公司按照法律规定与委托人的约定,在交易所、银行间债券交易市场等购买各类债券、基金、国债、信托产品等固定收益类产品;

(4)集合资产管理计划到期,证券公司在扣除本计划资产管理的预定费用后,将本金和收益返还给委托(投资人),计划结束。


以某证券公司发行专项资产管理计划开展资产证券化业务为例:

(1) 确定证券化基础资产并组建资产池。基础资产在法律上能够准确、清晰地予以界定,并可构成一项独立的财产权利;基础资产的权属明确;能够合法、有效地转让;能产生独立、稳定、可评估预测的现金流。

(2)对该基础资产进行信用评级,并根据评级情况对基础资产进行信用增级,提高基础资产的信用级别;律师出具法律意见书、会计师出具资产审计报告、评级机构出具评级报告。

(3)设立证券公司专项资产管理计划,向相关投资者发售资产支持证券,募集购买专项资产管理计划资金。

(4)向发起人支付基础资产购买价款,实现发起人(原始权益人)基础资产的真实出售。

(5)由商业银行第三方机构对专项资产管理计划资金账户单独托管;第三方机构接受委托为基础资产服务。

(6)专项资产管理计划存续期间,计划管理人与发起人按照法律法规要求按时披露专项资产管理计划运营信息。

(7)专项资产管理计划存续期间,计划管理人按约定日期向投资者支付资产支持证券利息,计划结束时,返还投资者本金。

(8)专项资产管理计划存续期结束,计划管理人返还基础资产,成功实现退出。


三、商业银行资产管理业务交易结构


银行从事资产管理业务,大多以理财计划的形式通过与信托、证券、基金等行业合作方式实现。目前,银监会已经批准商业银行试点独立发行理财管理计划,赋予了银行直接从事资管业务权利。在此之前,银行只有借道信托、证券、基金等机构从事资管业务,也同时积累了丰富的资管业务经验。根据已有实践,笔者介绍几种银行与信托、证券等机构合作进行资产管理的交易结构,仅供参考。

1、银行理财计划的交易结构


操作流程如下: 

(1)商业银行根据金融市场信息、不同投资者不同的投资偏好等因素制定多样化的理财计划(保证收益、保本浮动收益和非保本浮动收益三种);

(2)商业银行向客户提供理财顾问业务,为其进行财务分析、财务规划和投资顾问等专业化服务,并向其推介银行的理财计划;

(3)商业银行与客户签订《委托代理协议》,获得代理投资的授权等必要法律文件;

(4)按照客户自主选择的理财计划和双方签订的《委托代理协议》,商业银行代理客户进行投资,通过与信托、证券、保险等机构合作方式进行;

(5)在理财计划收益分配日,商业银行向客户支付投资收益;在理财计划终止时,向客户支付当期投资收益,退还本金。

2、银证信合作委托贷款业务


银证信委托贷款业务是指银行借道券商定向产品通道,转入信托投放贷款的业务。其既优化银行报表结构(贷款出表),又增加贷款收入。

操作流程主要如下:

(1)由资金委托银行以同业资金/自有资金/理财资金委托证券公司成立定向资产管理计划;

(2)证券公司定向资产管理计划作为单一委托人委托信托公司设立单一资金信托计划;

(3)信托公司用受托资金向银行指定客户发放信托贷款,或者受让银行存量信贷资产。

(4)计划结束,该笔委托贷款通过信托计划与证券资管计划由银行返还委托人贷款本金与利息。

3、银证保合作业务

此类模式发展起于中国人民银行规定,保险资产管理公司的存款不属于金融机构的同业存款,而是一般性存款,在计算存贷比的时候,可计入银行存款规模。银行通过此业务可优化业务指标,扩大一般存款规模。

操作流程如下:

(1)由资金委托银行,以理财资金委托证券公司成立定向资产管理计划;

(2)证券公司作为定向资产管理计划管理人将委托资产投资于保险资产管理公司的资产管理计划;

(3)保险资产管理公司资产管理计划以保险公司名义存入委贷银行的协议存款(一般性存款);

(4)该笔存款到期后资金通过保险资产管理计划和券商定向资管计划回到委托银行账户。

4、银证合作信用证划款业务


银行信用证划款业务是开证行为不挤占表内信贷额度、扩大存款规模,借助券商资管定向通道进行的银行间信用证划款业务,其本质是突破贷款规模的限制,扩大表外资产。银行信用证划款业务是商业银行在同业代付方式上的业务创新,此创新须借道券商资管通道。


基本流程如下:

(1)由资金委托银行以理财资金委托券商资管成立定向资产管理计划;

(2)券商资管作为定向资产管理计划的管理人将委托资产投资于应收账款转让银行的信用证项下应收账款收益权;

(3)信用证到期后,由开证行对信用证进行到期兑付,到期兑付资金由转让银行托收后返还定向计划, 再通过定向计划返还委托银行;


(4)委托银行通常要求开证行以保函方式或者定向计划收益权远期转让的方式对信用证进行兜底。


此外,信贷资产证券化业务也是未来商业银行的重要资管业务,其交易结构在此不再赘述。


来源:金融干货

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2017年供应链金融科技六大模式解析

2017年,供应链金融在金融科技的繁荣发展,备受瞩目。在国内经济持续转型升级的大背景下,金融端成为供给侧改革的关键。尤其在从制造大国向制造强国迈进,“产融结合、脱虚向实”的背景下,供应链金融应“产业发展需求”而生,成为金融端供给侧改革的重要抓手。


供应链金融早期受益者主要为商业银行和龙头企业。随后,如腾讯、阿里巴巴、京东等互联网企业成为供应链金融的新贵。而近几年,在“互联网+”的全国式产业整合升级中,很多传统企业也纷纷将目光瞄准了“互联网+供应链”。

当下供应链金融在不同的运营主体经营下,逐渐衍化出了多种各具特色的运营模式。


一、B2C类电商模式


B2C电商平台,如淘宝、天猫、京东、苏宁等都沉淀了商家的基本信息和历史信息等优质精准数据,企业通过对这些数据的处理,可以向信用良好的商家提供供应链金融服务。


这些平台,通过利用平台上客户的交易流水与支付记录,甄别风险评测信用额度进而发放信用贷款。除了赚取产业链生态圈上下游供应商的金融利润,平台也促进了自身生态圈健康发展。在整个模式中,平台公司是整个交易的核心,除了掌握大数据,也能牢牢把控上下游的企业,属于强势的一方。A 股上市公司中,具备这种条件和优势的,苏宁云商可算做一家。

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、行业资讯门户模式

行业资讯门户网站通过提供特定行业的信息或者供货商、交易商信息的模式,吸引一大批同产业链内的公司进场。如A 股早先的十倍牛股上海钢联,便是利用前期钢铁行业门户网站的优势,进行业务拓展与延伸,利用平台优势做电商并拓展至供应链金融,为平台上的钢贸商解决资金问题。三六五网也是2014 年的牛股之一,是从做房产垂直类门户网站转型将业务延伸,推出的安家贷,亦可算宽泛的互联网供应链金融一种,也是利用其平台用户资源来开展业务。

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软件公司模式

企业运行管理需要的ERP、SASS 或各类数据软件公司,目前也参与到供应链金融的大战中来。如上市公司用友网络,是国内ERP管理系统的佼佼者,互联网金融是公司三大战略之一。数千家使用其ERP系统的中小微企业,都是其供应链金融业务平台上参与的一员。再有如汉得信息,汉得信息与用友的模式略有不同,汉得的客户均是大型企业,而其提供供应链金融服务的对象,将会是其核心客户的上下游。此类公司本身就是编程与技术起家,因此对于数据和技术的把控能力远超其他公司。在数据时代,软件公司通过沉淀客户公司数据,引入大数据分析技术,或许将成为今后供应链金融的一个重要后起角色。



物流公司模式

在传统供应链金融模式上,物流公司是参与者也是非常重要的第三方,在互联网+时代,物流公司凭其在行业常年来上下游的深厚关系,转身从事电商进而延伸至供应链金融业务。物流企业通过物流活动参与到供应链运作中,通过整合供应链中的物流网络,链接资金提供方,为服务对象提供物流供应链服务和融资解决方案,有利于稳定业务网络,提升物流企业的竞争能力。



传统龙头企业模式

传统公司的转型不只是为了迎面而来的“互联网+”的浪潮冲击,更是在中国经济转型及企业互联网化冲击大背景下,各个产业升级转型而不得不走的一步棋。上市公司可算是各自行业的龙头企业,拥有深厚的行业背景、资源、上下游关系不言而喻,利用行业背景开展供应链金融也是水到渠成。A 股上市公司的实体企业中有不少公司均布局了供应链金融业务。逻辑均是利用多年来经营的行业资源并且了解深入行业的风险与状况、从行业的老大哥变身为行业的“供应链金融服务商”的角色,为难以获得银行或其他金融机构贷款的个人或中小微企业提供担保、互联网投融资等业务,对上市公司来说是建立了自己的闭环金融生态圈;对行业来说,是帮扶中小微企业继续生存。

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商业银行模式

商业银行在早些年可以说是供应链金融的绝对力量,后来随着多元化主体的加入,其绝体主体开始受到影响,但是由于商业银行在资金成本方面具备的天然优势,至今,商业银行在供应链金融产业的发展上仍占据十分重要的位置。商业银行通过以核心企业为中心点,站在整条供应链的角度,向核心企业发放信用贷款。通过企业上下游的动产情况,为企业在原材料的采购、生产制造和商品销售环节提供有针对性的信用增级、融资、担保、结算、风险规避等各金融产品组合和解决方案。在供应链金融的基础上,银行可以根据客户所处的行业以及融资企业自身发展的特点,系统地提供创新性的供应链金融产品和业务模式,以适应不同客户的个性化需求,提供多种模式的融资解决方案。


       来源:玩金融转资本

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