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揭秘金融“第一黑帮”

在互联网金融圈,有一个神秘派系。他们要么在巨头公司身兼要职,要么自己创业打天下,还有一些,成为传统金融机构创新部门的核心高层。派系被称为“第一黑帮”,因为成员都是从CAPITAL ONE(美国第一资本投资国际集团)归国的精英。他们大多智商极高、沟通能力极强,而这个帮派图腾般的烙印,就是对数据和逻辑“宗教般的信仰”。两年时间内,“第一黑帮”如何夺下中国互联网金融的半壁江山?


一、半壁江山

近两年,中国信贷市场觉醒,消费金融强势崛起,成为互联网金融中势头最猛的主力军。而“第一黑帮”的渗透,就是从那时开始的。上百位CAPITAL ONE精英陆续归国,经过两三年的渗透,圈下互联网金融半壁江山,很多巨头公司风控、产品等核心部门,都被“第一黑帮”把控。他们进入巨头公司,如蚂蚁金服网商银行风险的负责人余泉、百度的副总裁黄爽;他们也在互联网金融领跑者中担任风控要职,如小米金融信贷业务负责人陈曦,宜人贷原CRO潘奕婷、拍拍贷COO章峰、陆金所原副总经理姚志平等;还有一批,成为创业者,很多公司的估值已高达几十亿,如融360的创始人叶大清、挖财总裁顾晨炜、量化派的创始人周灏、明特量化CEO李英浩、读秒CEO周静。甚至有人说,“第一黑帮”已握住了金融科技的命门和密钥。

                                                                                                                              “第一黑帮”50人精英团



而“第一黑帮”成员的身价,也在水涨船高。
猎头LISA,最近大半年的时间都在美国。她在CAPITAL ONE的总部,弗吉尼亚州的麦克利恩长期驻扎、蹲点。她的工作,就是每天约CAPITAL ONE里面从业6年以上的华人吃饭、喝咖啡、聊天。“国内的很多互联网金融公司,都点名要CAPITAL ONE的人,开价一个比一个高”,LISA称,对于经验丰富能担任CRO的人,目前价格已开到年薪200万到400万,另外,还分干股。一个人曾在CAPITAL ONE做了一个月实习生,回国后成为某金融公司的首席风险官,结果公司估值生生涨了一个亿。“第一黑帮”在国内的势头惊人,不论是公司,还是投资人,对贴上CAPITAL ONE标签的人,都充满了狂热。刚开始,LISA也觉得这种追求有些“迷信和夸大”,但等她仔细研究过CAPITAL ONE的发展历程后,才参透背后的逻辑。

在全球的消费金融发展史上,CAPITAL ONE是其中必不可少的主角之一。


时光回到1988年,创始人理查德·费班克觉得自己太过超前了。
他提出了“数据驱动一切”的理念,而此时的信用卡业务,依然用着“经验评分模型”。理查德遭遇的,都是不屑和质疑。只有弗吉尼亚州的一家地区银行SIGNET,下面的信用卡部门,决定冒险一试。谁也没有想到,这个小小的部门,将成长得枝繁叶茂、势不可挡,一路过关斩将,沿途出现的几十位竞争对手,要么被它斩落马下,要么被它直接收购。如今的CAPITAL ONE,在世界500 强公司中排名112 位,员工人数47300,资产规模超过3000亿美金,成为全美第二的消费金融公司。

这段传奇的进击之路,成为美国乃至全球的消费金融经典案例。从1998年到2003年监管危机到来之前这6年,CAPITAL ONE飞速扩张,并推出了一系列创新产品,被认为是最有活力的“黄金六年”。而经历过这6年时间的CAPITAL ONE华人,正在成为“第一黑帮”的中坚力量。我们追寻这一批人,去寻找CAPITAL ONE和“第一黑帮”背后强大的基因密钥……


二、精英天堂

至今李英浩都还记得,出了机场发现一辆“加长林肯”在等待的场景。

包往返机票,包宾馆住宿,甚至豪车接送,对于还只是一位研二学生的他来说,显得太过隆重了。2000年,正在佐治亚大学就读应用经济学的李英浩,通过了CAPITAL ONE校招前的两轮笔试,并飞往总部,参加正式面试。等待他的,还有几轮恶战。上午,现场几十个人进行持续3个小时的笔试。“题目很有意思,有点类似奥数题目,但更偏数理逻辑”,李英浩回忆,最有趣的是,还有性格测试题,比如,如果你的团队中有两个人反对你,你该怎样办?下午场的面试,几十个人就只剩下几个人,面试官拿着一套案例题,让李英浩当着面解答。他并没有在规定时间内做完,甚至最终答案也是错误的,“其实面试官并不在乎答案,只是想看你思考的过程,推导答案的方式”。现在已是百度金融副总裁的黄爽,依然记得当时的场景,面试官不停“诱惑”她,试图让她把答案画成“图表”。一天的车轮战面试,最终能够留下来的,可能不到5%。而对于1996年更早进入的顾晨炜来说,严苛而有趣的面试流程,甚至是他选择留在CAPITAL ONE的直接原因。当时的他,手上已拿了微软和投行的OFFER,CAPITAL ONE的面试,不过只是体验而已。


“考试就像闯关游戏,充满了智力挑战”,顾晨炜说,早期,CAPITAL ONE的面试更为严苛,他前前后后经历了17场面试,飞往总部三次。
最后一次面试,出题人是创始人理查德,做完以后,顾晨炜就趴在桌上开始睡觉。理查德略显不悦,当他知道顾晨炜已把题做完之后,颇为惊讶,本来20分钟的面试,他们聊了40多分钟。第二轮面试,是CAPITAL ONE的联合创始人,理查德当着他的面说:“无论你怎么看,这个人,我肯定要”。正是这一幕,让顾晨炜放弃了微软和投行,义无反顾地来到这个公司,“它给了我某种期待,感觉在这里,有无穷的机会和可能性”。“你进入这家公司后,很快就会发现,身边的人如此相似”,李英浩身边的同事,就如同一个模子刻出来的,他们几乎具有完全相似的特质:阳光开朗、智商极高、沟通能力极强。而在经历上,这群人也有共同点,他们曾遭遇挫折,并迅速站起来。“每一个人都特别好沟通,大家特别聪明,是同类人,如果你跟不上大家,你就会自惭形秽,而选择离开”,黄爽称。仿佛是一个漏斗,CAPITAL ONE刻意搭建出一个精英天堂。而这套精密招聘系统的形成,全部来源于他们多年用人数据的沉淀。“他们会给人贴标签,再根据表现,决定这个标签的权重和配比”,黄爽称。比如,哈佛毕业的员工,如果他们表现不尽人意,那么“哈佛”的标签权重会降低。CAPITAL ONE这种对于数据近乎神明的崇拜,一度让陈曦难以理解。


有一次,陈曦的部门要招一个管理者,看简历,已完全匹配,但招聘部门还是要求考试,“HR在公司特别强势”。
黄爽称:“就连招个COO,都需要考试。”不论出身,不论国籍,不看过往简历,只看你的资质和潜力——就是一个英雄不论出处的地方。CAPITAL ONE甚至每年会从印度本土一线的印度理工学院,挑选最优秀的毕业生。除了招聘外,任何职位的升迁,当事人也要经历考试,且分数在其中占很大比重。在多个场合中,理查德不无骄傲地都说过一句话:“拿我们公司前10%的人和别的公司来比,可能没什么了不起;但如果拿前80%的人来比,那简直高出好几个档次。”理查德将这么一群独特气质的人聚集起来,组成了CAPITAL ONE早期的精悍部队。在他看来,具有这些特质的人,适合去掀起一场“数据驱动”的革命。结果论证,正是如此。


三、数据崇拜

在CAPITAL ONE,“数据驱动”贯穿了所有的毛细血管,不论是人员招聘,还是组织架构。而所有产品的推出,更是将“数据说话”,推到了极致。当时刚毕业不久就加入CAPITAL ONE的周静,也被公司内部系统所震慑——整个公司,就如巨大的创新机器,每一个小部门,就相当于是内部创业的小团队。“只要你有IDEA,且有数据论证可行,就可拉动全公司的资源和人力,开始推进”,周静称。而基于数据的测试和学习(TEST AND LEARN),是CAPITAL ONE这个创新机器内部,轰隆作响的发动机和心脏。“我们几乎每个月就将全美国人的数据,刷一遍,去找潜在客户,开发新产品,或迭代原有产品”,黄爽称。上一个新的产品之前,CAPITAL ONE会将同一个客群,分为数百组,针对不同组的客户,营销不同价的产品,来测试接受度、坏账率以及利润,从而选出最优方案。就如在一片土地上,撒下不同的种子,等待发芽开花,并挑出最优品种。“每天,CAPITAL ONE都有上千,甚至上万组这样的测试在进行”,曾在CAPITAL ONE担任统计部资深总监的刘志军称。测试的细节,细到什么程度?“你发信的时候,是粉红色的信封还是粉蓝色的信封,给客户的邮件,是需要签字还是不要签字等等,都要去测试,看反馈的数据来决策”,周静称。一旦产品被数据反复验证后,就进入“审判”阶段。在一个偌大的会议中,台下坐着CAPITAL ONE整个公司的业务负责人,“你要像律师一样上台,用事实和雄辩去征服他们”,黄爽将其称之为“上庭”。这个过程让黄爽感觉无比刺激,同时紧张万分,“你的产品要有漏洞,在台上会被问死”。一旦通过了“审判”,公司这个创新机器就会全力发动,调配所有资源,唯你所用,推动你的产品。

这简直是一场场的智力赛跑。


“2003年之前的CAPITAL ONE,不像一个金融公司,更像一个互联网公司”,黄爽称,公司就如大学校园,大家都不修边幅,明显的“学术校园风”。
“当时,公司最爱提的口号是REACH FOR THE STAR(仰望星空),不断追求,不断超越,身边环绕的青年才俊们,挺吃这一套”,黄爽也曾被这句话,搅动得热血沸腾。“你失败了,没有关系,公司可以为你的失误买单,不需要接受惩罚”,陈曦称,但你要承受无法“仰望星空”的压抑和自责。“好几个月不开张,你会很紧张”,黄爽称,你会害怕“穿西装”。只要业绩表现好,在CAPITAL ONE你就会有一项特权,你可以随意穿便装,那些天天穿着夹脚拖鞋、大裤衩的人,仿佛带着满身勋章,说明他们业绩斐然。但如果你天天穿着西服打着领带,“就有点让人抬不起头了”。

在这里,激情四射的竞争文化,浇灌着每个年轻人的心;而对试错的包容,让他们肆意成长。几乎每一个人,都被那段激情岁月刻下“烙印”,并将伴随一身。而正是靠着这群人的反复试错,CAPITAL ONE诞生了非常多的创新产品,比如信用卡返点——任何消费的刷卡,都有2%的返点。“每单刷卡都返点,怎么可能赚钱?当时所有的银行都想不明白,因为刷卡的手续费都比2%要高”,刘志军称。但CAPITAL ONE怎么可能做赔本买卖?“其实是可以挣钱的,因为不是所有的人都会当月还清,有一部分会因为还不上而产生利息”,刘志军称,CAPITAL ONE通过大量数据测试,计算出其中“还不上人”的概率,从而设计出这款产品。“在CAPITAL ONE,对数据,是如宗教般的信仰,根深蒂固到每一个细节,每一条毛细血管”,李英浩称,这是CAPITAL ONE遥遥领先的基因密钥,也是其一次次躲过危机的潜在原因。创业就如最危险的棋局,每一个棋子都落对,“几乎从未犯大的错误”,不可能都归结于幸运。在2008年金融危机到来之前,正在做房贷的CAPITAL ONE监控到数据异常,“尽管市场对于房贷,已疯狂得一塌糊涂,但数据不会撒谎,公司果断卖掉了房贷业务”,李英浩称,正是这个举动,让CAPITAL ONE避免次贷危机的致命伤害。正是靠着“数据崇拜”,CAPITAL ONE安然度过了史上最大的金融危机。


四、回国浪潮

这群年轻人享受着CAPITAL ONE带来的冲击和成长,但很多人在这里待上5年之后,就陷入困顿。CAPITAL ONE招聘了太多的精英,但晋升的职位有限,导致后来有大量的人员流失。“公司发展早期的精英策略是正确的,但后来就要收敛一点”,黄爽称,聪明的人,野心同样不小。另一方面,华人在美国的金融公司,极难升到很高的职位。“因为那代出国的中国人,都太谦虚,不善于表现自己,因此,他们更擅长分析岗位,却不善于需要谙熟美国文化的管理型岗位”,李英浩称。金融危机残酷的洗礼之后,这代已成熟饱满、吸收了CAPITAL ONE精华的精英们,开始将目光转向国内。2013年,余额宝降生之后,中国的互联网金融时代到来,风云激荡,万物生长,机会丛生,金融换轨,驶入科技的高速车道。此时,百年难遇的机会就在大洋彼岸,向他们挥手。他们纷纷踏上了归国之路,试图将CAPITAL ONE吸收的基因和烙印,带回中国落地。“你为什么要回国?”面对这个问题,每个人的答案会略有不同,但核心逻辑,都是中国的市场,太值得期待。“在美国,你能看到已知的未来,但中国的未来,是未知的,太值得憧憬”,这是黄爽的答案。融360的CEO叶大清,建了一个CAPITAL ONE的微信群。群里已挤了满满500人,其中的三分之一,都已经回国。在各种金融科技的峰会、论坛、聚会上,很多成员都来自CAPITAL ONE,“结果都变成了CAPITAL ONE的线下聚会”,大家开玩笑地称。

                                                                                                                     “第一黑帮”在北京的线下聚会


“第一黑帮”经常聚会,他们如大学校友般谈笑风生。拍照时,他们就会伸出一根手指,举在胸前——这是“第一”的标志,也是他们的精神图腾。老的一批人,他们刚适应了中国土壤,渐渐开花结果,而新的一批种子,刚刚埋下,等待发芽……


来源:WIND、宜人智库

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2017之投资公司真假辨别方法

往往每个项目方将项目公布之后都会遇到很多类似投资公司的骚扰,当然也会有真正对项目感兴趣的投资人,这时分辩真假就很重要了。其实,项目方只要摆正心态,细心观查,很容易发现所谓“投资公司”的破绽。目前国内做贷款的95%的骗子公司,南京、深圳、上海、北京、成都、重庆、合肥均系重灾区,如何辨别真假,主要看以下几项:

一、  公司概况:新注册公司或不能清晰说明资金来源要小心;营业执照经营范围一项中无“投资”字样的,可视为非一手资金方,最好不要合作。

二、  成功案例:若以替客户保密不给看或推脱至签约前提供的,基本可视为骗子公司。

三、  账户资金:如果账户没有资金或资金很少,多半是骗子公司。

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四、  承诺兑现:先前电话沟通事项,若到公司对接后出现言行不一,就不要继续合作。骗子公司项目部漫天承诺,只要能把项目方骗到公司他们就完成任务,而风控部门对项目部的承诺不认账。若事先说好没有任何前期费用,到公司或待考察后以风险大、融资不可能没有成本等等作为借口,要求找第三方评估、律调、公证等变相让项目方支出费用的,这是骗子公司的一贯做法。

五、  有无前期费用:真正的投资公司不是靠前期费用赚钱的,甚至会担心前期费用多了,好的项目跑了。但凡有前期费用支出的,包括要求项目方新开账户预存利息双方共管,这些基本都是猫腻,就不要合作了。

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六、  项目审核:真正的投资公司项目审核是非常专业的,如果与你对接的项目经理对你的计划书事先没有认真去看,或没有提出比较专业的质询,就要小心了。另外,真正的投资公司决不可能没有专门的评估和风控部门,但凡要求委托第三方花钱出报告的,基本都是所谓的资方与第三方设置的陷阱。

七、  借款合同:如果借款合同不让看,或合同中罗列一大堆违约责任,以及规定下款前由项目方预支费用,比如要求新设账户预存利息,谎称此款双方都不能提出,非常安全。实际上所谓的资方通过合同预设一大堆违约责任,项目方一旦预存利息必然是肉包子打狗有去无回。这些都是骗子公司预设的陷阱。

八、  签署《考察及贷款框架协议》:项目初审通过并经双方对接后,看投资方是否同意签订《考察及贷款框架协议》,该协议约定操作程序、利息范围和锁定费用。真正做贷款的公司都会欣然接受,若以公司规矩不可更改等种种借口不能接受的都是有猫腻,切勿合作。
上述各项均能满足的,基本可视为有诚意放款的投资公司。若有一项或几项不能满足的,基本可判断为骗子公司。以上仅供没有融资经验的项目方参酌。

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来源:网络、新闻网
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投资公司骗钱的套路

真正的融资公司不是没有,而是做融资没什么挣头,倒不如放贷来钱快。于是无数的融资公司,就打着投资的名头和旗号,干着放贷、骗钱的勾当。我有个远房舅舅就是开投资公司的,他这么告诉我的,让我出去要小心点融资公司的小把戏。而真正的融资公司也是有的,只是你没点关系,没点门路根本找不到它们。真正的融资公司一般不会独立存在的,一般依附于某些大公司、大财团。投资公司骗钱的套路,他们的骗人操作手法如下:

第一步:在各种论坛以及金融类的QQ群发送各种消息,宣称公司可以做房开和矿产林权的等等所有贷款业务,且利息较低,吸引项目方或者中介。

第二步:约项目方或者中介去公司面谈,交资料,说是初审。如果项目方好说话,就要求项目方给去考察人员500元差旅费每人每天,有的项目方觉得不多,就同意了,不过骗子公司过去的机票车票吃住都由项目方负责,其实这500块骗子公司是给考察人员当工资!遇到不好说话的项目方,这个费用也可以不给,只要求项目方包吃包住包机票或者开车接送,反正自己一分钱不用出。

第三步:几天以后骗子公司假装会给项目方联系,说初审通过,要求项目方过来签立项协议书。

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第四步:假装和项目方开会,然后叫项目方买条烟,1000元一条的,上会的时候,给公司的领导和各个部门的领导发,开会的时候,各个部门的领导都找一些不痛不痒的问题来问我们项目方,搞得我们很紧张,感到跟真的一样,当然他们也是会看项目方是否好说话,各个部门都会发表不同意见,然后商讨利息,定多少金额,公司主要负责人就说第二天签合同,要求客户晚上请客吃饭,特别注意的是,我们觉得请吃饭就是吃饭而已,但是在这里吃饭消费就高了,只要我们项目方答应请他们就进入他们的圈套了,一桌下来一万多元,吃完饭还没有完,马上客户经理就要求请各位领导去歌城唱歌,喝的红酒2888元一瓶,3888元一瓶,不等,然后唱完歌还要让领导带小姐出台,其实他们根本就没有将小姐带出去,钱进入了他们领导的兜里,算下来一晚上消费5-8万,这些钱他们都会得到返点的,签合同前还要我们买烟买酒才能签合同,或者要我们买购物卡或买礼物,否则不给我们签合同,第二天早上去签合同,结果又要求买烟酒送礼,所以我们客户想想吃饭唱歌买礼物都花了那么多钱,也没有办法,如果不签前面的钱就白花了,自然也就又去买了,买了过后签合同,合同一看要求缴纳几万到几十万的合同履约金,骗子给的理由也很冠冕堂皇,说是收取这个履约金,主要是担心他们做了大量工作,贷款做下来了以后怕项目方不要了,所以才收取,如果项目方没有违约,则计入利息里边,如果他们做不下来,这个钱也是会退的,所以我们项目方想想也算合理也就交了。

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可能也有不交的,不交的他们会再用其它手段,叫你交律师费,说是律师过去办手续的费用,大家一人承担一半,反正 最后律师过去会已各种理由办不了,自然律师费和履约保证金就落入骗子公司口袋。第五步:钱交给他们后就说过几天就安排人去我们项目地办理手续,又是几个人的差旅费由我们项目方出,几个装模作样的人去我们那里吃喝玩乐,结果抵押和公证都办不了,其实他们那个合同里面就是让我们往里面钻的,公证处的人说,这个合同根本就办不了抵押和公证,所以就说是我们的错误,不退钱给我们,叫我们等着,我们等几天没见打款就打电话问,他们就答应就这两天让我们再等等,再等还是没有打钱就说律师回来说了我们这样不行那样不行的,反正找各种原因就是不给放款,就这样我们企业方的几十万白白的被他们骗子公司骗了,让我们时间、精力、金钱都浪费了,他们这样一骗使我公司损失好几百万。

下面我奉劝需要钱来骗子公司做融资的兄弟姐妹们,如果办不了手续,直接向当地公安机关报警、刑警队报警。或者大家直接到他们重庆市公安局经侦队举报。只有只有才能将你们被骗的钱要回来,还有其他被骗的企业方请联系我,我们共同联手来举报这个骗子公司,让他们无处所藏。

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来源:网络、新闻网

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摩拜单车胡玮炜:从小记者到大老板,一年融资几个亿

2016年,共享单车一不小心成为了那个站在风口的项目,其中摩拜单车一年之内融资数亿美元,其投资机构更是包括红杉资本、高瓴资本这样的一流投资机构以及腾讯这样的互联网巨头,但其创始人胡玮炜却很出现在公众视野之中,今天希鸥网就玮大家盘点一下这位传奇女性。

如今,摩拜单车已经很流行。


胡玮炜1982年出生于浙江东阳,父母经商。2004年,她从浙江大学城市学院新闻系毕业后,进入刚创刊的《每日经济新闻》经济部做汽车记者。后来又去了《新京报》《商业价值》和极客公园,做科技报道。
从汽车记者转型科技记者后,胡玮炜感觉汽车行业会发生巨大变化。在极客公园老板的支持下,她辞职并创办了一个叫极客汽车的科技新媒体。2014年的一天,胡玮炜一个在奔驰中国设计中心工作的朋友告诉她,未来的个性出行工具会有一波革新潮流。蔚来汽车的董事长李斌问她,有没有想过做共享出行项目。“我有一种被击中的感觉,我立刻就说我想做这件事,然后李斌就投资了我。”胡玮炜说,她在国外看到过类似的项目,而且作为用户,对国内公共单车的痛点有深刻体会:车子不好看,办卡很麻烦,取车还车要到固定地点。

怀着激动的心情,胡玮炜把这件事情告诉了极客公园创始人张鹏,但张鹏看着她说,你疯了吧,这是一个太大的坑。但不服输的她却对张鹏说:不是你教我说要相信「相信」的力量吗?而张鹏却告诉她:「姑娘,我其实还有一句话没有跟你说,他说除了要相信「相信」的力量,你还要学会计算的力量。」张鹏当时提出最大的异议就是,摩拜单车的自行车肯定会全部都被偷光,所以不如单点突破。能不能做一款无固定桩、随取随还的共享单车?胡玮炜迅速组建了团队,把之前在福特做技术的一个朋友拉过来作为合伙人。产品设计好了之后,摩拜开始找生产商。一开始找的是一些传统自行车公司,但这些公司要么缺乏足够诚意,把摩拜当“菜鸟”来糊弄,提出的一些配件价格远超市场水平,要么积极性不高。胡玮炜的那几点要求,相当于革新了自行车,对传统厂商来说,意味着要重新调整生产线、培训工人和重构供应链和质量标准。


在设计自行车的时候,胡玮炜提了几个要求:一是实心轮胎,不用担心爆胎;二是没有链条,不用担心掉链子;三是车身要全铝,不用担心生锈。在经过好几轮的设计比较后,最终,一个爱好骑行的汽车设计师的设计方案被采用。
于是胡玮炜尝试跟“攒电脑”一样,到市场上去找人组装。她来到位于天津的北方最大自行车市场,发现里面什么配件都能找到,但依然找不到一家愿意跟摩拜深度合作的公司。最后,胡玮炜被迫下决心自己成立一家工厂来生产自行车。站在用户角度考虑细节“每当我们纠结细节时,都会回到一个标准:方便和便宜。这是公共自行车的核心价值。要达到这两点,就需要车辆稳定耐用,因为频繁返修的成本难以承受,其他需求都是次要的,只能尽量满足。”摩拜单车CEO王晓峰说。


在自行车厂看来,这种要求莫名其妙。摩拜单车要求车轮的辐条保证4年不坏,自行车工厂的反应是:“辐条这么便宜,坏了换一根不就行了?”同样,在寻找车锁供应商时摩拜单车也碰了壁,在此之前,市场上并没有二维码电子自行车锁。
王晓峰在这时加入,操作整个项目。不难理解摩拜单车邀请王晓峰的想法,毕竟这是个看上去和UBER有点类似的产品。王晓峰接手后,摩拜单车从一个APP变成了一个拥有工厂、自己生产所有硬件的“重公司”。而且它跟UBER也不一样,更像汽车分时租赁服务CAR2GO,只不过租赁的工具从SMART轿车变成了自行车。“创始团队经过试错后的判断是,如果只做平台,后期要协调的问题远比自己做硬件多得多。”王晓峰说。而硬件创业公司的一个共同经验就是,造出一个成熟的产品远比想象的难。虽然有了自己的工厂,并邀请了一个资深的自行车厂厂长和他的团队来负责生产,但就像特斯拉一开始不得不边生产边设计流水线一样,摩拜单车理顺生产流程也很不容易。


王晓峰印象比较深的一个零部件是锁舌。要达到他们2万次开关的要求,就得购买一种日本产品,但是日本公司下单后要45天才能到货。“当时有点懵,所有零部件都准备好了,一个锁舌要卡45天。”王晓峰说。后来他们幸运地在一个供应商的仓库里找到了库存,最后在2015年年底造出了第一批符合自己严格要求的,专用于公共租赁的自行车。

当然摩拜单车的团队还是在想办法升级体验。比如把轮胎做细、优化轴承,以及用特种塑料替代金属车身。至于车筐,王晓峰和团队纠结过,最后选择不要。“我们去年12月试运营过第一批车,有车筐,结果没几天,里面就出现了小广告、食品包装袋甚至臭袜子。”不过最近,摩拜单车已经推出了带有车筐的新车型,它更像一个支架,能放包,但放不了小物件。2015年底,在摩拜的产品快要成型,A轮融资快要结束的关键时候,胡玮炜让投资人帮自己物色一个运营能力非常强的CEO。正好当时优步上海总经理王晓峰辞职,打算回加拿大发展。看到新闻后,胡玮炜说服王晓峰加入摩拜。王晓峰毕业于厦门大学,学的是管理学,在宝洁、谷歌中国和腾讯工作过。“我们就沟通了不到两个小时,他是一个很直接和干脆的人。而且非常专业、职业,执行力和行动力超强。在宝洁接受过系统的管理训练,在优步带领团队打过很多仗。他身上有很多我完全没有的东西。”胡玮炜说。


担任摩拜CEO后,王晓峰曾在微博上说,摩拜是IPHONE1代。这似乎透露出摩拜做一个生态平台的野心。无论是过去的苹果公司,还是这几年的小米公司,都是从一个硬件产品出发,延伸到了软件和服务市场,并最终成为一个生态平台。
摩拜单车刚出来时,正好赶上冬天,不太适合在北京等寒冷和有雾霾的北方城市推广,于是将第一站锁定上海。上海因为举办过世博会的缘故,整个城市划了很多白线,圈出固定区域供自行车停放,能为摩拜节省不少市场和用户教育的成本。在选择投放点的时候,胡玮炜说,主要是根据自行车“眼睛”看到的区域。这个眼睛就是后台数据,比如什么地方的人打开APP的次数最多,可能就需要往这些地方多投放一些车辆。一些商圈集中的地方成为主要投放点,比如上海的南京西路、人民广场和静安寺商圈。

摩拜还进入一些重点的社区和街道。比如,在上海,摩拜的一个主要投放点就在静安区临汾路街道,这个街道曾多次受到中央领导的视察。此外,摩拜也会覆盖一些政府机构所在地。摩拜在上海的一个推荐停放点就在上海市规划与土地资源管理局附近。胡玮炜说,一开始摩拜并不想进校园,但很多需求主动找上门来。一些大学生把摩拜的单车骑到了大学里。还有,北京大学等学校想做无机动车校园,希望跟摩拜合作。几乎每所高校都有大量历届毕业生留下来的废旧单车,很多高校希望跟共享单车公司合作,鼓励学生租车而非买车。进入校园后,摩拜几乎是免费运行,比如学生身份用车,每单最低是一毛钱。在宣传和推广上,除了找政府官员和高校领导试骑摩拜单车外,摩拜很重视跟城市的“毛细血管”合作。摩拜在上海就跟安帮成扬和日升等停车场合作,免费进驻他们在地铁站的收费停车处。

市场很大,但蛋糕不好啃。运营以来,摩拜的单车经常被偷,有的则被捡垃圾的人扛走卖到废品站。还有人把单车骑到小区,甚至自己家里,供私人使用。有的骑到停车场或者火车站候 车厅,造成单车要么被城管收走,要么因为位置太偏,后续用户找不到车,导致单车变成“僵尸车”。还有一些黑摩的和黑三轮,觉得自己的生意被摩拜抢了,派人 把摩拜上的二维码给撕掉或者喷上黑漆。为此,摩拜出台了信用分规定。乱停一次扣20分,如果你的分数低于80分,用车成本按照半小时100元计算。你可以通过拍照举报他人违停获赠信用分,到达80分以上,将恢复1元/半小时的价格。摩拜80%的用户是80和90后,70后占10%以上。这些用户正在深度影响着摩拜。庄骥这些猎人们就在帮摩拜解决违停问题。胡玮炜还专门问过庄骥,为什么这么热衷举报违停。庄骥说,只是想维护正义,觉得城市里就应该有骑士精神。这些现象让胡玮炜很兴奋,她认为以后摩拜很可能激发出用户身上的其他情感元素。但她说摩拜目前还不知道怎么把用户和摩拜的这些“化学反应”运营起来。不过,捕捉和运营这些“化学反应”对摩拜来说至关重要。如何从这些人身上,探索出更多的可能性,是未来摩拜的商业模式和产品模式的想象空间所在,也是摩拜生态圈搭建的最底层基础。


来源:希欧网

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中国非标资产最主要的运作模式

一、非标资产的主要业务形式


非标资产全称为非标准化债权资产,是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。2009年“四万亿”刺激后,信贷采取总量控制方式管理,地方融资平台、房地产行业等成为银监会限制银行贷款投向领域,通过非标融资方式变相取得银行贷款就成为其主要的融资方式。

对于银行而言,出于规避信贷规模管制、降低资本消耗和拨备监管压力等考虑,银行也积极借助信托、券商、保险公司、基金子公司等通道投资非标,常见的非标业务形式包括买入返售票据、信托受益权转让、同业代付、保险协议存款等。



二、银行投资非标的主要渠道与监管


1、以理财资金投资非标

2013年出台的“8号文”,限制了银行理财资金投资非标准规模的上限,为理财产品余额的35%与银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者。银行理财产品的非标业务规模逐渐压缩,占比由12年末的约42%降至15年末的15.73%。


2、以同业资金投资非标

2014年出台的127号文对同业非标业务进行了严格规范,规定买入返售下的金融资产必须为银行承兑汇票,债券、央票等在银行间市场、证券交易所市场交易的具有合理公允价值和较高流动性的标准化资产,卖出回购方不得将业务项下的金融资产从资产负债表转出。


3、以自有资金投资非标

“127号文”后,应收款项类投资成为非标的新宠。即银行利用自营资金通过互买、腾挪等方式将非标资产转移至自营投资下。根据“127号文”规定,金融机构同业投资,按照“实质重于形式”原则,根据所投资基础资产的性质,准确计量风险并计提相应资本与拨备。



三、非标资产的出路

近几年,同业业务及理财业务监管政策频繁出台,加强了对银行非标业务的约束,非标资产的规避功能逐渐下降,伴随监管而来的是持续的创新。在当前的政策背景下,预计非标资产将通过以下方式进行表内外转移非标资产将通过以下方式进行表内外转移:1.应收款项类投资;2.基金子公司/信托/资管通道业务;3.银行不良资产基金模式;4.转为资产证券化产品。其中资产证券化是非标准化债权向标准化债权转变的主要合规手段,可以改善资产负债结构,提高资产周转效率,也是银行通过“非标转标”实现非标出表的主要渠道。


风险提示:

1、表外及子公司监管趋严,银行面临资本充足率上升压力;2、经济持续下行,非标资产信用风险暴露。



一、非标资产的发展与监管


1

非标准化债券资产的主要运作模式


非标资产全称为非标准化债权资产,是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。(《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(银监发[2013]8号)

2009年“四万亿计划”刺激下,地方政府积极拉动基建项目建设,房地产市场快速发展。天量信贷后,信贷采取总量控制方式管理,地方融资平台、房地产行业等成为银监会限制银行贷款投向领域,无法从银行获得贷款,不得不转换融资方式。通过非标融资方式变相取得银行贷款就成为其主要的融资方式。

对于银行而言,出于规避信贷规模管制、降低资本消耗和拨备监管压力等考虑,银行也积极借助信托、券商、保险公司、基金子公司等通道投资非标,导致非标资产迅速膨胀。

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常见的非标业务形式有以下几类:

(1)买入返售票据

买入返售票据,目前主要的是双买断方式,即由转贴现卖方以买断式卖出票据,双方约定在一定时期再以买断式购回。

银行通过票据买入返售业务,在同业之间转移腾挪票据资产,将原本占用信贷规模的“票据贴现”资产转化为同业资产,从而达到压缩信贷规模、节约资本和规避拨备监管压力的目的。

(2)信托受益权转让

B银行通过A银行和过桥企业最终将资金投给融资企业,达到了将交易性质转为同业业务和间接放贷的目的。通过这种方式规避信贷规模管制、降低资本消耗。其中过桥企业可以是证券公司、保险公司、资管计划等。中间的这些过渡环节主要是规避银信合作等限制性监管规定的。

(3)同业代付

同业代付,是一家银行代替另一家银行来兑现信用承诺,主要基于信用证。即委托行根据客户的申请,以自身名义委托他行提供融资,他行在规定的对外付款日根据委托行的指示先行将款项划转至委托行账户上,委托行在约定还款日偿还他行代付款项本息。

委托银行没有直接发放贷款,属于表外业务,但满足了客户融资需求,规避了信贷规模管制和拨备监管;对受托银行来说,该业务属于同业拆借业务也不计入贷款项下。

(4)保险协议存款

保险协议存款业务是指商业银行以自有资金(或理财资金)直接投资保险资管机构设立的保险资产管理计划,并持有到期,保险公司以资管计划资金存入资金需求行作为保险协议存款的业务,用于规避银行一般存款的考核指标压力。

保险协议存款业务中,具体吸收保险协议存款的银行由出资银行指定,出资银行同时指定存款利率和期限,保险公司或保险资管公司在业务交易中仅起到通道作用。


2

银行投资非标的主要渠道和监管要求


(1)以理财资金投资非标

银行将发行理财产品募集的资金集中在一起,投向企业贷款,同业贷款、贴现票据、委托贷款及其他金融工具,或者直接进入银行资产池中,通过单一类信托、券商资管、公募基金子公司等通道机构,利用信托受益权等与非标资产对接,达到“曲线放贷”的目的。

会计处理方面,银行通常只把保本型的理财产品记入资产负债表,而不正式承担信用风险的产品则记在表外代客理财科目中。

2013年出台的“8号文”,对商业银行理财资金直接或通过非银行金融机构、资产交易平台等间接投资于“非标准化债权资产”业务做出了规定。限制了银行理财资金投资非标准化债权资产规模的上限,为理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者。同时规定商业银行对之前投资但达不到本通知要求的非标资产,应比照自营贷款于2013年底前完成风险加权资产计量和资本计提。

“8号文”之后,银行通过理财资金投资非标受到诸多限制,银行理财产品的非标业务规模逐渐压缩。银监会数据显示,2012年末,银行理财产品余额7.1万亿,其中非标类债券产品规模2.99万亿,占比约42%;而截至2015年末,银行理财产品余额23.67万亿元,非标资产规模3.72万亿,占比已经下降至15.73%,显著低于2012年。“8号文”促使大量非标业务从表外理财账户向表内同业项下转移。

(2)以同业拆借资金投资非标

银行同业业务是是指中华人民共和国境内依法设立的金融机构之间开展的以投融资为核心的各项业务,主要业务类型包括:同业拆借、同业存款、同业借款、同业代付、买入返售(卖出回购)等同业融资业务和同业投资业务。

由于,同业业务中的的非标资产仅计提20%(3个月内)或25%(3个月外)的风险权重,且无信贷规模限制也无拨备监管。“8号文”之后,“买入返售”中非标规模迅速膨胀。

但是,2014年出台的《关于规范金融机构同业业务的通知》(银发[2014]127号,以下简称“127号文”),对同业业务进行了严格规范,特别是同业中的非标业务。

 “127号文”规定,买入返售下的金融资产必须为银行承兑汇票,债券、央票等在银行间市场、证券交易所市场交易的具有合理公允价值和较高流动性的标准化资产,卖出回购方不得将业务项下的金融资产从资产负债表转出。

“127号文”之后,买入返售规模持续下滑,除了存量业务到期外,央行开始实施的宏观审慎评估体系(MPA)将同业业务纳入了评估体系也是一个重要因素。而应收款项类投资规模则大幅攀升。

(3)以自有资金投资非标

 “127号文”对同业中的非标业务进行规范和加强监管后,同业非标资产将放入“同业投资”下处理,应收款项类投资成为非标的新宠。即银行利用自营资金通过互买、腾挪等方式将非标资产转移至自营投资下。

根据“127号文”规定,金融机构同业投资,按照“实质重于形式”原则,根据所投资基础资产的性质,准确计量风险并计提相应资本与拨备。

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3

“82号文”的主要影响


2016年4月28日,银监会下发的《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》(银监办发[2016]82号,下称“82号文”),对银行业金融机构开展的信贷资产收益权转让业务进行了规范。对交易结构规范性透明性、会计处理、资本和拨备计提等问题,提出了具体要求。主要的监管要求包括以下几点:

(1)出让方银行在信贷资产收益权转让后,依然要按照原信贷资产全额计提资本,以防规避资本监管要求。

(2)开展不良资产收益权转让的,在继续涉入情形下,计算不良贷款余额、不良贷款比例和拨备覆盖率等指标时,出让方银行应当将继续涉入部分计入不良贷款统计口径,不得通过受益权转让藏匿不良资产。

(3)出让方银行不得通过本行理财资金直接或间接投资本行信贷资产收益权,不得以任何方式承担显性或者隐性回购义务。

(4)不良资产收益权的投资者限于合格机构投资者,个人投资者参与认购的银行理财产品、信托计划和资产管理计划不得投资;对机构投资者资金来源应当实行穿透原则,不得通过嵌套等方式直接或变相引入个人投资者资金。

据2015年末银监会365份银行罚款样本显示,银行机构通过第三方将资产变为非标,再通过互买、转让等方式将不良转移出表,是导致银行不良率失真的主要原因之一。

“82号文”对信贷资产受益权转让业务的规范,将促进银行业不良贷款更真实地披露,通过信贷资产收益权转让实现不良贷款假出表的监管套利得到控制,杜绝了监管套利。同时,将引导银行使用资产证券化等更加规范透明的手段,实现不良贷款的真实出表。



二、银行投资非标资产的规模


1

理财资金中的非标规模


《中国银行业理财产品市场年度报告》显示,截至2015年底,全部理财产品投资各类资产余额23.67万亿元,涉及11大类72小类资产。从资产配置情况来看,债券及货币市场工具、银行存款、非标准化债权类资产是理财产品主要配置的前三大类资产,共占理财产品投资余额89.10%。理财产品投资于非标准化债权类资产的资金占投资总额的15.73%,规模约为3.72万亿,其中收/受益权占比重最大,占全部非标资产29.35%。

从理财产品所投资的非标资产的风险来看,整体信用风险相对较低。截至2015年底,理财资金投资的非标债权资产中,15.10%的资产评级为AAA,16.13%的资产为AA+,25.75%的资产为AA,A-级以下的资产仅占6.33%。


2

应收款项类投资中的非标规模


上市银行年报数据显示,除去四大行外,其他12家商业银行应收款项类投资总规模,2016年一季度末为7.87万亿元。根据2015年末非标资产在应收款项类投资占比80.42%估算,目前上市银行应收款项类投资中包含的非标资产规模约为6.33万亿元。

根据中国人民银行发布的存款类金融机构本外币信贷收支表,截至2016年3月“股权及其他投资”科目余额为17.41万亿,该科目由银行的同业理财、非标资产投资及部分股权投资构成,具体来说包括商业银行购买的证券投资基金、银行理财产品、资金信托、资产管理计划及其他特殊目载体产品和境外投资、股权投资等。扣除掉标准化资产部分,银行投资项下的非标投资规模预计在十万亿以上。


三、非标资产的出路

近几年,同业业务及理财业务监管政策频繁出台,加强了对银行非标业务约束。“8号文”关于商业银行理财资金投资非标的上限限制,导致表外理财项下非标资产逐渐回流至表内;“127号文”关于禁止金融机构对非标业务提供任何性质的担保等规定,进一步限制了银行同业业务中非标业务的扩张,同时提出了”同业投资“的概念,引导金融机构从投资非标向金融债、次级债、资产证券化产品、同业存单、特殊目的载体工具等产品转型。

监管趋严的同时,非标资产的规避功能逐渐下降,伴随监管而来的是持续的创新。在当前的政策背景下,预计非标资产将通过以下方式进行表内外转移:1.应收款项类投资;2.基金子公司/信托/资管通道业务;3.银行不良资产基金模式;4.转为资产证券化产品。其中资产证券化是非标准化债权向标准化债权转变的主要合规手段,可以改善资产负债结构,提高资产周转效率,也是银行通过“非标转标”实现非标出表的主要渠道。


1

应收款项类投资崛起


“127号文”对同业中的非标业务进行规范和加强监管后,明确规定了 “买入返售(卖出回购)业务项下的金融资产应当为银行承兑汇票,债券、央票等在银行间市场、证券交易所市场交易的具有合理公允价值和较高流动性的金融资产。卖出回购方不得将业务项下的金融资产从资产负债表转出。” 也就是说买入返售项下必须是标准化资产。

而原来在该项下核算的非标资产转入投资项下处理,同时“金融机构开展买入返售(卖出回购)和同业投资业务,不得接受和提供任何直接或间接、显性或隐性的第三方金融机构信用担保,国家另有规定的除外”,这一规定进一步约束了同业非标业务规模的扩张。

因此近两年,商业银行非标资产逐渐转向应收款项类投资项下,四大行应收款项类投资下基本都是标准化资产,除了四大行之外其他12家上市银行应收款项类投资明显呈现上升趋势,而其中主要是理财产品、信托及其他受益权投资等非标资产大幅增加。


2

基金子公司/信托/资管通道业务


过去三年,在拓展通道业务环节,信托公司与券商资管机构受制净资本约束分别需要扣减1‰-3‰与万分之五的风险资本,基金子公司因为没有风险资本计提的监管要求,运作通道业务的费率远低于券商资管机构和信托,吸引银行将大量信贷出表业务交给其操作,从而抢占了大块通道业务市场。

82号文之后,基金子公司通道业务监管趋严,按照2016年5月出台的《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》(征求意见稿)、《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》和《证券投资基金管理公司子公司管理规定》(征求意见稿)相关规定,基金子公司新开展的业务均需按照要求(最高3.00%)计算风险资本,并根据特定客户资产管理业务全部管理费收入的10%计提风险准备金(计提总额以基金子公司管理资产规模净值的1%为上限)。同时严格控制了杠杆倍数,其中期货、固定收益、非标类资管计划杠杆不得超过3倍。

这些监管要求将引发基金子公司资本压力骤增,通道业务费率大幅上涨,费率优势不再,部分资产出表业务重新回流信托、券商资管渠道,基金子公司的通道业务规模将缩减。


3

银行不良资产基金模式


自2014年始,银行和四大AMC就开始创新各种通道合作模式。据四大AMC内部统计,2015年四大AMC用创新模式完成不良处置规模占收购总债权的39%,而2016年一季度该占比已经达到70%。

“82号文”出台后,对信贷资产受益权转让业务的资本计提、拨备计提和交易结构规范性透明性等规定,压缩了银行不良出表和监管套利的空间,不良出表纯通道模式这条出路基本被断绝。银行积极探索其他方式处置不良资产。

据报道,“82号文”之后,在监管的窗口指导下,不良出表纯通道模式被叫停,而中国银行的不良资产基金模式“基本上得到了监管的认可,基金后续还会继续发”。两者的重大区别,在于银行是否直接有理财资金参与认购不良资产收益权或证券化份额。

在中国银行不良资产基金模式中,不良资产处置基金由银行投资子公司和AMC子公司合资成立GP,以及AMC共同组建而成。其中,不良资产处置基金委托银行和AMC子公司的合资顾问公司进行管理,再由其委托资产服务商进行处置。对比不同的不良处置模式,该模式的特点,在于认购基金的资金中,没有直接来自银行的资金。优先级由AMC认购,次级投资人包括AMC,银行子公司和其他投资机构。


4

转为资产证券化产品


随着监管部门不断加强规范,陆续出台一系列监管政策,非标业务规模总体逐渐压缩,“非标转标”已成大趋势。资产证券化是非标准化债权向标准化债权转变的主要合规手段,可以改善资产负债结构,提高资产周转效率。银行通过资产证券化等方式将“非标转标”实现“非标出表”是未来的主要趋势。

WIND资讯统计数据显示,截至2016年5月10日,资产证券化发行总额为11673.60亿元,比15年末增长了16.88%,余额为7380.47亿元;其中银行信贷资产证券化累计发行金额为8249.66亿元,存量余额4304.71亿元,在总余额中占比58.25%。

银行的非标资产证券化是指以银行作为原始权益人,以银行表内的非标资产作为基础资产,以资产支持专项计划、信托计划、专项资产管理计划等作为特殊目的载体(SPV)发行资产支持证券或类资产支持证券的融资活动。具体主要可分为券商资管通道非标资产证券化模式、信托通道非标资产证券化模式、基金子公司非标资产证券化模式和保险资产管理公司非标资产证券化模式。

风险提示

1、表外及子公司监管趋严,银行面临资本充足率上升压力;

2、经济持续下行,非标资产信用风险暴露。



来源:聚将财经

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工行建行下放私募白名单权限!银行资金叫板上市公司要做私募大金主!

工行、建行近期均已经下放部分私募白名单权限至各分行,分行可以根据各自地域实际情况,自主确定私募合作公司。这将提升银行与私募的合作意愿,更多相应产品也有望发行。
随着一行三会对资管行业的全面监管,通道业务作为昔日银行资金重要的投向之一,已然被堵。另一方面,约束通道业务的同时,委外资金空前增加。2017年上半年,上市公司7000亿元的资金投向了银行的理财产品,比上半年IPO加再融资的总额还要多。一边是资金端的增加,另一边是资产端的收紧,压力聚集。从银行层面看,这么多资金投向什么?

据了解,银行一方面对通道的存量业务按要求自查,对增量则处于观望状态。同时,部分银行各个业务条线在快速增加权益类资产的配置。

与私募合作就是其中一种。

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“近期感觉私募产品在跑步进银行,银行对私募的合作意愿大大提升,发了好多产品。也提高了对私募公司的调研频率。”一位华南私募人士表示。


早在2012年,应银监会相关要求,各大行纷纷把银行私募“白名单”确定的权限上收至总行。很长一段时间来,一般都由各总行资金运营部确定。尤其是四大国有商业银行,更是比较严格遵守这一规定。


分行按照名单,去和名单内阳光私募公司合作发行产品。与名单之外的私募合作,分行则需要上报总行审批。据某大行人士透露,以往情况看,由分行上报申请的私募公司很难获批。


“但近段时间,工行、建行各分行获得了更多权限,分行可以自主确定白名单,只需要报上去总行‘像家长过目一下’即可。”一位商业银行私银部人士表示。


他表示,权限相对放开得益于近期银行对权益类的资产比较看好,在各个条线上,增加权益类产品的配置意愿在增强。“总行考虑到分行在一线,各地域情况也不同,敏锐度更高。青睐私募只是一个方面,各条线都有变化”。


上述人士分析称,在银行的资产端这边,因为货币政策偏紧,贷款加不上去,积压了利润空间。必须从别的地方配资产,来获得更高收益。因为不能再做委外通道,标准化的资产(比如债券收益只有平均4%)又不能覆盖资金成本,而A股多轮调整后,目前估值趋于合理,是一个具有性价比的资产。“现在比较好的投资就是权益类,A股和PE。A股是降杠杆的,PE是回收成本周期很长,一年半到两年,银行偏好风险比较低的PE,就是PRE-IPO,比较稳,那种投资收益倍数其实比较低,二级无疑就是比较合适的投向了”.他表示。


一般而言,银行资金主要投向包括标准化债券、非标类资产(过去通道业务占大头,新规后,信托为非标类唯一投向)、权益类资产(如定增、打新、指数等)。银行理财产品资金也可以以公募、专户及私募的形式投资股票二级市场。


据私募相关数据显示,2017年上半年,新成立证券类投资基金5607只,其中7月至8月下旬即有1196只证券投资基金成立,较5月、6月新成立的数量911只、958只明显增加。


老牌业绩好,市场认可度高的阳光私募新成立基金增多的趋势更加明显。高毅资产今年以来成立39只新产品,最近两个月有18只新产品成立;上海重阳投资今年新成立9只产品,其中6只在最近两个月成立;星石投资新成立7只产品;深圳中欧瑞博今年新成立6只产品。


来源:界面新闻

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