欢迎致电400-655-9999

中国财政的真相:六省一市努力养家!

从政治角度看,中国有34个省级行政区。但从经济角度看,要把香港、澳门和台湾剔除掉,中央财政的管辖范围是31个省和5个计划单列市(深圳、大连、青岛、厦门和宁波)。在这里,观潮君把每个省和计划单列市比作一家公司,它通过辖区内的经济活动赚取财政收入,同时要应付各种各样的开支。如果A省开支超过收入则需要中央财政来调节,让富有的B省来补亏空,这就是所谓的“财政转移支付”制度。

 

进入正文之前,观潮君要解释一下几个重要概念。90年代开始,中国把税收划分为国税和地税,国税基本上缴中央,地税基本留给地方。另外,海关关税由海关机构收取并上缴中央财政,而非税收入则由地税部门征缴。于是,观潮君把代征关税纳入到国税部门的收入中,把非税收入纳入到了地税部门的收入之中。

 

OK,现在,让我们正式开始这次奇特的数据之旅,保证会颠覆你的三观!

 

73974334_1.JPG.GIF

东北片区:毫无悬念亏亏亏

 

首先登场的是“共和国长子”东北三省辽宁、吉利和黑龙江。

东北.JPG

                             

三十年河东三十年河西。毛泽东时代,东北三省曾经是中国大陆最早工业化和城市化的地区。现在,东北三省是中国经济转型最艰难地区,奇葩的辽宁省去年的GDP居然出现了负增长,金融圈有句名言“投资不过山海关”。

 

东北三省的财政缺口越来越大,2014年合计为3562亿元,2015年激增至5268亿元,2016年继续增长到5580亿元,2017年上半年为2575亿元,考虑到下半年财政压力更大,预计2017年要直奔6000亿元了。

 

山海关以外债务深重经济低迷,山海关以内的情况又如何呢?


华北片区:经济转型开始亏

 

一起来看看紧挨着东北的华北三省河北、天津和山东。北京是全国人民的北京,所以没有计入华北片区中。

华北.JPG

万万没想到,挂着“东部沿海省份”光环的山东、天津和河北居然都在亏钱。


GDP排名第三的山东居然在2016年丧失了财政独立能力,开始向中央伸手要钱。2016年只亏了64亿元,2017年才过了一半就亏了387亿元,这就像大坝决堤,一发不可收拾。


顺带说一句,青岛在行政上隶属于山东,但在财政上却不归山东管。山东省经济发展不平衡,临沂革命老区的包袱太重了。严重依赖外贸的胶东地区也陷入了瓶颈期。

 

作为北方最大的港口城市,天津2016年的地税收入(含非税收入)居然同比下降了15%,财政缺口同比增长了164%。


而在官方媒体里,天津2016年的人均GDP排名全国第一,比北京上海还要高,被吹为“闪耀的明星”。为什么会这样矛盾呢?因为天津的经济发展主要靠国有企业的固定投资拉动,而国企上缴给政府的税后利润都会还给企业。

 

而有“环京贫困带”的河北毫无悬念,一亏到底。国地税总收入增长缓慢几乎停滞,而预算支出却屡创新高,刚性缺口预计要飙到2500亿。


河北人民真可怜,经济持续低迷不振,环境也越来越糟糕,2016年空气污染TOP10城市占了6个席位。

 

太行山以东的华北三省的财政缺口越来越大,那太行山以西的西北片区呢?


西北片区:老少边穷要大补

 

西北片区地形复杂且气候恶劣,是中国扶贫工作的主战场。不会有任何意外,西北7省(宁夏、青海、山西、陕西、内蒙古和新疆)全都处于财政亏空状态,它们当然都无法向中央财政贡献盈余,并且一定会高度依赖中央财政的转移支付。


西北.JPG

 

2016年,宁夏财政缺口规模732亿元,青海1225亿元,山西1517亿元,甘肃1884亿元,陕西1962亿元,内蒙2564亿元,新疆3162亿元,合计13046亿元。

 

仔细看数据会发现一些奇特的现象:2016年青海的国地税总收入为298亿元,一般预算支出为1523亿元,支出是收入的5倍,青海政府每花一块钱,中央财政就要补贴四块钱;从2014年到2016年,陕西和新疆的国地税总收入连续两年在下降。

 

干旱的西北很穷很困难,再往南走一点就到了湿润温暖的西南片区,那里的情况也很糟糕吗?


西南片区:重点开发很缺钱

 

西南片区六省市,重庆、西藏、云南、贵州、广西和四川,当然也不会有任何意外,全部处于财政净缺口状态。


西南.JPG

GDP增速三连冠的重庆在花钱方面也习惯了大手大脚,导致财政刚性缺口也越拉越大,是四大直辖市里最需要中央补给的,毕竟还要供养14个国家贫困县。

 

从人均财政补贴来看,西藏遥遥领先。2016年西藏的常住人口为331万,对比其1397亿的财政缺口(也就是中央财政补贴),意味着当年度西藏的人均财政为42205元。而2016年度中国的城镇人口的人均收入为33616元。由此可见,中央扶持西藏发展的决心有多么大!

 

2016年,重庆的财政缺口1222亿,西藏1397亿,云南2229亿,贵州2270亿,广西2412亿,四川3542亿,合计13072亿。与2014年的合计财政缺口规模10020亿相比,增幅30%。今年上半年的财政缺口合计7040亿,预计今年的总缺口将超过1.5万亿。

 

西部大开发,烧钱自然多,全国人民都能理解。那么,整天嚷嚷要崛起的中部片区要不要中央补一补啊?

 

中部六省:崛起过程要烧钱

 

中部片区6省,海南、安徽、江西、湖北、湖南与河南(说明一下,海南实在是没片区合适放,所以放到了中部),基本上都是人口大省,当然也是财政缺口大省。


中部.JPG

最南端的海南虽然地小人少,但财政缺口却一年上一个台阶,2014年是200多亿,2015年是300多亿,2016年是400多亿,2017年预计会超过500亿。要是人均收入有这么快的增速该多好呀!

 

作为人口过亿的中部大省,河南的财政刚性缺口当然是全国第一,预计今年会超过5000亿元,和东北三省的总量相当。呵呵,官方媒体吹捧的河南原来是大穷鬼。

 

2016年,中部六省财政缺口合计13325亿,较2014年的合计财政缺口数9074亿,增幅47%。今年上半年的财政缺口8008亿,预计今年是要直奔1.7万亿而去了。


25省小结:整整5万亿缺口

我们将这25个省市的财政缺口数据汇总起来,我们将得到一个很惊人的总数,见下表:


从2014年到2016年,25省合计的财政缺口数从31927亿,上升到48134亿,增幅51%。


而今年上半年的财政缺口合计已经超过2.5万亿,今年一定是要超过5万亿了。


因此,我们现在必须要知道的是,剩下能够创造出财政盈余的6省一市:广东、江苏、浙江、福建、北京、上海和深圳(计划单列市),它们到底能挣多少钱。


它们有没有能力,补上这5万亿的财政缺口?

 

六省一市:努力赚钱养国家

 

我直接放出这六省一市的收支数据表好了:

 

六省.PNG



2016年,福建的财政盈余644亿,深圳2851亿,江苏5178亿,浙江5441亿,北京6390亿,上海7748亿,广东9301亿,合计起来,六省一市总共给中央财政带来了30373亿的贡献。


但是,我们必须意识到,这种贡献规模已经达到了极限了,从2014年到2016年,六省一市合计的财政盈余幅度始终维持在3万亿左右。今年上半年的合计盈余规模1.7万亿,考虑到下半年的财政支出更大,预计今年这六省一市的财政盈余规模,也就是3万亿左右了。

 

这样的数据,与财政缺口数据相对比,还真是一件令人感觉悲伤的事。2014年,25省的财政缺口3.2万亿,与六省一市3.1万亿的财政盈余数据大致能对应上。


然而到2016年,六省一市的财政盈余依然保持在3万亿出头,而25省的财政缺口却已经高达4.8万亿,今年更是必定要突破5万亿了。一来二去,这中间的差值,已经高达2万亿。

 

解决之道:爱国公民买国债

 

我大天朝当然不能坐视地方政府的现金流断裂而破产,因此,在这种情况下能做出的最合理的选择,就是政府借债。只有两条出路:由省级政府发行地方政府债券,但中央政府限制非常严格,越是缺钱的省份越不让发行地方债;由中央政府发行国家公债,收到资金后再给地方政府输血,这就像老母亲四处借钱给穷孩子。

 

15943376E68278A3FB6FB0A8.JPG!CUSTOM.JPG

然而我们必须知道的是:老母亲也是要吃饭的呀。军事外交开支,中央各部委的行政开支,国家级重点建设项目开支,这都是要钱的。


2016年中央政府本级预算内支出2.74万亿,今年上半年1.42万亿,这笔钱也是节省不了多少的。


知道中央政府也没有更多的收入来源了,除了六省一市的3万亿财政盈余必须上缴中央之外,另外的最大一笔收入就是央企上缴利润了,2016年利润上缴规模5038亿,合计起来,一年也就是3.5万亿左右。

 

好吧,现在我们知道了:2016年,中央政府手里能动用的资金总量3.5万亿;它承担的财政支出规模则高达7.54万亿,其中维持自身运转的中央本级支出2.74万亿,填补地方政府财政缺口4.8万亿。7.54-3.5=4万亿。这,就是我大中国目前切切实实的财政压力。

 

在本文的最后,我给出这样一组数据:2015年,我国的国债发行规模1.99万亿;2016年2.95万亿;今年上半年1.37万亿。我希望,在内心深处热爱这个国家的公民们,你们能在读完本文之后,认真考虑是否要去认购一笔国债。今时今日,购买国债,乃是爱国的最佳体现方式了!

 

向各位爱国公民致礼!


来源:海汇观潮 

免责声明:所载内容来源互联网,微信公众号等公开渠道,我们对文中观点保持中立,仅供参考,交流之目的。转载的稿件版权归原作者和机构所有,如有侵权,请联系我们删除。

WEBWXGETMSGIMG.JPG


【详情】

骗子公司诈骗的流程

特别提示:现在很多骗子公司都在改变骗术,有的公司前期不会让你交什么费用,只需要包来回费用就可以了,很多客户觉得花点小钱是应该的,但是到后面套路和我写的也是如出一辙,让人防不胜防,融资的朋友们希望你们擦亮眼睛!


一、广告

他们在百度、房地产网、各种论坛、各种行业网站上面打广告,就等你上钩。


二、吹牛

当时我们的电话打过去,对方热情得很,表示各行各业均可融资,有抵押物可做债权抵押融资,没有抵押物也可以融资,用股权做质押融资,额度高,利息低,前期又没有费用,让我们放心。

骗子们忽悠说,由于不了解项目情况,所以融资项目方的法定代表人要带着营业执照、税务登记证、公司章程等公司基本资料及抵押物资料如房产证、 土地证、采矿证、林权证等到公司面谈,彰显诚意。

我们公司老总高兴得不得了,坐飞机赶过去,到公司后,骗子让投资部的人来跟你口若悬河地谈骗子公司的成功案例,成功案例的资料有借贷合同、放款凭证等,这一切皆是复印件,后证实均系造假。然后跟我们谈项目的优缺点,谈来谈去,就是我们这个项目符合融资要求,利率有浮动的空间,额度有上调的可能。

95069537.JPG


三、骗取考察费

这时骗子说我们这里要借钱的项目很多,为了显示诚意,项目方要签订《邀请函》,就是邀请骗子过去考察。考察要打3—5万元考察费,这是机票钱等交通费,如果项目方有疑虑,骗子们会说,我借钱给你们,连机票还要我方贴钱,那我们就不做了,要钱的地方多的是,有的项目给考察费,我们还不收,项目太差风险太大,连个机票钱都不愿意出完全没有诚意,何况这个钱考察成功,会抵利息,考察不成功扣除机票钱会全部退给你们。没有办法,我们企业融资心切,只有交钱签考察邀请合同。


四、装模作样的考察

3、4天后,骗子们通知我们明天到项目地来考察,请接待。第二天,他们来2、3个人,趾高气扬、装模作样,要看企业的各种证照原件,然后拍照。随后到项目上去看,咔咔拍照,东问问西看看,装作要深入考察的模样。然后到公司找财务、主管座谈,偶尔提点尖锐的问题,弄得我们紧张得不得了。剩下的时间是吃饭,然后要求去夜总会唱歌找小姐。住宿要住好宾馆。第二天分别时骗子们肯定项目不错,融资成功的可能性比较大。临别时就提要求,几个人这么辛苦,回去还要整理资料,写汇报材料,制作PPT,看能不能每个人来两条烟弄点土特产,这时企业又不好拒绝,就这样让骗子得逞。


五、公关

2、3天后,资金方打来电话,说这个项目股东比较看好,各部门也进行了初步沟通,要求项目方及股东到**开借贷双方的见面会及贷审会,时间已经确定不容更改。我们老板喜不自禁,快马加鞭赶赴**。贷审会开得有模有样,先是项目方作介绍及PPT演示,再是资金方PPT介绍,接着是资金方的财务、法务、投资、风控、股东代表等纷纷提出尖锐问题,由项目方解释。最后进行表决,多数举手赞成,少数举手反对。贷审会结束。这时资金方最能说的上场了,说你这个项目股东还是很看好,但有暇疵,有的部门有反对意见,很正常,是对资金安全及股东负责。现在要把反对者的嘴堵上,我们问怎么堵?他说:八、九个部门,一个部门买5、6条烟,然后晚上把董事长及股东接出来吃个饭,各部门聚一聚,把问题摆到桌面上,把解决方案完善,办法总比困难多。没办法,融资心切,买了五万元的烟,半个小时不到的公关,各部门竟一致同意了,并且骗子公司出红头文件的同意贷款批复。


六、骗吃骗喝及嫖娼

资金方董事长、股东及各部门负责人骗吃骗喝定在晚上,还美其名曰要预约董事长及股东,吃饭的地方是他们的点,山珍海味大吃大喝,酒要喝好酒。饭桌上一群人表示这个单子做定了,股东们还假模假样要求控制好风险。酒定饭饱之后,一群人要去夜总会唱歌庆贺庆贺,我们虽感无奈,也只有硬着头皮接受。唱歌的地方是他们的基地,陪唱小姐一个个认识他们。歌唱到一半,妈咪过来说老总们要把小姐带走开房,一人3000元,我们有疑惑,问骗子们领头的,说这是老总们的要求。没办法,只有买单,就这样唱歌吃饭10万元不见了。


七、毒辣的一招——利息共管

第二天,骗子们通知到公司签订《借款抵押合同》,合同是早已拟好的通用诈骗版本,填上名称、金额等等即可。合同签毕,又一招驾到——利息共管。骗子说:全国的银行资金是先用后付息,而民间资金是先付息后放款,这既是考验企业的付息能力,也是考验企业的的筹资能力。为了公平起见,由项目方、资金方各出一人到银行开设共管账户,项目方掌管折子、卡、密码,资金方只起监督作用,资金方也拿不走钱。先把三个月利息打到共管账户,项目方想到合同也签了,折子、卡、密码也在自己手上,便放心地将利息打到共管账户。

1426472351530.JPG


八、合同陷阱

由于成都有一个庞大的诈骗市场,很多骗子公司的幕后老板就是那么两个人,所以骗子的合同版本高度一致,呈现如下特点:

①充分利用客户不熟悉土地、房产抵押政策、法规,不了解抵押流程,设置合同陷阱;

②天上掉陷饼,民间资金来源成本很高,而投放利率在12%-18%/年,不符合市场规律;

③借款合同与抵押合同合并,骗子用《借款抵押合同》忽悠,而房产局办理抵押时不采纳;

④债权人为个人,抵押权人为公司,二者无关联关系,故为无效合同;

⑤骗子公司无金融许可证,无法办理房产、土地抵押;

⑥抵押权人为公司,房产抵押政策规定公司与公司之间不能办理抵押;土地抵押依照国土资源部2012年143号文第5条规定,土地抵押只能抵押给银行等有金融许可证的部门,一旦客户提出土地不能办理抵押时,他们会悄悄加上“变性的土地”,土地变性比登天还难;

⑦把不能办理抵押的责任推给客户;

⑧强加违约责任给客户;

⑨他们要求对《借款抵押合同》进行公证,由于债权人为个人,抵押权人为公司,二者不一致且无逻辑关系,公证处会拒绝公证;

⑩巧妙利用二人联名共管账户:二人联名共管账户必须二人同时到场并出示身份证方可取款,一个人凭折子、卡、密码取不出钱。骗子让你存钱到二人联名共管账户上,是让你放松警惕放心打利息,钱一旦进去出不来。上述一切均为骗子精心设计的合同陷阱。


九、抵押物或质押物评估诈骗

利息打入后,骗子们立马通知你将抵押物进行评估,评估公司为他们的设套评估公司,收费高,缴费后评估公司与骗子公司按2:8进行分款,抵押物评估完结再进行法律风险评估,套路如出一辙。至于股权质押评估诈骗与抵押物评估诈骗一模一样。

为.JPG


十、抵押物或质押物的办理

一般在资产评估和法律评估之后,骗子们就开始以法律风险、抵押物暇疵等为由进行耍赖,不理不踩。不过有一点,他们会派人到项目方办理抵押或质押,结果可想而知:抵押或质押失败,责任在项目方。


十一、撕破脸皮

融资失败后,项目方要求退款及取出共管利息,这时资金方总经办的人出面了,以前的口头承诺信誓旦旦、全家赌咒不见了,拖延、不理不踩、踢皮球是他们的拿手好戏,轮番上阵,威胁客户,总之退费用是不可能的,报警打官司他们是死猪不怕开水烫。要取出共管利息可以,骗子会说他们调集资金在账上躺了一个月,要扣违约金,要支付一个月利息或资金调度费。没有办法,我们软磨硬泡好话说尽,还是被强行骗走一个月利息,另外损失经费十几万。并强迫我们签订了终止合同书及不予追究责任协议书。


十二、真真假假的游戏

有的客户被骗了,还至死不渝地认为这是一家正规的放款公司,这真是自欺欺人,12%—18%的年利率骗子们会亏得裤子没得穿的,怎么会放款借钱给你?要知道骗子有时在外骗取老百姓的钱成本都在年利率15%以上。


来源:宋正石

免责声明:所载内容来源互联网,微信公众号等公开渠道,我们对文中观点保持中立,仅供参考,交流之目的。转载的稿件版权归原作者和机构所有,如有侵权,请联系我们删除。

WEBWXGETMSGIMG.JPG

【详情】

他一战赚了80亿美金,他说:小公司最好没有管理,一定要做减法

2011年7月小米获得4100万美元A轮投资,晨兴创投、启明和IDG、创始团队共同投资。当时估值2.5亿美元。

如今小米已先后获得超过30亿美元融资。

初略估计,A轮投资人已赚了近200倍,数十亿美金。


QQ图片20170802103802.PNG


以下来自晨兴资本刘芹:


曾以为,优秀企业的高管创业是“降维打击”,办好企业就如探囊取物,然而现实却不尽然。其中有个典型误区就是“管理过度”:之前引以为豪的“标准”、“规范”、“专业”,往往是初创企业的毒药。


刘芹先生告诫广大初创企业主,要想跑出无人区,必须强调“简约”式管理: “战略聚焦+人才高地”。然而细细琢磨,真要做到却非常不简单。


通常来说,领导人做事有两种风格。



一种是做加法。它是一种麻痹。很多领导人焦虑地跟我说,你看我的工作计划很满,我很忙,我也在尽心尽责,其实这是他们在回避战略问题。

一种是做减法。作为领导人,如果有10件事,只让你选择其中一件去做,你会非常痛苦,决断力是创业者最稀缺的一种素质。


一个创业公司刚开始就花很多精力做管理是不对的。因为从管理学上看,一个人的有效沟通是不能超过6个人的,超过这个数字,沟通效率会变得非常低下。


所以我觉得小公司,不光要在战略方向、路径上做减法,组织上也要做减法。组织上如何做减法呢?我给大家四点建议。


找尽可能少的人


创业公司首先要聚焦业务,想清楚自己的战略是什么。确定了战略之后,要去寻找战略对口的人才。跟战略对口的人共事,做事效率才高。


战略想清楚后,最重要的是找人。找人和想战略是一个硬币的两面,你战略想不清楚,其实你找不对人,你也不容易说服人。因为战略的思考以及对核心竞争能力和壁垒的思考会转化为公司需要什么样的必备核心技能,而核心技能是由人掌握的。


所以你的战略想得越透,你对所规划需要找的人的描述就越清楚。我们有时候讲一个公司有 DNA。什么叫 DNA,其实简单讲,我理解就是战略想透之后,组织了一群适合这个战略方向的有那种特定技能的一群人。所以找人这件事情,其实非常考验你对自己创业方向的思考深度。


如果一个小公司连自己的战略都没验证清楚,就开始用一个大公司的视角做人才培养了,这会浪费很多管理精力。所以小公司要找尽可能少的人,能雇一个人,绝对不能雇两个人。


你找到的员工怎样你便怎样


找人一定不容易,你花多少精力和心血以及你对找人有多重视,我觉得每个人见仁见智,但我时时提醒我们基金投资的创业者们,其实你对找人的重视程度充分反映在你每天花多少时间和精力以及你对这个品质的要求,跟你自身对这个事情的重视程度是挂钩的。


比如雷军,第一年就是 2010 年,整个小米在干嘛呢?实际在“玩儿”。如果我们要看有没有所谓的产品,没有。我觉得这是在磨练团队以及在磨练团队中找人,但是这个团队一旦开进起来,速度惊人。所以我觉得找人极其关键,你要足够重视。



找到你能找到的最优秀的人


很多创业者跟我说,说服一个有能力的人为自己工作特别难,所以他们就偷懒去找一些信任的人,其实这是对执行力的稀释。


你是不是尽可能找到你所能找到的最优秀的人,我有一个定语,你所能找到的最优秀的人。有的人会说你讲的这个经验对我们没用,我又不是雷军。2010 年的 10 个月里面,雷军给我打电话说他很痛苦,和一个人谈了 5 天,每一天 10 小时以上,我说服不了他加入。


我就开玩笑讲,不能因为你叫雷军,创业就能偷懒的。我的意思是说,哪怕有成功经历的人创业,说服一个有能力的人来为他工作也不容易。创业者不能因为说服一个有能力的人来工作很难,就去找比你弱的人。


我认为一个公司组队要避免找能力比自己弱的人,要尽量找能力最强的人。你看刘备的手下,诸葛亮、张飞、关羽都比他强,这就是做减法的思维。


不管你有多优秀,你都要尽可能找到你身边你能找到的最优秀的人。自己很强还能欣赏别人很强以及有能力把最强的人聚集起来,这个就叫领导力,这是和战略相关的,为什么呢?你要说服一个很牛的人,他自己都野心很大,如果你的 VISION 不是足够大,甚至是不比他更大,我觉得人家加入你是有病。


21D21929C90843B6803F8D540CA42EE4_P.GIF


所以你要能说服一些优秀的人加入到你的团队,首先要求你的战略方向,你的 VISION 能打动他。很多同事有时候讲很难,首先有可能是你的 VISION 不对,你站在珠穆朗玛峰看世界和你站在海平面或者站在钢筋水泥的城市看世界,你的视野不一样。我想呼吁一下,找人其实和你的战略思考深度关联,它跟你是不是认同别人的价值深度关联。


找那些能自驱动的人


找人这件事情是你建立公司执行力的第一步,还有个好处在于,我也分享一下我的感受:我非常欣赏今天的互联网是精益创业LEAN STARTUP。什么叫精益创业,我觉得有几个特征:因为你找的人都是自驱动的人,最好的管理是不用管理,因为他比你还打了鸡血要让这件事情成功。


小公司找团队不要找需要被管理的人,要找有自驱动力,他被你的 VISION 所感化,他自愿加入。人数越少越好,我不知道要多少,有的可能 10 个人就够了,有的 30 个人,有可能更多。如果你自信你找来的个个都是特种部队,其实不需要太多人。我比较反对创业公司找一帮需要花时间培养培训的。


今天和 5 年前创业不一样的地方在哪里?5 年前创业这件事情大家都没有那种冲动,今天创业已经是个显学。你去问很多年轻人,最好的工作在 90 年代是加入跨国公司,今天最好的工作是创业。我觉得这是有机会给大家延揽到一流的人才一起干一些事情。在今天创业环境里,还有必要去招没有经验的大学生,一点一点培训吗?如果有选择,是不是找有经验效率高足够快的人?


在这件事上,我和有些创业者是有不同意见的。我的不同意见不是对于培养人的反对,不是这个意思。我是说对于小公司现在去从头培养是不是太奢侈,是不是把精力放到去找足够优秀的人?当每个人都很优秀,其实你不需要很多人。人一多,效率就低,事就复杂,人少容易突破。


我觉得最好的管理就是不用管理,小公司一定要找能自我驱动的人。你为什么要管他呢?如果他自己上杆子要干这件事,你唯一干的事情就是梳理业务。


小公司跟大公司比,优势就是快。管理对小公司太奢侈了,中大型公司才搞管理。所以,小公司的团队一定要找能自我驱动的人才。当然这些主要是针对初创公司,初创公司应该做减法,但当业务发展到一定阶段,肯定是要做乘法和加法的。


来源:高维学堂

免责声明:所载内容来源互联网,微信公众号等公开渠道,我们对文中观点保持中立,仅供参考,交流之目的。转载的稿件版权归原作者和机构所有,如有侵权,请联系我们删除。

【详情】

保荐机构在会IPO企业数量排名

尽管2017年以来A股IPO提速,每周批文不停地发,但是挡不住广大企业和保荐机构通力合作积极上市的热情,截至2017年8月10日在会IPO企业的数量仍高达626家。那么在这场IPO盛宴中,各保荐机构参与度如何呢?


砖家统计了目前截至2017年8月10日保荐机构IPO在会企业数量的排名,仅供参考。其中在会IPO数量最多的是中信建投,目前以44家正常在审IPO数量名列第一,砖家不禁感叹如今99司看来要继称霸债券领域后,要在股权市场有一番作为了。中信证券、招商、广发和海通紧随其后,排6-10名的券商分别是国金、中金、华泰、长江以及国信和光大,详见下表。值得一提的是,前10名券商合计保荐了310家企业,比其余有IPO在会的57家券商保荐数量之和还要多,看来投行的行业集中度也在加剧,未来竞争也将日趋激烈!



序号保荐机构创业板中小板主板总计
1中信建投1961944
2中信证券562637
2招商证券13121237
4广发证券1641636
5海通证券1511935
6国金证券721726
7中金公司621220
7华泰联合9
1120
9长江保荐91919
10国信证券63918
10光大证券72918
12中泰证券73515
13安信证券53614
14国元证券51713
14东吴证券62513
14国泰君安41813
17兴业证券7
512
17申万宏源51612
19民生证券71311
19中德证券32611
21东方花旗33410
21东兴证券62210
23中国银河
549
23华林证券4239
25华创证券4318
25西部证券5128
25西南证券3238
28中航证券43
7
28东北证券3
47
30天风证券2136
30长城证券4
26
32第一创业1225
32国海证券2215
32东莞证券3115
32中银国际
145
32浙商证券2
35
32华西证券1
45
38中国中投1124
38东海证券

44
40瑞银证券
123
40金元证券12
3
40华福证券1
23
40海际证券

33
40平安证券1
23
40德邦证券3

3
46西藏东方

22
46华龙证券11
2
46红塔证券11
2
46信达证券

22
46江海证券2

2
46爱建证券1
12
46南京证券

22
46九州证券11
2
54申港证券

11
54财达证券
1
1
54华安证券1

1
54恒泰长财

11
54英大证券1

1
54世纪证券1

1
54大摩华鑫

11
54首创证券1

1
54湘财证券1

1
54太平洋证

11
54财通证券

11
54中国民族1

1
54中原证券

11
54川财证券1

1
54华融证券

11


来源:投行砖家

免责声明:所载内容来源互联网,微信公众号等公开渠道,我们对文中观点保持中立,仅供参考,交流之目的。转载的稿件版权归原作者和机构所有,如有侵权,请联系我们删除。

【详情】

资管产品中的杠杆、限制的结构化设计

结构化设计,由于能满足不同风险偏好的投资者,广泛存在于信托、券商资管、基金专户、期货资管、私募基金、保险资管(以下统称“泛资管产品”)之中。由于银行理财结构化产品存量相对较少,而增量已被银监会窗口指导叫停(理财新规征求意见稿亦禁止结构化),故本文所探讨的泛资管产品不包括银行理财。另外,本文所探讨的保险资管仅指综合类保险资管产品,不包括债权投资计划、股权投资计划等资管产品。



一、结构化杠杆


1、证券期货资管、私募证券基金

817.JPG


13号文颁布后,证券期货资管、私募证券基金所投资标的存在穿透核查要求,也即不得嵌套投资其他结构化金融产品劣后级份额,相应限制了通过投资其他结构化产品变相加杠杆。
13号文并未要求向上穿透,也即对证券期货资管、私募证券基金的资金来源是否存在结构化产品进行核查。但是,2016年8月30日基金业协会在兰州组织召开“基金管理公司合规风控培训会”,邀请证监会机构部专家对已发布和拟发布的监管规则进行讲解。在会议上,监管机构已关注到向上核查的要求:

实践中有部分机构认为,可以通过结构化信托计划作为委托资金,变相规避对结构化产品的杠杆限制。
答:管理人故意安排其他结构化资管产品作为委托资金,以规避13号文的结构化刚刚限制,或明知委托资金属于结构化杠杆产品,并配合其进行止损平仓等保本保收益操作的,属于明显的变相逃避监管的行为。对此,监管部门将对相关机构予以重点关注,情节严重的,追究机构及相关人员责任。

兰州会议传出的向上核查的精神,显然会加大核查难度。目前尚不存在明文的向上核查规定,实践中能否有效实施还有待观察。

【案例1】

2014年11月28日,R资本管理有限公司(以下简称“R资本”)设立某专项资产管理计划,杠杆倍数为20倍。R资本上述行为违反了中国证监会关于杠杆倍数的监管要求。基金业协会于2015年2月13日作出《纪律处分决定书》,决定自2015年2月16日起暂停受理R资本的资产管理计划备案,暂停期限为三个月。暂停期满,当事人应当提交专项整改报告和恢复受理资产管理计划备案的申请,经审查认可后,恢复受理当事人资产管理计划备案。


【案例2】

2014年11月26日,S基金管理有限公司(以下简称“S基金”)设立某资产管理计划,按照“29:1”分成A类份额和B类份额。收益分配的安排为,资产管理计划结束时,根据计划资产份额收益率(R)的情况进行分配。若R<0,则亏损由A类与B类按认购比例承担;若0≤R≤10%, 则A类获取全部收益;若R>10%,则对小于等于10%的收益部分归A类,超过10%的收益部分A类与B类按1:9分配。

基金业协会前期认定, A、B两类份额之比为29倍,违反了中国证监会关于杠杆倍数的监管要求。S基金提出以下申辩意见:一是该计划不存在B类为A类提供风险补偿的情况。R<0时, A类和B类具有相同的风险收益特征;0≤R≤10%时风险补偿不利于B类;R>10%时风险补偿不利于A类,不能简单用R>10%时的情形来计算杠杆倍数。二是该计划不存在B类为A类提供收益保障,资管计划未设置预期收益率,B类份额不存在向A类份额支付优先收益。


自律监察委员会审理复核后,一致认为:一、资管合同明确约定该计划是“混合型结构分级”资管计划。二、在0≤R≤10%时以及R>10%时,该资管计划A、B类具有提供风险补偿或收益分配保障的特征,特别是R>10%时“以小撬大”的杠杆特征明显。S基金在《复核申请书》中也承认了这一点。三、在中国证监会提出杠杆倍数的监管要求之后,其他公司已不再设立类似结构、类似倍数的资产管理计划,说明有关监管要求是清晰的。


鉴于以上基本事实、情节和复核情况,基金业协会于2015年2月13日作出《纪律处分决定书》,决定自2015年2月16日起暂停受理S基金资产管理计划备案,暂停期限为三个月。暂停期满,当事人应当提交专项整改报告和恢复受理资产管理计划备案的申请,经审查认可后,恢复受理当事人资产管理计划备案。


2、信托

8171.PNG



关于中间级能否计为劣后级计算比例,各地银监局监管尺度不一,但即使在监管宽松的环境下,对于比例处于灰色领域时,中间级建议改成劣后级A,而事实的劣后级改成劣后级B,从而在形式上满足合规要求。
关于股票类比例能否按最高比例2:1计算,亦属于各地银监局监管裁量范围。若监管机构监管较严,则看中“原则上不超过”;若监管机构监管较松,则看中“最高不超过”。

3、保险资管

8172.JPG




二、优先级保障限制

1、证券期货资管、私募证券基金

根据13号文的规定,对于结构化产品,不得直接或者间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排,包括但不限于在结构化产品合同中约定计提优先级份额收益、提前终止罚息、劣后级或第三方机构差额补足优先级收益、计提风险保证金补足优先级收益等。
结合3号规范(征求意见稿),若其实施,包括通过分配顺序保障在内的优先级保障措施均被列为禁止之列,唯一的突破口仅是从13号文关于结构化的定义出发,通过满足特定条件下资产管理人以自有资金提供有限风险补偿来实现。

2、信托

根据《中国银监会关于加强信托公司结构化信托业务监管有关问题的通知》(银监通[2010]2 号)的规定,信托公司可以允许劣后受益人在信托文件约定的情形出现时追加资金。信托中,目前并不禁止通过分配顺序以及劣后级追加资金保障优先级信托受益权的信托利益。

、结构化产品的投资者限制

1、证券期货资管、私募证券基金

作为投资顾问的第三方机构及其关联方不得以其自有资金或募集资金投资于结构化产品的劣后级份额。

2、信托

1. 银行个人理财资金不得投资结构化信托产品中的劣后级信托受益权。
2. 利益相关人不得投资结构化信托产品中的劣后级信托受益权,利益相关人包括但不限于信托公司及其全体员工、信托公司股东等。

【案例3】

2015年10月26日,某省银监局对S信托公司做出行政处罚,其违法违规事实为未对结构化信托的劣后受益人是否为利益相关人进行审核作出制度规定,尽职调查对劣后受益人资格审查不到位,严重违反审慎经营规则,根据《银行业监督管理法》第46条,罚款40万元。


3、保险资管

对于保险资管而言,非机构投资者不得购买分级产品。

、结构化产品的投资范围限制

1、证券期货资管、私募证券基金

1.  结构化产品不得直接或间接投资其他结构化金融产品的劣后级。
2.  结构化产品不得参与上市公司三年期定增。

2、信托

1.  单个结构化信托产品持有一家公司发行的股票最高不得超过该信托产品资产净值的20%。
2.  结构化产品不得参与股指期货交易。
3.  结构化产品不得参与上市公司三年期定增




来源:金融干货

免责声明:所载内容来源互联网,微信公众号等公开渠道,我们对文中观点保持中立,仅供参考,交流之目的。转载的稿件版权归原作者和机构所有,如有侵权,请联系我们删除。

【详情】

为什么“现金流”越来越比“利润率”更重要?

现在越来越多的企业都在遭遇危机。下面有这样一个问题,一定是广大企业关心的:

一个“现金流”出现问题的企业,和一个“利润率”出现问题的企业,哪一个问题更严重?

水木然会回答:利润率出现问题的在这个阶段一定是正常的,而那个现金流出现问题的企业,基本上可以宣告倒闭了。

在以前,现金流不如利润率重要。

而未来,现金流远比利润率重要!


为什么呢?


因为商业的逻辑完全不一样了,以前是一环吃一环,产品经过各个环节,每个环节都会加价然后再出货,加的价格除去自己的加工或服务成本就是自己的利润,所以现金流是层层加价的,这其实是一种“差价”模式。


这是一个单向运转的纵向的产业链,你的上游环节究竟赚了你多少差价,你是不知道的,当然你也不知道你的下游环节究竟能赚它的下游环节多少钱,所以大家都是在互相保密,彼此是一种侵吞的关系,此消彼长,你赚的多我就赚的少,你赚的少我就赚的多,所以每个人都尽量使自己的利润最大化。


而未来,由于互联网的公共性和链接性,消费者有机会直接跟各种品牌方接触,于是越来越多的消费者能够直接付钱给品牌方(生产方),这就导致现金会不增不减的直接到了品牌方手里,最多从各种渠道方和服务方经过了一下而已,而不再像以前那样被层层盘剥。


那么渠道方和服务方该怎么赚钱?那就由品牌方拿到钱之后,再按照各级渠道的作用和服务,和大家一起分享利润,于是大家变成了一种合作关系,以契约条款为约束,然后井水不犯河水。


于是,你的利润都是你提供的价值和服务决定的。当然,大家必须事先大成一致的分成比例,签好协议,然后组建一个产品流通系统。


20140126164840-2011233195.PNG

也就是说传统单向、纵深的产业链,正在变成扁平、平台式的。未来你所在的环节能产生多少价值、能赚多少钱,都是公开、透明的,而不像以前被捂着。


因此,你这里的服务能力越强大、价值越大,能吸引的人就越多。未来流经你这里的现金流就会越多。


其实,这冥冥之中也应了一句话:你只管努力,不求回报,上天会安排好一切的!


看看共享单车的赚钱逻辑吧:


每辆车的押金200,但每单辆车的成本价应该不到100元,也就是说一辆单车可以锁定100元。(更何况每辆单车不止能锁定一个200押金,可以很多人共用)其实投放的每辆单车,都类似一个储蓄所。


如果投放1000万辆车,那么就是100亿元的存款如果以100亿的现金,可以派生出500亿的借款,500亿投资市场上,每年是35亿的稳妥收入,刨去利息、运营等费用,10-20亿利润是有的。一年挣10-20亿纯利润的生意。中国有几家上市公司能做到?怪不得能估值上百亿!


而使用单车每次最多几块钱,你以为共享单车指望这部分钱去赚钱吗?


这就是未来赚钱的逻辑。


再换一个角度来说:


未来的社会的本质就是流体,这个流体分成两大部分:


1、线上的信息量、货币流

2、线下的产品流、人流。


线上的信息量和货币流相辅相成,线下的产品流和人流也是互相映衬。


同时,线上和线下的关系也是这样。


这个流体不断加快的,它的加快会推进社会的更高效运转。


而且中间所有的阻碍,都会被冲击掉,比如传统商业节点都会被拔掉,比如那些加价的代理商、经销商、利用信息不对称赚钱的商家、囤货的投机者等等。


而未来我们唯一要做的,就是要成为一个价值放大者,即:你要使产品或服务流经你这里时能把它的价值放大,这样流体才有流经你这里的价值。而不是成为一个传统的阻隔,让人家必须从你这里流通,然后去收个买路钱。


然后,我们再从经济的本质来看这个问题:




一个游客路过一个小镇,他走进一家旅馆给了店主1000元现金,挑了一个房间,他上楼以后,店主拿这1000元给了对门的屠夫支付了这个月的肉钱;屠夫去养猪的农夫家里把欠的买猪款付清了,农夫还了饲料钱,饲料商贩还清了赌债,赌徒赶紧去旅馆还了房钱,这1000元又回到旅馆店主手里,可就在此时,游客下楼说房间不合适,拿钱走了;但是,全镇的债务都还清了!看完这个故事,请问有谁亏了吗?一个也不亏,没有这1000元现金,大家都还在相互持续的追债,后果不堪设想 ,可外地游客带来的1000元现金流动了一下,大家的债务就全部解决了。这就是资金流动让经济社会焕发了生机!


经济的本质就是依靠现金的流动来维持社会的运转,现金的流转可以撬动资产和各种行为。请记住现金可以解决一切问题,只要你能抓住事物的本质。


而现在偏偏很多企业太注重利润率,而忽略了现金流!



来源:实战财经

免责声明:所载内容来源互联网,微信公众号等公开渠道,我们对文中观点保持中立,仅供参考,交流之目的。转载的稿件版权归原作者和机构所有,如有侵权,请联系我们删除。

【详情】
返回顶部
周一到周五(9:00-12:00 14:00-18:00) 免费服务热线:400-655-9999
Copyright © 2015-2016 cie.com 版权所有|粤ICP备17017572号-1