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一季度罕见财政赤字1551亿元 近20年罕见

经济下行压力下,货币政策走向稳健中性,而财政政策正积极发力,既发挥稳增速的作用,也精准施策推动供给侧结构性改革。

今年一季度,我国罕见地出现了1551亿元财政赤字。“一般来说,财政赤字出现在后半年,但今年一季度出现了财政赤字,这是近一二十年所没有的。这说明财政政策的力度比之前更大。”上海财经大学高等研究院助理研究员吴化斌告诉第一财经记者。

另有多位接受第一财经采访的专家分析认为,今年一季度出现财政赤字主要缘于财政支出进度明显加快,以及今年拟安排财政赤字规模创历史新高。

不过,积极财政政策并非仅仅体现在财政支出加码。今年4月份以来,5800多亿元减税降费政策正陆续实施,给企业减负来释放经济活力也正是积极财政政策的一大要点。积极财政政策还通过PPP模式(政府和社会资本合作)、产业基金,撬动了万亿社会资本,激发市场活力,从而稳定经济增速。

一季度罕现财政赤字

财政赤字是指财政支出超过财政收入的部分。财政部日前公布的数据显示,2017年一季度,全国一般公共预算收入44366亿元,全国一般公共预算支出45917亿元。财政赤字为1551亿元。

第一财经记者查阅历史数据发现,财政部网站自2009年开始公布一季度财政收支数据,而今年一季度是首次出现财政赤字。

吴化斌分析,今年一季度出现财政赤字一方面是因为财政支出进度比以前更快,另一方面则是今年财政赤字规模创历史新高。

国家行政学院教授冯俏彬告诉第一财经记者,经济下行压力下,经济增长在一定程度上依赖政府投资,今年定调积极财政政策加力增效,财政资金盘活统筹使用力度加大,财政支出进度也有所加快。

4月中旬举办的财政部一季度财政收支情况新闻发布会上,财政部预算司司长李敬辉表示,今年预算批复下达进度比往年进一步加快。截至目前,中央一般公共预算已累计下达80%以上。

具体来看,中央部门预算已经全部批复完毕且比往年提前一周左右,中央对地方转移支付预算下达了75%,比去年提高3个百分点。1.63万亿元的新增地方政府债务也已全部下达。

冯俏彬认为,目前经济增长新动能还难以对冲传统产业调整带来的压力,一季度进出口数据虽然向好,但在未来拉动经济方面并不可靠。在稳定经济增长方面,货币政策空间有限,主要靠积极财政政策保持一定力度。

我国今年财政赤字规模也继续创历史新高。政府工作报告提出,今年财政赤字率(财政赤字与国内生产总值比率)拟按3%安排,财政赤字2.38万亿元,比去年增加2000亿元。

吴化斌认为,尽管相比去年财政赤字率没变,维持在3%的较高水平,但随着经济体量加大,财政赤字规模也明显增加,积极财政政策力度也比以往更大。而且实际财政赤字率也高于3%。

冯俏彬也告诉第一财经记者,如果考虑到政府性基金预算账本中的专项债券8000亿元、地方政府债券置换存量债务、国家发改委万亿级的专项建设基金,我国实际财政赤字将超过3%,财政支出力度更大。

穆迪近期一份研究报告称,预计中国政府今年实际财政刺激规模会大于预算赤字目标(3%)显示的水平。除了温和的官方预算赤字之外,中国政府还利用预算外资金和公共部门(包括国有企业和国有政策性银行) 的支出与收入来支持经济。这种支持增长的能力对中国信用质量具有正面影响。

不搞“大水漫灌”

中国财政科学研究院院长刘尚希近日撰文表示,当前我国实施的积极财政政策,着力点在于推进供给侧结构性改革,解决结构性失衡问题。与货币政策相比,财政政策调结构的功能更强大。我国的积极财政政策从关注总量性问题转向更加关注解决结构性问题,所以坚决不搞“大水漫灌”式强刺激。

过去我国积极财政政策基本围绕“拉”或“稳”增速做文章,但现在财政政策逐步转向综合施策,加大民生保障,通过减税降费等手段落实创新驱动,鼓励研发创新。

吴化斌研究发现,从一季度财政支出结构上来看,主要的增长还是流向民生领域,主要支出流向教育、医疗、社会保障以及科技等项目,财政支出结构正在逐渐改善,地方财政支出积极性较高。

财政部数据显示,一季度主要支出项目中,社会保障和就业支出8183亿元,增长22.9%,教育支出6913亿元,增长18.7%,医疗卫生与计划生育支出4106亿元,增长29.4%。

反映基础设施建设的城乡社区支出也达到4622亿元,增长21.2%,住房保障支出1353亿元,增长46.8%。

随着大规模减税降费政策从4月起开始实施,二季度积极财政政策力度或将更大。

4月19日的国务院常务会议公布了简并增值税税率等6项减税举措,预计全年给各类市场主体减负3800亿元。早一波的2000亿元降费政策已经在3月份出台,今年4月份开始实施。

中国社科院财经战略研究院税收研究室主任张斌告诉第一财经记者,此次减税政策很有针对性,比如中小企业研发费用税前加计扣除比例扩大,对投资种子期、初创期科技型企业给予税收优惠两项新政,是促进科技型企业发展,有利于创新。为帮助小微企业发展,小微企业减半征收企业所得税范围再次扩大。为了促进养老、就业问题,原先到期税收优惠政策延续。

国务院总理李克强曾在多个场合强调,减税降费本身就是积极的财政政策。在上述国务院常务会议上,李克强说,今年主要经济数据稳中向好,财政收入增速加快,我们既然有条件、有财力,就更要切实为企业减轻负担。

冯俏彬表示,积极财政政策内涵也更加丰富,包括通过PPP模式、产业基金模式发挥财政资金“四两拨千斤”的作用,来激发市场活力,而非政府直接发力。

财政部PPP中心数据显示,截至2016 年12 月末,财政部PPP综合信息平台入库PPP项目共计11260 个,投资额13.5 万亿元。其中,已签约落地1351 个,投资额2.2 万亿元,落地率31.6%。全国入库项目和落地项目均呈逐月持续稳步上升态势。


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短线将迎反弹,私募喊你逢高减仓

上周五市场重演前一交易日的一幕:大盘风平浪静,个股惨不忍睹:两市31只个股跌停,还有80多只个股跌幅超过5%。私募认为,经历了今年以来表现最差的一周后,本周市场将迎来短线反弹。但本轮调整的目标在3000点附近,建议投资者逢高减仓。

雄安概念股再度集体重挫,成为杀跌的主力军。跌停的雄安概念股共8只,如保变电气、京汉股份、冀东装备等,先河环保和金隅股份等跌幅也超过6%。次新股继续走弱,清源股份、能科股份均出现一周5个跌停的极端走势。近期强势的环保股也出现补跌,蒙草抗旱、三聚环保双双跌停,苹果概念股龙头安洁科技和蓝思科技也大跌4%以上。

“短线市场还是受到了监管政策的冲击。”中航证券季菲菲表示,除了监管层关于高送转、雄安概念等讲话之外,上周五银行委外赎回的一些信息也对场内资金的持股信心造成较大打击。当天尾市还有很多个股跳水,估计也是怕周末监管层再出什么新的利空。也有资金出现观望,因为担心周末开始的法国大选会飞出黑天鹅。

“市场经历了今年以来最差的一周,很多个股破位下跌,资金流出明显。”私募程先生表示,次新股的走弱,一方面是炒作受到了监管层的打压,另一方面上交所预计2017年全年IPO融资额达3000亿元,新股继续大扩容。这样看来,后面次新股难有整体性行情,投资者不宜抄底超跌的次新股。

“近期市场上地雷股明显增多,市场赚钱效应明显减弱。”金百临咨询秦洪表示。一些业绩大幅下滑的个股频现跌停,如多氟多、得利斯等。监管持续加码,银行委外资金抽离,很多个股出现了流动性不足的情况。秦洪认为,A股甚至出现了港股化的一些苗头:如茅台等消费蓝筹股交投活跃,部分冷门股沦为“僵尸股”。

“梳理了一下消息面,几乎都是利空。”齐盈投资王志强表示整体看淡本周市场。“趋势坏了,该减仓的还要减,能少亏就少亏。”王志强认为,短线市场的反弹并不是底,反弹之后大盘还将探底。

私募阮一飞在3月底展望4月行情时,就提醒钱哥粉丝:4月份将以调整为主。“短线来看,本周市场依然面临比较大的调整压力。”阮一飞表示,贵州茅台股价冲破400元之后,市场上出现了中国版“漂亮50”的声音,他建议投资者要注意品牌消费类龙头股的阶段性风险,有越来越多的获利盘有卖出意愿。“沪市这次调整的目标是3000点整数关口。”他建议投资者短线以观望为主,仓位重的要逢高减仓,“我们依旧需要等待机会,等大盘和个股调整到位。”对于后市,阮一飞认为有三类机会值得留意:一是总市值调整后降至40亿以下的品牌消费股,二是质地好的次新科技股,三是真正的雄安题材股值得逢低布局。

季菲菲观察上周五的盘面后发现,市场抛压减小,资金入场意愿在提升,大盘企稳迹象逐渐显现,因此她认为,短线投资者不必恐慌,调整反而是入场好时机,建议关注医药股,如具有品牌价值和提价能力的制药龙头。


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大规模委外赎回潮难现 流动性冲击需防

摘要:近日,“某银行赎回部分委外资金”成为债券圈的刷屏消息。一时间,委外赎回会否引发债券抛售潮成为市场关注的焦点。

近日,“某银行赎回部分委外资金”成为债券圈的刷屏消息。一时间,委外赎回会否引发债券抛售潮成为市场关注的焦点。

20日,中国证券报记者采访业内人士获悉,在金融去杠杆、防风险的背景下,银行委外收缩在一季度已经出现,但尚未出现普遍性的大规模赎回现象,尽管后续部分监管指标压力大的银行确实存在被动降杠杆的需求,但预计大规模赎回潮也不会出现。进一步看,在金融去杠杆持续推进的过程中,银行整体风险偏好下降,委外需求回落对信用债明显不利,尤其低评级信用债受到的负面冲击更大,若后续流动性风险与信用风险共振,仍不排除低评级、高风险债券遭遇集中抛售的可能。

委外收缩一季度已现

本周以来,伴随着债券市场持续震荡,机构谨慎情绪明显升温,“某银行赎回部分委外资金”的消息令投资者进一步绷紧了心弦。

公募基金、券商资管和固收、私募大佬们都慌了,原以为熬过了一季度就会重现资金宽松和规模增长的窗口期,谁知迎来的却是纸包不住火、声东击西的专户赎回消息。”业内人士的这番话无疑道出了不少机构的担忧。

据中国证券报记者了解,随着金融去杠杆加速推进,的确有部分银行开始逐渐撤回委外,但目前尚未出现大规模赎回的情况。

“委外收缩在一季度已经出现,从当前委外赎回情况来看,部分大行由于委外绝对量较大,主动赎回委外资金响应政策;部分风格较为激进的银行,则面临监管超标而主动赎回。”中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛在接受采访时表示,整体来看,银行对主动赎回委外并未发展成一致行动,当前委外的赎回也主要集中于比较容易赎回的基金,预计大规模赎回潮不会出现。

另据华创证券介绍,现在银行面临着两难的境地,一边是监管要求处理同业、理财套利空转,银行同业负债受限,面临着应对监管压力与未来流动性缺口如何补足的问题;另一边是委外浮亏,银行如果赎回,会面临大额浮亏实现的问题。该券商分析师指出,从现实看,最近两个交易日,市场均出现了大幅调整,有大额的卖盘出现,可能确实有部分债基遭遇了赎回。但这可能是银行的无奈之举,选择性地将一些有正收益或浮亏小的委外赎回,一来可以在发同业存单、同业理财受限的情况下,应对流动性缺口;二来也能应对银监会的检查。

大规模赎回潮不会发生

在业内人士看来,4月份银监会监管文件密集出台,对银行理财和同业业务的监管成为近期银行委外赎回的导火索。尽管后续部分监管指标压力大的银行确实存在被动降杠杆的需求,但预计大规模赎回潮不会出现。

所谓委外业务,也被称为委托投资业务,是指委托人将资金委托给外部机构管理人,由外部机构管理人按照约定的范围进行主动管理的投资业务模式。而银行委外投资业务(包括自营资金和理财资金的委外投资)产生的背景,则是近年的持续低利率环境,以及由此导致的资产荒。

业内人士介绍,起初,部分中小银行大量发行同业存单和理财产品,形成了大量的投资需求,但因自身缺乏相应的人才和技术,委外投资的需求应运而生。但在低利率、资产荒背景下,委外又承担了加杠杆、加错配以提高投资收益率的职能,受到银行的欢迎,委外规模增速由此明显加快。据机构调研了解,在2016年高峰时期,四大行理财资金的委外规模在2.5-3万亿元,整个银行业高峰时期可能达到5、6万亿元。

然而,银行在同业存单→同业理财→委外的资金链模式下,使各类资管产品金融工具层层嵌套,相互渗透,不可避免地加大了市场的流动性风险隐患。为防控金融风险,2016年下半年以来,监管层持续推进金融去杠杆,从央行“缩短放长”抬升资金成本、将表外理财纳入MPA考核,到近期银监会密集发布多项文件,对银行同业、理财、投资和信贷等业务做出严格规定,金融业尤其银行去杠杆明显提速。

“我觉得这是去杠杆政策的必然结果,一是负债增速放缓,二是监管加强,所以委外业务可能面临比较大压力。从历史背景来看,2014年以来同业委外业务快速发展,成为债券的主要持有人,目前趋势开始逆转,债券会面临比较大的抛压。”中信证券固定收益首席分析师明明告诉中国证券报记者。

黄文涛指出,同业存单快速膨胀支撑了委外和理财大幅扩张,随着监管初步明确了对发行和持有同业存单的计入同业业务以及相应标准,同业存单规模收缩,其对接的委外和同业理财也就面临赎回压力。后续来看,对于监管压力较大的银行,仍然存在主动赎回情况;对于监管压力相对较小的银行,后续也将随着委外到期不再续做,实现委外规模收缩。此外,即便监管压力不大,在监管明确收缩委外投资、缩降商业银行投资杠杆的情况下,银行整体委外占比面临进一步调低。

目前多数机构认为,大规模委外赎回潮不会发生。黄文涛即指出,从银行层面来看,经历去年12月“债灾”后,银行委外普遍面临浮亏,提前赎回意味着亏损兑现,对银行特别是部分中小行来说是难以接受的。在当前债券市场由于严监管整体受抑制情况下,集中赎回容易形成踩踏,进一步扩大亏损,从监管以及银行自身出发都是不愿意看到的。此外监管层面给予银行自查时间也较为充裕。

低评级债可能受伤

对债券市场而言,短期内银行委外赎回带来债券抛售压力,对债市起到了明显抑制作用。4月20日,10年期国债收益率上行约2BP至3.424%,创两个多月以来新高。

分析人士指出,短期来看,受制于经济数据超预期、监管阶段性加强以及委外赎回等因素,债市收益率将继续承受向上的压力,当然,随着利率债配置价值显现,收益率向上的空间也将有限。不过委外需求回落对信用债明显不利,不排除低评级信用债遭遇集中抛售的可能。

“考虑到理财主要配置信用债,理财委外收缩对信用债冲击较大,考虑到严监管环境下无风险利率的价值提升,长期来看利率债可能反而受益。”黄文涛认为,目前10年国债和国开债向上突破3.4%和4.1%水平后,已处于配置区间,但短期冲击尚未过去,且随着银行缴税和缴准期到来,资金面趋于紧张,债市后续表现仍然以震荡为主。对于可能存在赎回压力的机构,仍然建议保持流动性,对于负债端比较稳定的机构,则可以适当参与长端配置。

业内人士进一步指出,在监管趋严的背景下,银行风险偏好将大幅降低,信用债新增需求或趋下降,信用利差有上行风险,低等级信用债受到的负面冲击更大。

国泰君安证券表示,同业与理财业务缩表、银行风险偏好下降对于信用债明显不利,尤其对低评级债,面临需求大幅弱化和违约风险上升的压力。

兴业证券补充称,从流动性的角度来说,银行赎回委外,资金会回流到银行体系,除非央行把这部分资金抽走,或者资金流入实体经济,否则钱仍在银行间市场,这部分资金将继续产生配债需求。只不过在这个过程中,买债的主体由非银换成了银行,但低等级的资产可能不能被接回去,从而导致更大的风险。

综合来看,在金融去杠杆加速的背景下,确有部分银行着手赎回委外资金,但目前并未出现大规模赎回委外情况,且委外大规模赎回潮应暂时不会发生,由此债市虽短期遭受冲击,但利率上行空间有限,只是对信用债尤其是低评级信用债而言,后续仍需警惕流动性风险与信用风险共振引发抛售的可能,建议投资者采取短久期、高评级的防御策略。


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21天楼市调控生死时速:35城出台调控措施封堵资金洪流

摘要:自3月17日至4月5日的21天里,超过35个城市出台调控措施,范围之广、力度之强、密度之大,传递出一种“生死时速”的紧迫感。

自3月17日至4月5日的21天里,超过35个城市出台调控措施,范围之 广、力度之强、密度之大,传递出一种“生死时速”的紧迫感。调控之后,不少刚需的资金被冻结,二手市场也开始呈现观望情绪。然而,投资客的资金流动却没有 停止,他们“一城调控换一城”,不断和政府打“游击战”。而对于调控严厉的一二线城市来说,租赁市场的规模化兴起正在成为新的趋势。4月6日,住建部和国 土资源部发布的通知表示,“增加租赁住房有效供应。将新建租赁住房纳入住房发展规划,采用多种方式增加租赁住房用地有效供应。”政策的倾斜驱赶着资本往租 赁市场流动,不少地产品牌纷纷试水该领域。

在热点一二线城市加强调控之后,楼市资金发生两个主要变化,一是从核心区域(环京、长三角、珠三角为主)流向周边;二是从东部流向中西部。

2017 年以来,各地纷纷加码楼市调控。真正把这轮调控推向高潮的,当属北京出台的“317新政”,其“二套房首付最高八成”、“认房又认贷”等手段,起到了明显 的示范效应。据不完全统计,自3月17日至4月5日的21天里,超过35个城市出台调控措施,范围之广、力度之强、密度之大,传递出一种“生死时速”的紧 迫感。

这些调控政策主要着眼需求端,包含了限购、限贷、限价,甚至限售等行政性手段,政策主要针对投资客。

喧嚣之下,疑问仍然未解:自2013-2014年后,我国房地产市场进入总体供大于求的阶段。既然如此,缘何此轮市场仍然出现疯长,以至于迫使政策加码到极致?同样地,在多年的打压之后,投资客为何仍然横行市场?

这些问题表现在房地产领域,但答案却在房地产之外。

不速之客

如果说“雄安三县”限购属于政策利好下的个案,那么句容、沧州、镇江、莆田、东莞、天水等城市的调控加码,则显得出人意料。

热 点区域周边的三四线城市加码,被认为是此轮调控的重要特征。其不仅与一二线城市同步,步点也十分密集:3月19日,保定;3月20日,句容;3月21日, 东莞、嘉兴、廊坊;3月22日,沧州;3月24日,佛山、镇江;3月25日,莆田;3月26日,中山;3月28日,常州、丽水;3月29日,东莞、南通、 湛江;3月30日,闽侯……

与此同时,中西部的太原、长沙、成都、贵阳、天水,以及东北的长春,也都加入了此轮调控。

这种调控动向与楼市资金的流动方向十分吻合。按照上海易居研究院的观点,在热点一二线城市加强调控之后,楼市资金发生两个主要变化,一是从核心区域(环京、长三角、珠三角为主)流向周边;二是从东部流向中西部。

这些流动的资金中,自然有刚需等合理成分,但从市场表现来看,投资客的比重亦不能忽视。

作为“老资格”的炒房者,老石(化名)在北京周边的燕郊、固安均有房产。前几年在燕郊买房时,燕郊所属的三河市已经实施限购,但老石仅花费1万元的成本就获取了当地的购房资格。

中部城市长沙也曾承受投资客之苦。去年四季度,一批操着上海、江浙口音的人来到长沙各大售楼处,动辄以全款的形式卖下项目。这引发了当地楼市的震动,有人甚至认为“温州炒房团”卷土重来。

“一下子来了这么多外地人,确实少见。”某大型房企长沙公司负责人向21世纪经济报道表示,长沙是房屋供应相对较大的城市,购房者多来自周边县市和湖南省内其它地区,外省人大规模购房的现象十分少见。

这些“不速之客”不受欢迎,但对房价的推动作用不可小觑。“短短一周,整个片区的均价能提升2000元到3000元。”上述开发商表示,由于投资客往往把区域内的好户型买下,还会传递出一种恐慌情绪,引导更多的人前来购房。

上海易居研究院副院长杨红旭将此称为资产价格上涨中的“正反馈”效应,类似于股市中的追涨杀跌。但这种情绪往往会加剧市场的波动,并导致交易量出现大涨或大跌。

资金跷跷板

真实的楼市资金规模很难统计,但央行的数据可以作为参照。上述机构的数据显示,今年1-2月的新增人民币贷款中,住户部门中长期贷款超过1万亿元,这其中还有春节因素的影响。

对于楼市资金的来源众说纷纭,股市和实体经济被认为是两个主要来源。

杨红旭向21世纪经济报道表示,楼市、股市均与宏观经济走势相一致,其中,楼市的变化要稍微滞后于股市。这说明资金会率先进入股市,然后流向楼市,并推动两个市场共同繁荣。

但在2015年以后,这种滞后性更加明显,并呈现出“跷跷板效应”。即当股市下跌后,资金会不断流出,并涌向楼市。

A股最近一次阶段性高点出现在2015年6月,6月12日,上证指数创出5178.19的高点,自此之后就开始暴跌,随后7个多月的交易时间里,沪指累计最大跌幅接近50%。

同样在2015年,楼市政策不断宽松,央行连续5次降息,“330新政”和“930新政”又加大了购房杠杆。当年年底,一线城市楼市升温,次年又蔓延至东部强二线城市,以及中西部城市。

业内的共识是,在这轮楼市行情中,股市资金起到了重要推动作用。今年以来,楼市调控不断升级,但由于股灾对市场心理的冲击过大,资金回流的迹象并不明显。

实体经济领域的资金流入同样明显。据21世纪经济报道了解,从去年开始,在浙江、福建等省份,不少传统制造业企业直接投身房地产开发领域;又以标会、暗股等民间募资形式,间接进入房地产。但真实的规模难以统计。

全国房地产商会主席顾云昌表示,过去多年来,M2维持高速增长。2015年以来,由于民间投资渠道缺乏,在股灾惊魂未定、实体经济不振的情况下,楼市再度成为资金“蓄水池”,并体现为以房价为主的资产价格上涨。

值得注意的是,从去年末以来,房价涨势正在从一二线城市向三四线城市蔓延。据21世纪经济报道了解,位于山东省西南部的菏泽市,核心区的最高房价已超过8000元/平方米,几乎相当于去年同期的两倍。

统计局的数据也显示,从去年9月开始,70个大中城市中的房价领涨军团,开始从东部二线城市,转移到中西部城市。今年2月,三亚、西安、重庆成为新建商品住宅价格环比涨幅最大的城市。

杨红旭将这种情况称为“补涨”。但有业内人士认为,这既有一二线城市房价上涨的示范效应,也有资金充裕下的资产价格上涨压力。

资金何处去?

对于中国房地产市场而言,即使在资产价格上涨的情况下,资金的流动亦显得“不正常”。顾云昌向21世纪经济报道表示,城市化进程通常分为两个阶段,一是人口从农村进入城市,二是人口从小城市进入大城市。

前者对应房地产业的“黄金时代”,主要体现为整体供应不足,房价上涨迅速,市场走势相对同步。后者对应“白银时代”,主要表现为市场冷热不均、分化明显。

顾云昌认为,从2014年以来,我国房地产市场从整体供应不足过渡到供应过剩,市场也正式进入“白银时代”。但在这一阶段,区域性(以热点城市和城市圈为主)供应不足的情况仍未得到缓解,热点城市房价上涨压力继续存在,并在资产荒的背景下放大、蔓延。

这也是近期楼市调控政策密集出台,并不断加码的深层原因。

在 21天紧锣密鼓的调控加码之后,大部分一二线城市的政策达到空前严厉的程度,其周边的三四线城市同样承受着政策高压。杨红旭认为,这些政策的效果将很快体 现。今年第二季度,一线城市和强二线城市楼市将进入盘整期,下半年市场将出现降温。相比之下,部分三四线市场将迎来机会。

但由于供应过剩明显,三四线城市能否吸纳庞大的楼市资金尚属未知。

4 月6日,住建部、国土部共同发文,要求各地要根据商品住房库存消化周期,适时调整住宅用地供应规模、结构和时序。商品住房库存消化周期在12-6个月的, 要增加供地;6个月以下的,不仅要显著增加供地,还要加快供地节奏。此举被认为是缓解热点城市供应压力、恢复“蓄水池”作用的重要措施。

但顾云昌认为,相关的配套改革同样重要,“如何把资金引导到实体经济领域,推动经济增长,需要金融改革;如何减轻地方政府对土地财政的依赖,需要土地制度改革。”他认为,这些配套改革的推进,将是从根本上解决楼市问题的手段。

很显然,这些改革措施并不能在短期内完成。因此在短期内,调控加码仍将是楼市的主旋律。顾云昌表示,在“蓄水池”作用减弱之时,应密切关注楼市资金流向。


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监管高效介入 两公司“追风”雄安遭问询

摘要:京蓝科技、嘉寓股份这两家率先表示“拟在雄安设立分支机构”的上市公司4月6日先后停牌,并分别收到了深交所的关注函和监管函。

京蓝科技、嘉寓股份这两家率先表示“拟在雄安设立分支机构”的上市公司4月 6日先后停牌,并分别收到了深交所的关注函和监管函。监管部门火速介入,要求两公司披露其投资计划的详细情况,特别是立项时间、可行性分析、前景调研、审 批报备等程序细节。对于嘉寓股份通过互动平台答问透露对外投资事项的行为,深交所还要求公司及时整改。今日,又一家公司公告拟通过设立合资公司在雄安新区 开展业务,首航节能宣布与寰慧集团签署合作框架协议,拟在河北张家口及雄安新区推进电储能项目。

回溯经过,4月4日晚间,嘉寓股份在互动平 台透露:“公司计划专门设立嘉寓雄安新区区域总部,迅速打造一个在公司内部综合实力最强的运营管理团队,充分利用嘉寓河北生产基地……为新区建设提供高品 质、高标准的产品和服务。同时,为响应雄安新区发展高端高新产业的战略规划,公司拟将旗下智能制造企业‘北京奥普科星技术有限公司’的生产研发中心落户到 雄安新区。”

如是答复使嘉寓股份跻身所谓“雄安概念股”,并在4月5日、6日(上午)连续收获涨停。但这也迅速引起监管关注,6日下午开市 起,公司股票被临时停牌。随之,深交所向公司下发监管函,直指公司通过互动平台透露对外投资事项的行为,违反了交易所相关规定,要求公司及时整改。同时, 监管函还要求公司尽快在指定信息披露媒体披露以下信息,包括:投资标的的基本情况、在雄安新区设立区域总部的可行性报告,以及公司在雄安新区设立区域总部 及研发中心是否已取得有关部门的批复等。

深交所在监管函中特别提醒嘉寓股份:上市公司不得利用社会公众对证券市场炒作热点的关注,通过发布投资者答复等方式,误导投资者相信公司所从事业务与炒作热点相关,误导投资者对公司前景、公司价值的判断。

同日,京蓝科技也因“拟在雄安投资”而被深交所关注。昨日,京蓝科技公告,拟合计斥资1亿元分别设立雄安园林、雄安生态两家子公司,在雄县开展园林绿化和水污染治理等业务。就在市场准备观察京蓝科技当天股价表现之际,公司股票昨日早间即遭临时停牌。

深交所的关注函随之而至,从筹划设立雄安园林和雄安生态事项的过程,包括但不限于牵头主体及参与人员、立项时间等,到涉及未来收入的新公司预计开业时间、潜在客户及业务情况等细节,一连七问可谓刨根问底。

此 外,京蓝科技股价在5日的异动也引起监管关注。关注函指出,京蓝科技于4月3日发出董事会通知,于4月5日下午14时30分召开董事会审议对外投资事项。 而当天,公司股价一度接近涨停,收盘时涨幅7.8%。对此,深交所要求公司自查针对本次对外投资事项相关内幕信息所采取的保密程序、措施及实施情况,自查 并说明是否存在内幕信息泄漏的情形。同时,要求公司提交内幕信息知情人名单。

今日,又有上市公司发布涉及雄安的投资计划。首航节能公告称, 公司与寰慧科技集团有限公司(简称“寰慧集团”)于4月6日签订《关于合资成立储能技术公司合作框架协议》,双方拟共同出资成立公司,首航节能占股 51%,寰慧集团占股49%。合资公司成立后将开展储能技术的研发和市场推广。首航节能表示,将依托其拥有的各方资源推动储能产业基金的成立,投入到合资 公司储能业务的开发中,初期规划储能产业基金规模不小于100亿元,拟分批次募集完成。

首航节能特别指出,由于寰慧集团在河北市场布局多 年,因此选择河北作为储能业务的试点,以寰慧集团在张家口市和保定市安新县(现雄安新区)的项目为依托,推动在两地的电储能项目的落地,借助于国家雄安新 区的成立带来的区域大发展以及冬季奥运会的举办对清洁供电/供热的需求,树立电储能标杆,形成系统化、标准化的项目开发流程,推动项目在全河北及全国区域 的复制落地。


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“雄安效应”催化 15亿资金涌入黑色系商品

摘要:4月首个交易日,国内商品期货市场一改持续了一个多月的阴沉低迷,除农副类几个商品外,其余几乎全线飘红,其中黑色系强势回归。

4月首个交易日,国内商品期货市场一改持续了一个多月的阴沉低迷,除农副类几个商品外,其余几乎全线飘红,其中黑色系强势回归。

5日日盘收盘,焦煤主力合约涨停,涨幅为9%,焦炭涨幅超过8%,沥青盘中触及涨停,最终收涨5.79%。其他商品主力合约中,郑煤上涨2.09%,螺纹和铁矿分别上涨1.77%和0.63%,橡胶、塑料也分别上涨3.29%和3.05%。

多头杀回马枪

刚刚过去的3月,黑色系商品从2月份的“小阳春”直接进入了“倒春寒”模式,在不同基本面下呈现分化行情。

其 中,钢市受制于库存堆积风险和采购需求阻力而急转直下,铁矿期货3月跌幅达到12.31%,热卷和螺纹期货则分别下跌7.67%%和6.92%。煤炭市场 则受供应端释放受阻及需求大幅增长的共同推动,整体表现良好,动力煤和焦炭期货3月分别上涨8.08%和6.83%,炼焦煤价格止跌企稳。

全面跟踪国内商品走势的文华商品指数3月继续收阴,月跌幅为4.58%。

就在市场忧虑商品牛市是否终结之时,昨日多头再次杀了个回马枪。

根据文华财经统计显示,4月5日,商品期货市场共沉淀资金1116.3亿元,当日增资21.4亿元。其中,15亿资金涌入黑链指数(焦炭、焦煤、铁矿、螺纹)“淘金”,焦煤指数和焦煤指数则分别吸引6.9亿元和5.4亿元新资金入场。

“雄安效应”催化

对昨日市场的强势行情,受访的业内人士普遍认为,“雄安效应”功不可没。

西 本新干线高级研究员邱跃成对上证报记者表示,雄安新区的设立对市场的影响,除了当地大量基建及房地产投资将对钢材需求形成直接拉动作用外,河北地区钢铁企 业面临更加严格的环保及去产能压力也将是确定中的事,中长期市场存在供应减少、需求上升的预期,对相关黑色系商品构成明显利多。

海通证券(14.72 -0.41%,买入)期货研究主管高上也对记者表示,雄安新区的设立,从需求上看,必将加快白洋淀地区的基础设施建设,预计钢材消费量将因此增加,建材需求甚至将呈现爆发式增长。此外,为其配套建设的城际高铁、高速公路都已进入前期准备,对钢材需求巨大。

“从供给侧看,河北省受供给侧改革和京津冀绿色发展政策影响,未来钢铁产能将处于长期收缩,产业结构调整将加速。另外,受大气污染防治影响,河北省钢铁行业受环境制约将持续加大,河北钢铁企业限产已经常态化,产能释放受限。”高上说。

除了“雄安效应”,昨日“双焦”走强还受到自身基本面的影响。

邱 跃成告诉记者,清明假期,澳洲昆州遭受飓风袭击,当地煤矿和港口严重受损。运输中断导致在新加坡交易所上市的澳洲焦煤期货周一大涨逾25%至每吨197美 元,创有记录以来最大单日涨幅。澳大利亚是全球最大的焦煤出口国,并且也是中国最大的焦煤供应国。上涨效应传导到国内期货市场,助力“双焦”期货大涨。

根据MYSTEEL煤焦事业部数据跟踪,2月底至3月底,中国共成交进口焦煤243.5万吨,船期集中在4月份及5月初,此次受飓风影响的澳洲GOONYELLA铁路(占70%的发货量)需5周恢复期,大部分装运受到影响。

反弹还是反转?

昨日大涨下的商品属于反弹还是反转?一系列先行指标给出的预测是:商品市场仍不乐观。

4月大宗商品信心指数(CCI)报告显示,4月CCI为-0.01,环比3月(3月CCI为0.28)大幅下滑,收在荣枯线以下,说明市场信心偏悲观。

在中大期货副总经理景川看来,随着本轮货币宽松周期的结束,商品也将进入下行周期。如今年房地产处于下行周期,将利空下半年的黑色品种。

生意社首席分析师刘心田则认为,从4月5日股市期市联袂上涨的表现看,“雄安效应”具有较强的爆发力和较长的发酵期,具备扭转市场短期颓势的价值。加上国际原油价格稳步上行,预计4月份大宗商品市场仍具备上涨空间。

在高上看来,二季度商品将考验去库存。由于3月通常是商品主动补库存阶段,4月能否因需求拉动有效去库存是证伪的关键。从期货市场整体运行来看,市场处在中性偏多、略带谨慎的阶段,建议投资者注意防范风险。


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