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老鼠仓交易攫取非法收益 基金经理精神崩溃认罪

  刚开户入市的投资者多数经常听到“老鼠仓”,“老鼠仓”的始作俑者多因难抵利益诱惑,才会铤而走险。2016年年初,中国证监会河南监管局就依法查处了一起基金经理老鼠仓案件,该案涉案基金经理百费周折试、曲线开户攫取非法收益,终被查处。

  该案的发现得益于大数据分析系统的应用,2015年4月份,深交所市场监察部发现,2009年2月28日至2015年2月27日期间,“刘某秀”证券账户与申万菱信基金管理有限公司旗下的新动力基金存在买卖时点接近的趋同交易情况,涉嫌利用未公开信息交易股票。

  后经河南证监局调查,2005年5月份,张鹏加入申万菱信基金公司,先后担任宏观策略、金融、房地产行业高级分析师,2008年12月2日至2012年3月20日任新动力基金经理。在此期间,张鹏知悉其管理的新动力基金交易股票的投资信息。

  为了规避法律规定,张鹏委托爱人的一名老家亲戚刘某秀在证券公司开立了账户,并保管了交易密码和银行卡,此后,张鹏夫妇多次向刘某秀证券账户存入资金,张鹏开始利用自己掌握的新动力基金股票交易信息从事“老鼠仓”交易。2009年2月底至2012年3月份下旬,张鹏涉嫌操控刘某秀证券账户先于、同步于或稍晚于新动力基金买卖相同股票30余只,累计成交金额近3000万元,盈利约40余万元。

  《证券日报》记者了解到,该案调查过程中,调查组兵分两路,一个小组调取证券、银行资料,另一小组同时进驻申万菱信基金公司,调查发现刘某秀与张鹏之间的关联关系,为了不打草惊蛇,表面上继续按原计划推进工作,实际上迅速将工作重心转移到对张鹏的调查,调取了其本人及多名亲属的证券、银行资料。张鹏在接受询问谈话时,面对充分、翔实的客观证据,张鹏的精神防线瞬间崩溃,承认了其借用刘某秀账户从事“老鼠仓”交易的行为,并当场痛哭流涕,追悔莫及。

  2016年1月29日,证监会依法对张鹏采取了5年市场禁入措施,同时由于张鹏涉嫌利用未公开信息交易案涉案金额巨大,涉嫌违反《刑法》,构成利用未公开信息交易罪,并依法将该案移交公安部门。2016年10月28日,上海市第一中级人民法院对该案作出判决,被告人张鹏犯利用未公开信息交易罪,判处有期徒刑三年,缓刑三年,并处罚金人民币45万元。


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银监会:银行业资产和负债规模稳步增长

来源:金融时报-中国金融新闻网

近日,中国银监会发布了2016年四季度主要监管指标数据。数据显示,2016年四季度末,我国银行业金融机构境内外本外币资产总额为232.3万亿元,同比增长15.8%。银行业金融机构境内外本外币负债总额为214.8万亿元,同比增长16%。整体实现资产和负债规模的稳步增长。 
  此外,银行业继续加强对“三农”、小微企业、保障性安居工程等经济社会重点领域和民生工程的金融服务。截至四季度末,银行业金融机构涉农贷款(不含票据融资)余额28.2万亿元,同比增长7.1%;用于小微企业的贷款(包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款)余额26.7万亿元,同比增长13.8%。用于信用卡消费、保障性安居工程等领域贷款同比分别增长23.4%和58.7%,分别高于各项贷款平均增速10.6个和45.9个百分点。 
  信贷资产质量方面,2016年四季度末,商业银行(法人口径,下同)不良贷款余额为15123亿元,较上季末增加183亿元;商业银行不良贷款率为1.74%,比上季末下降0.02个百分点。2016年四季度末,商业银行正常贷款余额为85.2万亿元,其中正常类贷款余额81.8万亿元,关注类贷款余额3.4万亿元。 
  利润增速方面,截至2016年四季度末,商业银行当年累计实现净利润16490亿元,同比增长3.54%,增速同比上升1.11个百分点。2016年四季度商业银行平均资产利润率为0.98%,同比下降0.12个百分点;平均资本利润率13.38%,同比下降1.6个百分点。 
  值得关注的是,银行风险抵补能力较强,针对信用风险计提的减值准备较为充足。具体来看,2016年四季度末,商业银行贷款损失准备余额为26676亿元,较上季末增加455亿元;拨备覆盖率为176.4%,较上季末上升0.88个百分点;贷款拨备率为3.08%,较上季末下降0.01个百分点。另外,2016年四季度末,商业银行(不含外国银行分行)加权平均核心一级资本充足率为10.75%,较上季末下降0.08个百分点;加权平均一级资本充足率为11.25%,较上季末下降0.05个百分点;加权平均资本充足率为13.28%,较上季末下降0.03个百分点。 
  除此之外,银行业流动性水平稳健。2016年四季度末,商业银行流动性比例为47.55%,较上季末上升0.62个百分点;人民币超额备付金率2.33%,较上季末上升0.58个百分点;存贷款比例(人民币境内口径)为67.61%,较上季末上升0.34个百分点。

 


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资产管理公司形成错位竞争格局

来源:金融时报-中国金融新闻网

自从去年地方资产管理公司“二胎”放开之后,很多省份都在酝酿“二胎”计划。日前传出消息,重庆市第二家地方资产管理公司组建获批。

  据有关媒体不完全统计,目前地方资产管理公司已近50家。地方军的不断加入,使得市场竞争日益加剧。

  参与者不断增加竞争加剧

  自从放开闸门后,各省地方资产管理公司竞相成立。并且无论从数量上还是从市场份额上来看,都呈不断上升的趋势。

  “地方资产管理公司为丰富处置手段,开展以基金、投资等业务作为辅助,与四大资产管理公司‘全牌照’经营有类似之处。”中国东方资产管理公司此前发布的《2016:中国金融不良资产市场调查报告》(以下简称《报告》)指出。

  有专家表示,在去年放开地方资产管理公司“二胎”的同时,业务范围也更加开放。

  根据《报告》的观点,地方资产管理公司的成立,显然已经对旧的市场格局造成了冲击,同时给市场形成了行业准入放开的预期,从长期来看将带来示范效应,投资银行、PE等市场化程度较高的金融机构以及一些民营机构,直接或间接进入不良资产经营管理领域的现象可能会增加。

  地方资产管理公司崛起迅速,不外乎两大因素。一是政策,二是市场。近年来,监管层不断放开不良资产市场行业准入门槛,在当前社会闲置资本投资渠道狭窄的情况下,吸引了大量机构;从市场供给来看,我国经济发展处于转型期,经济结构处于调整期,使不良资产供给增加。当前来看,经济下行周期不良资产持续上升的势头尚未见底。

  当前已经形成了多层次的不良资产市场:包括脱去政策性外衣、已经走向商业化的四大国有资产管理公司;地方资产管理公司紧跟其后,这一梯队大多具有国资背景;然后是其他合法的投资者,包括民间资本等。

  四大资产管理公司仍将是主体

  《报告》认为,对四大资产管理公司来说,不良资产市场参与者逐渐增多,竞争也越来越激烈。尤其是地方资产管理公司,在各地已有一定的业务份额。但在业内人士看来,未来四大资产管理公司仍将是不良资产市场上最主要的竞争者,整体竞争格局并不会发生颠覆性的改变。

  业内人士表示,地方资产管理公司多为地方国资设立,具有地域优势,先天与当地政府和金融机构关系密切,本土化是其显著的优势。

  据了解,四大资产管理公司重心正在逐渐转向不良资产领域的融资。由于地方资源相对缺乏和市场化的导向,很难从地方产业整合的角度来处置不良资产,无法满足地方政府的部分诉求。地方资产管理公司开展业务带有一定的政策属性,在协调处置地区产业群、提升产能过剩资产质量、化解地方债务风险等方面具有优势,能满足地方产业整合需求。

  地方资产管理公司的优势不仅表现在不良资产的收购端,在处置端也更容易协调多方的关系。正如《报告》所言:“地方资产管理公司在当地的政治、经济资源使其更能因地制宜地处理不良资产。”

  相对于积累了10多年经验的四大资产管理公司,刚刚起步的地方资产管理公司的“短板”也很明显。从资金实力上来讲,刚刚成立的地方资产管理公司大多注册资本为10亿元人民币左右,与实力雄厚的四大资产管理公司存在差距。从技术层面来看,作为新兵的地方资产管理公司人才相对缺乏,经验不足。

  “一个硬币有正反两面。”在具有地方国资优势的同时,地方资产管理公司也不可避免地面临“有形之手”干预的问题。当前市场存在一些不计成本收购资产包的现象,背后或多或少存在行政干预的色彩,当然,不否认存在抢占市场份额的冲动。

  根据有关规定,地方资产管理公司业务范围具有地域限制,资产包处置手段也较为单一,这些政策性因素对于地方资产管理公司业务的规模扩张也带来不利的影响。

  错位发展形成竞合关系

  目前市场已经形成地方资产管理公司与四大资产管理公司错位经营的格局。

  面对实力雄厚和经验丰富的四大资产管理公司,作为市场新的竞争者,地方资产管理公司立足当地,在竞争中与四大资产管理公司形成了错位竞争的发展格局。

  业内人士表示,地方资产管理公司业务重在小型资产包,专注地方国企。因为对于四大资产管理公司来讲,基于雄厚实力和丰富的处置经验,擅长处置规模大、构成复杂、跨地域的资产包,相对而言,小型资产包处置成本偏高,因而偏好大规模资产包。地方资产管理公司由于规模所限,对于大型资产包难以承受,因而更偏好本地小型资产包,主要在于其能否发挥经营链条短、成本低且善于当地协调的优势。并且地方资产管理公司对外转让不良资产时,受让主体不受地域限制,大大提升了其处置便利。

  《报告》指出,地方资产管理公司多为地方国资设立,而地方国资本身就与地方金融机构如城商行、农商行有一定的股权关系,而其主导下的地方资产管理公司显然是为协调解决地方银行的坏账问题。随着地方金融机构风险加大,为维护地区稳定,地方政府对设立地方资产管理公司态度比较积极,支持力度加大,使其在区域内的不良资产领域,具有更多的便利条件和更强的沟通能力。

  因此,地方资产管理公司选择自身有竞争优势的领域,填补四大资产管理公司的业务空白,充分利用其本地化资源。地方资产管理公司的设立,对于缓释金融机构不良资产风险,化解和降低地方金融风险,保障金融业持续、健康发展,将发挥一定作用。


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2017年中央一号文件公布 提出深入推进农业供给侧结构性改革

来源:新华社

  

  新华社北京2月5日电 新世纪以来指导“三农”工作的第14份中央一号文件5日由新华社受权发布。

  这份文件题为《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》,全文约13000字,共分6个部分33条,包括:优化产品产业结构,着力推进农业提质增效;推行绿色生产方式,增强农业可持续发展能力;壮大新产业新业态,拓展农业产业链价值链;强化科技创新驱动,引领现代农业加快发展;补齐农业农村短板,夯实农村共享发展基础;加大农村改革力度,激活农业农村内生发展动力。

  文件指出,推进农业供给侧结构性改革,要在确保国家粮食安全的基础上,紧紧围绕市场需求变化,以增加农民收入、保障有效供给为主要目标,以提高农业供给质量为主攻方向,以体制改革和机制创新为根本途径,优化农业产业体系、生产体系、经营体系,提高土地产出率、资源利用率、劳动生产率,促进农业农村发展由过度依赖资源消耗、主要满足量的需求,向追求绿色生态可持续、更加注重满足质的需求转变。

  文件强调,推进农业供给侧结构性改革是一个长期过程,处理好政府和市场关系、协调好各方面利益,面临许多重大考验。必须直面困难和挑战,坚定不移推进改革,勇于承受改革阵痛,尽力降低改革成本,积极防范改革风险,确保粮食生产能力不降低、农民增收势头不逆转、农村稳定不出问题。

  “近几年我国在农业转方式、调结构、促改革等方面进行了积极探索。农业供给侧结构性改革虽然开了头、有进展,但需要在发展目标上再聚焦,在工作路数上再理清,在政策举措上再加力。”中央农村工作领导小组副组长、中央农办主任唐仁健说,“只有牢牢把握住推进农业供给侧结构性改革这条主线,为整个供给侧结构性改革当好先锋、提供支撑,才能开辟出农业农村发展的新境界。” 


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制造业PMI延续扩张态势 假日因素带动服务业需求旺盛

来源:金融时报 作者:李国辉

国家统计局发布的最新数据显示,1月份,制造业PMI微落0.1个百分点至51.3%,呈季节性下降,但连续4个月保持在51.0%以上。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示,1月份,制造业PMI为2012年以来同期高点,延续平稳扩张态势。

  非制造业商务活动指数方面,非制造业PMI上升0.1个百分点至54.6%;节假日的到来,带动服务业需求旺盛,服务业指数上升0.3个百分点至53.5%;受春节因素影响,建筑业商务活动指数有所回落。

  招商证券宏观分析师张一平表示,尽管受春节因素的扰动,PMI指数继续回落,但依然是过去5年来的最高水平,供需两端依然稳定增长,一季度国内经济有望延续去年四季度的良好态势。

  制造业PMI呈季节性下降

  交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示,制造业PMI五大分项指数“三降一平一升”,整体受季节性影响较为明显。

  1月份制造业PMI五大分项指数中,生产、新订单、供应商配送时间指数分别下降0.2、0.4和、0.2个百分点至53.1%、52.8%和49.8%。刘学智称,1月份是生产需求淡季,生产和订单指数都有所下降,制造业产品交货时间有所放缓。原材料库存指数保持在48%,主要原材料库存量基本平稳。从业人员指数略有上升,但依然处于收缩区间。

  虽然生产指数季节性下降0.2个百分点至53.1%,但仍为近5年同期最高。刘学智表示,受季节性因素影响,往年一季度制造业PMI生产指数都呈下降特点。生产指数连续两个月下降至53.1%,虽然有所放缓,但为2013年以来的同期最高值,并且已经连续4个月保持在53%以上,仍然是五大分项指数中最高的一项,表明制造业生产状况保持扩张状态。

  分企业规模看,1月份,大、小型企业PMI分别下降0.5个、0.8个百分点至52.7%、46.4%,中型企业PMI上升1.2个百分点至50.8%。刘学智表示,大型企业依然保持在较高的扩张状态,中型企业重回扩张区间,近几个月在荣枯线上下波动,小型企业PMI连续3个月下降。经营压力较大的依然是小型企业,2016年三季度以来呈下行趋势,并未随着经济运行的企稳而改善。

  制造业PMI延续平稳扩张态势

  赵庆河表示,制造业PMI延续平稳扩张态势,主要呈现以下特点:一是受春节假日因素影响,制造业生产和市场需求增速有所放缓。 生产指数和新订单指数为53.1%和52.8%,分别比上月回落0.2个和0.4个百分点,但供需仍然保持稳定增长。二是主要原材料购进价格和出厂价格涨幅双双回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为64.5%和54.7%,分别比上月回落5.1个和4.1个百分点,连续多月上升后首现回落。特别是黑色金属冶炼及压延加工业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均大幅回落,分别降至59.8%和56.1%,价格快速上涨的势头有所减缓。

  刘学智表示,生产资料价格持续上升反映经济运行回暖,但过快上涨的负面效应已经显现,工业领域价格上升也会传导至消费端,抬升居民生活成本。近期,黑色金属、煤炭、石油天然气类价格高位回落,环比出现下降,价格上升势头有望逐渐缓解。张一平认为,价格指数下滑有助于放缓PPI继续快速上涨的势头,避免通胀预期的恶化。

  赵庆河还表示,高技术制造业PMI为55.7%,比上月上升1.9个百分点,明显高于制造业总体水平,且呈现加速扩张态势,显示制造业向中高端迈进的步伐持续加快。

  此外,进出口小幅回升,新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.7%,分别高于上月0.2个和0.4个百分点,均连续3个月位于临界点以上。刘学智称,新出口订单指数上升0.2个百分点至50.3%,预示着未来出口状况可能改善,但受到特朗普贸易政策和欧洲局势的影响,出口不确定性依然较大。

  赵庆河同时表示,1月份仍有超过四成的企业反映资金紧张和市场需求不足,降低融资成本和扩大有效需求依然是巩固实体经济稳中向好的关键因素。同时,受春节长假期间企业员工集中返乡影响,劳动力成本上涨和供应不足的企业比例有所上升。

  服务业增速有所加快

  1月份非制造业PMI为54.6%,比上个月小幅上升0.1个百分点,保持在较高的扩张水平。

  岁末年初,春节假日带动服务业需求旺盛,服务业指数上升0.3个百分点至53.5%。赵庆河表示,服务业中批发、铁路运输、航空运输、邮政、住宿、电信广播电视和卫星传输服务、互联网及软件信息技术服务、货币金融服务、保险、租赁及商务服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间,是服务业平稳较快增长的主要行业。

  1月份,道路运输、餐饮、资本市场服务、房地产、居民服务及修理等行业商务活动指数位于收缩区间,业务总量有所回落。随着制造业生产增速的放缓,生产性服务业增幅也有所收窄,生产性服务业商务活动指数回落至53.9%。

  刘学智称,受春节因素影响,建筑企业进入生产淡季,建筑业指数回落0.8个百分点至61.1%,呈高位回落特点。虽然有所下降,但仍连续5个月保持在60%以上,建筑业增长势头较好。随着季节因素影响的减弱,预计一季度之后建筑业指数可能会反弹回升。 

       

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外汇局进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核 扩大境内外汇贷款结汇范围 允许内保外贷项下资金调回境内使用

来源:金融时报 作者:记者 李国辉

为进一步深入推进外汇管理改革,简政放权,支持实体经济发展,防范跨境资金流动风险,日前国家外汇管理局发布《关于进一步推进完善真实合规性审核的通知》。

《通知》旨在兼顾便利化和防风险。一方面继续锐意改革,实施利于外汇收支平衡的政策措施,支持实体经济发展;另一方面督促银行、企业遵守现行外汇管理规定,严格落实真实性合规性审核责任,加强境外留存资金等统计分析,完善跨境资金本外币一体化管理,防范风险。真实合规的跨境收支和汇兑不受影响。具体包括三方面9项措施。 

  第一,深化改革,提升贸易投资便利化水平。一是扩大境内外汇贷款结汇范围;二是允许内保外贷项下资金调回境内使用;三是提高境内银行国际外汇资金主账户吸收的存款境内运用比例;四是允许自由贸易试验区内境外机构境内外汇账户办理结汇。
  第二,完善管理,加强真实合规性审核。一是进一步规范货物贸易外汇管理,企业出口应及时收汇;二是继续执行并完善直接投资外汇利润汇出管理政策,明确等值5万美元(不含)以上外汇利润汇出业务的单证及签注要求。明确利润汇出前应先依法弥补以前年度亏损;三是进一步明确境内机构办理境外直接投资登记和资金汇出手续时,应向银行说明投资资金来源与资金用途(使用计划)情况,提供董事会决议(或合伙人决议)、合同或其他真实性证明材料。
  第三,加强统计,统筹本外币管理。一是境内机构因各种原因已将出口收入或服务贸易收入留存境外,但未按规定办理外汇管理相关登记备案手续或报送信息的,应于本通知发布之日起一个月内主动向所在地外汇局报告相关信息;二是对境内机构境外放款业务实行本外币一体化的宏观审慎管理。境内机构办理境外放款业务,本币境外放款余额与外币境外放款余额合计最高不得超过其上年度经审计财务报表中所有者权益的30%。
  《通知》自发布之日起施行。外汇局将定期评估政策实施效果,根据国际收支形势适时调整。

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