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如何写出一份让投资人心动的商业计划书?

商业计划书可以说是融资的敲门砖了,是不是能见到投资人,还是石沉大海,很多时候就看商业计划书写得怎样了,所以创业者应该在这方面多下功夫,另外,我们说的下功夫,不是在讲花功夫在PPT上,把PPT做得多么漂亮,而是花时间在PPT的内容上,保证内容有足够的吸引力和深度。

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商业计划书建议用PPT的形式,每一页讲明白一个具体事情,用WORD文档的方式相比内容和内容之间分割不开,并且显得内容多,不能突出重点。PPT要包含以下几个部分:

1.团队介绍(WHO)

2.要解决的问题(WHY)

3.产品或服务介绍(WHAT&HOW)

4.发展规划(WHEN)

5.财务预算

6.融资需求

一、团队介绍

团队介绍中,要讲明白每个人具体的分工和过往的背景。

例如,老王,是CEO,负责体育场馆的线下拓展,负责公司整体运营,以前经营过3年的网球场馆。小马,是CTO,负责产品整体研发,以前在腾讯某某部门担任过3年的工程师。

因为在具体产品没有面世以前,团队是公司最重要的资源,所以也要突出每个成员的一个能力和成绩,就像是大家的简历一样,要让投资人看到你们这几个人,就想转身“I WANT YOU”,具体可以讲一下以前的一个工作成绩,历史的业绩,可以体现人能力的部分。

另外,有一点大家没注意的,要写明白团队里每个人,哪个是全职的,哪个是兼职的,哪个是顾问,哪个会于什么时候正式加入公司。

团队是当前最重要的资源,如果你在写计划书时,就感觉这块是弱势,拿不出手,那不仅是怎么写计划书的问题。

首先要考虑,如何组建出一支好的团队,最开始,对很多团队来讲,拿到钱之前,找不到好的人才,找到好的人才,又不愁拿不到钱。这是个鸡跟蛋的问题,我建议创业团队先解决团队的组建问题,如果是因为拿到了钱,才愿意加入的伙伴,那并不足够信任你的人和团队,另外,能不能得到团队成员的信任,一起跟着你做事,也证明了创始人的能力和魅力,创业者想成功,就应该培养自己的这种能力和魅力。

二、要解决的问题

解决了谁在做,谁在创业的问题,接着要给投资人讲明白,做什么,为什么要做的问题了,我们很多人,都会有很多点子,然后根据这个点子,就会去想产品什么做,服务怎么做,这个是由内而外的一个过程,但大家忘了对这个点子去深究,如果你接触过一些投资人,你会发现,他们经常问你,你这个东西解决了用户什么“痛点”,满足了用户什么“需求”,你这个需求是真需求还是伪需求,当然,你有了一个点子的时候,很多时候都是看到了具体的现象而萌发的。

你觉得点子本身就是满足了需求,但建议发现点子以后,你还要多想几个信息:

1、这个点子满足的是什么的需求,能不能很具体的描述需求出来。

例如老王的公司,满足的需求是“把预订场馆这件事做得更方便”,具体的痛点有“用户目前去运动场馆前不知道是否有空场,不知道有什么场馆可以选择”,“顾客口头预定了场馆,实际没来,导致场馆资源浪费”,“场馆新开张,用户到达还不高,导致场地出租率太低”等等。

2、这个需求点,是否是痛点,还是说可有可无的(伪需求),有没有其他方式可以满足的。

例如还是老王的体育场馆O2O,刚才那些问题,用户是否介意,还是说没关系,经常会收到一些想法,创始人觉得非常好的,但实际上是个有挺好,没有也没关系的事情,我们就会说这样的需求不够硬。因为每个产品,要用户去用的话,都会有一个机会成本的问题,如果是可有可无的需求,用户积极性不足,对产品的用户量和往后的活跃度,都是不小的挑战。

另外,有没有其他解决方案也是,如果有其他折中的解决方案,或者更优的方案,用户就不一定采用你的方案了,例如,我只打网球,而且只在楼下的网球场打,我有他们的电话,每次去打网球之前,都会电话确定好定好场,网球场跟我也很熟了,不会担心我放鸽子。所以对于我来讲,是有可替代方案的,老王的APP是否能吸引我,就是个问题,需要想明白能不能带给我价值的。

在这一部分,很多人会提很多市场数据,市场规模预测,如果投资方是熟悉这个领域的,在市场这块着笔不用多,会班门弄斧,重点是要讲明白解决了什么具体的需求。

三、产品或者服务介绍

前两个部分,投资人已经知道你们是谁,想解决什么问题了,接下来,就要让投资人看到,你们怎么去解决,以什么方式解决。

这里有很经典的一个观点,是否能用一句话概括你要做的事情,例如“一个预定体育场馆的APP”,“连接体育爱好者和体育场馆的服务”,还是“体育场馆消费平台”等等,能不能把想做的事情,提炼成这样一句话是很考验人的,因为这个提炼的过程,也是不断取舍产品定位,思考产品方向的过程,这句话建议直接体现在PPT首页。

这个内容的分量会比较多,需要讲明白,你要做得是什么,然后怎么去做,大家都知道要把这部分写在商业计划书里,但也存在几个误区。

1、不能太细节,有些创业者会把产品的交互图,流程图直接贴上来,会具体到有什么功能,这个功能怎么操作,如果用户体验或者视觉设计是你产品很重要的卖点,可以单独拿出来体现,但投资人想了解的更多是产品是怎么解决用户的用户的

例如老王的体育场馆O2O项目,要讲的是,产品能提供“查看附近某类型的体育场馆”,并且“进行场地预定”,这个预定会直接对接场馆内部的预定管理系统,直接生效,不用去描述用户会看到这样一个列表,通过筛选条件网球,足球,还是羽毛球找出不用类型的场馆,然后可以看到具体的位置,等等,不用这么具体,繁琐,关键是说明白做什么,用什么方式去做,不是产品使用教程。投资人不是用户,不需要教会他怎么用的,而是要打动了,让他知道用这个可以做什么。

2、不是要讲想法和点子,没有经验的创业者最容易犯的错误就是把点子看得太重,首先产品和服务不是讲你的点子是什么,或者你的想法是什么,要切实能落地的事情

你说你想做一个预定体育场馆的服务,是用网页+场馆预定管理系统来做,还是APP+电话人工预定来做。投资人要的不是点子,因为一个点子,一个人想到的时候,证明这个世界上还有其他很多人都想到了,所以一定不能是只有点子,而是怎么做。

有几个点是创业者在找投资人前需要想明白的。

1、这个投资人跟我要做的项目有冲突吗,他是不是投了类似的公司,会把我的想法给到他投资的其他公司吗。

2、他是个靠谱可信任的投资公司吗,你们之间适合度怎样,以后会不会跟他们产生问题,毕竟投资人就是以后长久的创业合伙人,而且还是炒不掉的合伙人。要抱着找创业伙伴的心态来找投资人。

3、我这个想法如果其他人知道了,抄袭了,我就会失败吗,还是我有我的竞争壁垒,不担心这种抄袭。

所以关于这块,创业者需要对自己的业务和投资人的背景做充分的功课。

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四、发展规划

现在投资人对你们,和你们当前要做的事情很清楚了,接下来,要讲明白的是,这个产品做出来以后,怎么推广,打算用多少时间做到多少的用户量,公司会怎么去扩展,希望占有多少的市场份额,这一步做好以后,下一步会怎么做,一步一步的,一个公司长远的一个发展,毕竟投资人投资的不只是产品,而是这家公司,需要了解这家公司长远的一个发展。

你的商业模式,你的市场推广都可以在这里体现。

你会发现我没有把商业模式和市场竞争单独列出来,其实这两个都是很重要的,具体到不同的项目方向,重要性不一样,具体情况具体对待,所以没单独列出来,不是每个项目都必备的。如果你有很好的商业模式,要单独拿出来讲,对于早期互联网创业公司,能看到未来潜在的巨大市场即可,商业模式未必很清晰。

还有市场竞争也是一个重点,如果你研究过竞争环境,可以把潜在竞争对手列出来,大家不同的侧重点,不同的业务方向,描述清楚,让投资人了解在这样一个竞争环境里,为什么你的公司还能有立足点,这也有助于分析产品的差异性。

五、财务预测和融资需求

最后还有你的财务预测和融资需求,种子期的项目,做一个简单财务预测,大概会花多少钱在人力成本上,多少钱在服务器运营上,多少钱在市场推广上,每个月固定成本是多少,运营成本是多少,半年花多少钱,一年预计花多少钱,至少你对公司未来怎么花钱心里要有计划。如果是后面的融资,财务这块可能还需要专门用EXCEL表格来做,这块要找财务跟你一起做,具体到每个月每些项目的开支。

最后当然也要把你想拿多少钱,出让多少股份给出来,可以是一个范围,但不能没有这块,如果一个创业者找到投资人,说融多少钱都可以,那是很不靠谱的,融多少钱,要根据公司的财务预测来计算这个需求,这块对于第一次接触商业的创业者来讲,也是很容易不注意的。

来源:3W互联网精选

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国内停车行业迎来业内最大一笔融资

       国内停车行业迎来业内最大一笔融资。28日,阳光海天停车产业集团宣布,阳光海天于日前完成15亿元融资,此次融资由美国华平投资集团领投,红星美凯龙集团跟投。中国的新车销量以及汽车保有量均排世界第一位。2016年,中国新车销量2300万台,大大超过美国的1400万台。而在汽车保有量的增加下,停车位则产生了巨大的缺口。

       目前我国停车位缺口超过5000万个。我国大城市小汽车与停车位的平均比例约为1:0.8,中小城市约为1:0.5,远低于发达国家的1:1.3。以北京为例,日前北京市发布的停车资源普查报告显示,截至2016年底,全市城镇地区最终核定车位总数为382万个,其中居住类车位219万个,全市城镇地区居住停车缺口达129万个。

  阳光海天停车产业集团董事长闫亮表示,中国停车行业发展潜力巨大。阳光海天受到国内外大型投资机构的青睐,也意味着对中国停车市场的规模以及停车产业的价值认知已经在资本层面达成共识。正是看到阳光海天运营的停车场提效降本效应明显,收入增幅多达50%,才决定与华平联合投资。

  国家发改委、交通部日前发文提出,“十三五”期间,将以交通枢纽、居住区、商业区、医院、旅游景区等为重点,建设停车楼、地下停车场、机械立体停车库等集约化停车设施。新建城市轨道交通线路外围站点配套建设停车场,已运营既有线路具备条件的站点加快增建停车场,每年新建公共停车位约200万个。

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  其中,青岛“十三五”期间,中心城区预计建设停车场项目141处,增加停车泊位5.04万个,并建设青岛市智能停车一体化平台系统,投资估算约63.3亿元。杭州方面,力争到2020年,实现市区新增停车泊位30万个,其中公共停车泊位5万个的总目标。重庆方面,“十三五”期间,主城拟开工建设300个大型公共停车场,新增停车泊位15万个。

  在需求的推动下,行业交易规模不断扩大。贝恩停车产业报告显示,停车行业规模正在以年均18%的增速快速增长。仅2016年,停车行业交易规模已达4200亿元。贝恩预计,到2021年,停车交易整体规模将达万亿,其中,商业体规划车位交易额7800亿元,路侧停车位交易额将超过2000亿元。未来会有越来越多的停车物业从此前的出售为主转向自持为主,通过改变原来粗放的运营模式,逐渐转化为精细化的运营,提质增效。

   《我国城市才智泊车指数陈述(2015年)》数据显示,与停车难相悖的是,运营性停车场存在长时间空置,近五成停车场的停车位没有得到合理利用,空置率高达44.6%,资源错配问题严峻。中国停车位的资产运营受限于政策等因素,成为中国地产行业为数不多的资产价值未出现明显上涨的细分行业。因此,在停车需求不断增长的背景下,通过提高对停车位的有效利用和管理,将大幅提升资产的运营效益,从而推升其资产价值。

  而对于资本看好的另一个原因,则是停车资产的金融价值。闫亮认为,经过严苛的宏观调控后,寻找可投资资产的难度不断加大。因此,能带来长期稳定现金流的停车资产将成为资本的下一个目标。例如,利用REITS等金融工具,为停车资产带来金融属性。

  国家发改委综合运输研究所城市交通室主任程世东在接受《经济参考报》记者采访时表示,停车市场产业化雏形已现。我国停车市场需求、政策取向、资本环境已基本成熟,停车行业将从过去的低门槛、分散型向专业化、集中化转变。

  停车行业或将吸引更多政策层面和资本层面的关注。未来政策或向打通停车市场产业化最后一公里发展,进行土地分层出让细则,停车泊位纳入不动产登记,进一步明确性质、分类和界定。同时,研究收费权质押等相关金融政策措施以及停车设施资产证券化等。

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敲黑板!十九大报告这四个重磅新概念,解读来了

10月18日,中国共产党第十九次全国代表大会在北京人民大会堂隆重开幕。习近平代表第十八届中央委员会向大会作报告。

一、新时代

【判断】

中国特色社会主义进入了新时代,这是我国发展新的历史方位”。

【解读】

报告开宗明义就提出,十九大“是在全面建成小康社会决胜阶段、中国特色社会主义进入新时代的关键时期召开的一次十分重要的大会”。

对于这个新时代,报告的定义是“五个时代”:

一、承前启后、继往开来、在新的历史条件下继续夺取中国特色社会主义伟大胜利的时代;二、决胜全面建成小康社会、进而全面建设社会主义现代化强国的时代;三、全国各族人民团结奋斗、不断创造美好生活、逐步实现全体人民共同富裕的时代;四、全体中华儿女勠力同心、奋力实现中华民族伟大复兴中国梦的时代五、我国日益走近世界舞台中央、不断为人类作出更大贡献的时代。

这“五个时代”,包括的内容非常丰富,其中的关键词是:中国特色社会主义、现代化强国、共同富裕、民族复兴、世界舞台。这五个关键词,回答是这样的五个问题:

我们要走什么样的道路?我们要建设什么样的国家?我们要实现什么样的发展?我们要达到什么样的目标?我们要做出什么样的贡献?

 



二、新思想

【判断】

“形成了新时代中国特色社会主义思想”。

【解读】

报告中说,“时代是思想之母,实践是理论之源。”基于“新时代”的判断,也应该有“新理论”。过去五年,习近平总书记系列重要讲话和治国理政新理念新思想新战略,形成了新时代中国特色社会主义思想。

回顾过去,马克思主义与中国实践相结合,有两次“飞跃”。第一次是“飞跃”,产生了毛泽东思想。第二次“飞跃”,则产生了包括邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观在内的中国特色社会主义理论体系。

这两次飞跃,回答了中国为什么要革命、为谁革命、靠谁来革命、怎样进行革命等重大问题;回答了什么是社会主义、怎样建设社会主义,建设什么样的党、怎样建设党,实现什么样的发展、怎样发展的问题。

而对于“新时代中国特色社会主义思想”的判断是,这是“重大理论创新成果”,是“是马克思主义中国化最新成果”,是“中国特色社会主义理论体系的重要组成部分”。这样一个系统的回答,针对的则是“新时代坚持和发展什么样的中国特色社会主义、怎样坚持和发展中国特色社会主义”这个问题。

习近平总书记曾把世界社会主义500年,分成6个时间段:①空想社会主义产生和发展,②马克思、恩格斯创立科学社会主义理论体系,③列宁领导十月革命胜利并实践社会主义,④苏联模式逐步形成,⑤新中国成立后我们党对社会主义的探索和实践,⑥我们党作出进行改革开放的历史性决策、开创和发展中国特色社会主义。可见,中国现在站在世界社会主义运动的最前沿,中国在很大程度上决定了世界社会主义运动的命运,我们有必要、有责任在理论上不断进行探索、总结和深化。

或许,我们站在马克思主义中国化的历程、站在世界社会主义运动的历程中看,才更能理解这一新思想的意义。


三、新矛盾

【判断】

“我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。

【解读】

1981年的十一届六中全会,提出“社会主义初级阶段主要矛盾”的说法,认为这个主要矛盾是“人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾”。

从形成这个判断,到现在已经过去了36年。现在,中国的发展已经发生了历史性变革。这样的变化,让矛盾的两方面都不同了:

先看人民需求这一方面。温饱问题解决了,全面小康也要建成了,“美好生活”不仅包括吃饱穿暖,更是吃好穿好行好住好,而且还有“非物质”的需求,比如民主、法治、公平、正义、安全、环境等。

再看社会生产这一方面。我国已经是世界上第二大经济体,社会生产力水平总体上显著提高,很多方面都进入了世界前列。现在更加突出的问题,是发展不平衡不充分。

值得注意的一点是,主要矛盾的两方面,都已经不仅仅是经济发展的领域,而是拓展到了社会发展的领域,这也意味着未来对社会发展、社会建设,我们会更加重视、着力更多。


四、新目标

【判断】

“在本世纪中叶建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国”。

【解读】

从党的十五大报告中提出“两个一百年”,对于这两个时间节点要达到的目标,不断与时俱进进行着调整。十八大以来,我们提出的是要在新中国成立100年时,建成富强民主文明和谐的社会主义现代化国家。

现在,这一目标变得更加深刻。我们要建成的,是“社会主义现代化强国”,显示出强大的决心和信心。报告提出,总任务是实现社会主义现代化和中华民族伟大复兴。

现在,这一目标也变得更加丰富。在“富强民主文明和谐”之外,又增加了“美丽”。这一增加,围绕的是经济、政治、文化、社会和生态文明建设这“五位一体”总体布局,强化的是新发展理念中“绿色发展”的提法。

对于“社会主义现代化强国”,报告中是这样定义的:物质文明、政治文明、精神文明、社会文明、生态文明将全面提升,实现国家治理体系和治理能力现代化,成为综合国力和国际影响力领先的国家,全体人民共同富裕基本实现,我国人民将享有更加幸福安康的生活,中华民族将以更加昂扬的姿态屹立于世界民族之林。

这样的奋斗目标,又分解成“两个十五年”。从2020年到2035年这个15年,目标是基本实现社会主义现代化。从2035年到本世纪中叶,目标是建成社会主义现代化强国。从全面建成小康社会到基本实现现代化,再到全面建成社会主义现代化强国,是新时代中国特色社会主义发展的战略安排。

可以说,这是百年来中国孜孜以求的,是亿万人民心心向往的。我们走过了独立自主、艰苦创业的时代,走过了改革开放、快速发展的时代,今天,我们在新的历史起点上,将要走向的,是一个国家强大、民族复兴的时代。


来源:新闻、网络

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印度避税392亿,李嘉诚“开曼+毛里求斯”离岸避税

前几天,李嘉诚被印度税务局追征了392亿港币。想看李嘉诚是如何搭建境外避税架构,来战胜印度最高法院的吗?

交易背景是这样的:

07年,英国沃达丰与香港和记黄埔达成一笔110亿美元的收购。

交易各方情况:

买方:沃达丰的荷兰子公司(简称沃记N公司);

卖方:和电控股的BVI公司(简称李记B公司);

交易标的:开曼公司即CGP(简称开曼C公司)。

交易标的开曼C公司通过毛里求斯公司持有印度的HUTCHISON公司(简称印度H公司)。


交易开曼C公司的股权架构图是这样的:


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简化后,是这样的:


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事情经过:

07年3月,

印度税局:印度H公司,你股东卖了你,根据所得税法,把详细资料汇报给我。

印度H公司:不管我的事,我不是买方不是卖方。

印度税局:你看看第195和197节,你有责任通知股东他要交税。

印度H公司:哦?好像是哦,好吧。

07年4月,

印度H公司:人家说不用交,第195条是本国居民才要交税,人家是外国的。

印度税局:……

07年8月,

印度税局:(直接找了买方)姓沃的,你是第163条所指的评估代表(REPRESENTATIVE ASSESSEE),要代扣税。

沃记N公司:说的什么玩意,滚,看你们宪法(CONSTITUTION)第226条,我不是。

印度税局:……

07年9月,

印度税局:姓沃的,按照第201(1)和201(1A)条,你没有扣缴税款,被视为失职的代表(ASSESSEE-IN-DEFAULT)要受到惩罚,你说不是,你拿证据来。

沃记N公司:……

09年10月,印度税局发布新的所得税法解释

10年5月,印度税局再次向沃达丰征税

10年6月,沃达丰向孟买高等法院起诉

10年9月,沃达丰败诉,遂向最高法院起诉

12年1月,沃达丰胜诉,不用交税和扣缴税。

然后,到了17年,就是前几天

印度税局:姓李的,你要交税,还有利息和罚款

李嘉诚的和记:(吐血)你们最高法院已判决了,不交


交易方与税局争执的焦点是:

印度税局:

认为印度的资产被间接出售了,李嘉诚卖方应根据1961年“所得税法”第9条征收利得税;

沃达丰买方应履行代扣代缴义务,如未履行,税务机关可向其直接追缴税款。

沃达丰和李嘉诚方:

认为买卖的是开曼C公司的股权,资本利得在开曼产生,在印度未产生利得,没有应税主体,印度税局没有管辖权。


最终最高法院支持了沃达丰和李嘉诚方,逻辑这样的:

从国家立法征税的原则,有居民税收管辖权和来源地税收管辖权两个原则。

从居民税收管辖权角度:交易不符合居住地原则,双方交易的是开曼C公司,而非印度公司的资产交易,标的不是居民,所得方也不是居民。

从来源地税收管辖权角度:来源地,是指交易发生地,而非交易价值的来源地。双方是在境外成交,收入来源地在境外,所以也不符合收入来自印度的来源地税收管辖权。

从税务欺诈角度:(1)李嘉诚开曼C公司持股架构1998年已经搭建完毕,不是为交易临时搭建。(2)李嘉诚毛里求斯架构间接持有印度公司,是为了享受税收协定,这是印度本来就认可的。(3)交易标的开曼C公司除了间接持有印度H公司外,还持有其他公司股权,并附加多项条件,是一揽子交易,无法分拆。因此不存在税务欺诈,不适用国际通行的穿透持股架构的原则。

最终,法院确认了交易方是正常商业目的的,李嘉诚的避税架构是正当的,不属税务欺诈。


剖析李嘉诚是如何设置交易避税架构的:

投资时,通过毛里求斯—印度架构投资,而非香港公司直接持有印度公司

毛里求斯-印度架构,是为享受税收条约而搭建的架构。

按照印度与毛里求斯的双重征税协定,毛里求斯的公司在印度投资所获得的资本收益不需要向印度缴税。

按照印度789号公告,外国投资者通过毛里求斯投资印度,来避免印度对FDI长期的审查监管等情况下,不能被视为是逃税行为。


假设中国企业打算收购一家德国公司,那么最好是使用一家英国公司作为SPV,可充分利用英国和中国之间的DTT。而英国和德国都是欧盟成员国,它们之间的股息和其它税法都比其它非欧盟国家更为优惠。


投资时,通过开曼公司-毛里求斯架构,而非香港公司直接持有毛里求斯

根据毛里求斯税法,不征收资本利得税,不征收股息和利息支付预扣税。

尤其是,李嘉诚所在香港是低税率地区,无资本利得税,在用香港公司-毛里求斯架构,或者香港公司-开曼公司-毛里求斯架构,以考虑管理、保密方面为主,税务为辅。

开曼架构是豁免公司,不在开曼境内经营,但开曼法规完善,开曼架构作为股东没问题,并不被国际认定存在税务欺诈。


李嘉诚巨额所得不交税,重要原因是,开曼公司不被穿透,不被当做印度公司的马甲。

开曼公司不只是持有毛里求斯公司,开曼公司还持有其他公司,这些公司又设置了一系列复杂的条件,包括金融机构的担保贷款、竞业禁止权、顾问支持权、期权等等。


来源:网络

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质押融资的风险与防范措施

 质押就是债务人或第三人将其动产或者权利移交债权人占有,将该动产作为债权的担保,当债务人不履行债务时,债权人有权依法就该质押物折价或者以拍卖、变卖方式卖得价金优先受偿。

一、存货质押的风险与防范措施

一些制造类和经销类的企业经常会碰到企业“有货没钱”的状况,但在向上游采购时又会有大额流动资金需求。如何将企业存货盘活,将其提前变现?存货质押融资提供一种可行的方式,企业可以将其原材料、半成品、成品等当成质押物向商业银行借款,通过第三方企业对货物进行监管,对质押物进行转移占有,从而达到了融资的目的。

(一)存货质押的风险

存货质押融资作为一种新兴的融资模式,在不断发展的过程中也出现了相应的风险。在存货质押融资业务中存在的风险有以下三种:


第一,质押人和监管企业的资信风险。主要包括客户偿债意愿、偿债能力等信用风险,以及监管企业监控措施不完善、不按协议操作、道德风险和不法客户欺诈风险。


第二,存物价值评估风险。一是质押物的选择风险。因为并不是所有商品都适合做质押物,所选择的质押物价值不稳定,价格和质量随时间变化较大,变现能力弱,将直接影响质权的实现。二是质押物高估风险。质押物的价格高估和价格波动所带来的损失。三是质押物的质押率确定风险。由于存在逆向选择和道德风险,在不对称信息条件下为了降低信贷风险,很难对不同资信的出质企业使用不同的质押率。


第三,司法上存在的弊端。如出质人与其他债权人将动产质物恶意进行抵押登记,该解释规定法定登记的抵押权优于质权,这将影响存货质押融资中的产权归属,从而损害到债权人权益,使银行信贷资产面临风险隐患。


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(二)风险防范

要切实防范动产质押授信业务中可能存在风险,至少要求遵守以下几点操作规则:


第一,注重合作方资信。一是要选准企业。重点考察企业的经营能力和信用状况,尽量选择主营业务突出,配套资金充裕,内部管理制度健全、管理层素质较高,无不良信用记录的企业,严格实行贷款资格准入制度。二是选优监管企业。监管企业的信用状况及资产状况直接关系到贷款的风险,在监管企业的选择上要遵循以下几个原则:资产实力雄厚,对贷款损失具备足够的清偿能力;依法合规经营,内部管理严格,社会信誉良好,无不良记录;有完善的内部制度,从业经验丰富,有具体的监管计划和方案;具有承担押品监管和对银行负责的态度和能力。


第二,谨慎选择质物。一是要对存货所有权进行严格的确认,只有所有权属于出资人的货物才能出质。二是全面评估存货质量。比如,货物的估价是否如实反映了市场状况,市场价格波动是否会影响到即将质押的货物,货物保管的难易程度,货物未来的市场销售等,对性质不稳、易变质、损耗、市场价格波动大、无经常性市场需求的货物不能被选为质物。三是考察存货来源的合法性,对非法途径取得的物品,不能作为质押商品。四是明确出质人、质权人、监管人的法律关系及权利义务,注意货物的验收确认、货物出质、质物的置换和解除监管等关键环节的控制。五是合理确定质物价值和质押率。质物价值的核定应以商品的进价或成本价、地区内过去6个月中的最低市场价两者中的低者确定。融资金额应综合考虑借款人的资信状况、授信额度、质押物种类、质量、市场行情、变现难度等因素合理确定。


第三,完善存货监管措施。在法律风险的控制方面,应对质押存货的相应产权进行认定,如通过工商部门查询质押存货的抵押情况;要求企业出具承诺函,承诺未对且不再对出质存货办理抵、质押,防范存货被重复质押或再抵押风险。在操作风险的控制方面,要加强业务运营管理和内部操作规范管理;认真审议业务过程中的每一个细节,充分达成一致意见,严格执行质押监管协议规定的责任义务。在市场风险的控制方面,要建立质押商品的信息收集和反馈体系,掌握商品的市场价值和销售情况变化规律,有效地进行质押货物价值和销售状况的实时追踪与评估;设置预警线,对可能发生的风险提前预警,当市场价格下跌或存货因量的减少到预警线时,按协议规定通知出质人增加质物和保证金,避免业务的损失。


依照《中华人民共和国担保法》规定,能够用于质押的权利包括:1.汇票、支票、本票、债券、存款单、仓单、提单;2.依法可以转让的股份、股票;3.依法可以转让的商标专用权,专利权、著作权中的财产权;4.依法可以质押的其他权利。



二、债券质押贷款的风险与防范

质押人(融资方)可以将一定数量的债券质押给质押权人(融券方),从而取得资金。但是,质押债券只有具备足够的流动性才能为标的债券。在整个庞大的债券市场上,央行,全国性的商业银行,以及其他非银金融机构(财务公司、汽车金融等)和农村合作银行等金融机构是主要的参与者,对于个人或中小企业更多的是申请国债质押来融资,主要分为凭证式国债质押贷款和记账式国债质押两种,以下我们以这两种债券为例,介绍其中主要的关注点。

(一)凭证式国债质押

凭证式国债质押贷款,是指借款人以未到期的凭证式国债作质押,从商业银行取得人民币贷款,到期归还贷款本息的一种贷款业务。在实际操作中,应予以关注的风险点主要包括:


1.凭证式国债质押贷款期限由贷款机构与借款人自行商定,但最长不得超过凭证式国债的到期日。若用不同期限的多张凭证式国债作质押,以距离到期日最近者确定贷款期限。


2.凭证式国债质押贷款额度起点为5000元,每笔贷款应不超过质押品面额的90%。


3.凭证式国债质押贷款利率,按照同期同档次法定贷款利率(含浮动)和有关规定执行。国债质押贷款利率,贷款银行是以中国人民银行的基准利率为基础,浮动执行的。浮动多少,要看实际情况,市场利率的不确定性本身对于债券的估值带来风险。


4.凭证式国债贷款应按期归还。逾期1个月(含)以内的,自逾期之日起,贷款机构按法定罚息利率向借款人计收罚息。逾期超过1个月,贷款机构有权处理质押的凭证式国债,抵偿贷款本息。



(二)记账式债券质押

记账式债券质押贷款是指借款人以未到期的记账式债券作质押,从商业银行取得人民币贷款,到期归还贷款本息的一种贷款业务。


在实操中,应注意:

1.申请办理质押贷款业务的记账式债券,必须是申请人本人名下的记账式债券(企事业法人和其他组织除外)。 


2.申请办理的质押贷款期限最长不得超过其作为质押物的记账式债券的剩余期限;申请办理质押贷款的金额起点为5000元,最高不得超过其作为质押物的记账式债券当日账户可用余额(面值)的90%。


3.办理记账式债券质押贷款业务,必须在质押合同的质物清单中载明客户被质押冻结的记账式债券的户名、托管账号、债券代码、冻结债券数量、资金清算账户账号等事项,并约定一旦客户违约,银行有权处置被冻结的债券。 


4.借款人未能按约定期间归还贷款本息,贷款逾期一个月的次一交易日,银行应将冻结的债券作解冻卖出处理。冻结的债券应按照当日银行买人价格卖出,卖出资金将首先偿付贷款本息,剩余资金将自动划入借款人指定的债券交易资金账户。

 

总之,在债券质押融资过程中,其风险大体上类似于债券本身,考虑能多的是质押人不能偿还债务时其质押的债券能否足额清偿债务,同样的存在利率风险、通货膨胀的风险,这样在处置质押物时将面对诸多不确定性。另外,近些年储蓄国债成为不乏分子伪造变造、诈骗银行贷款的重点对象,如何识别质押凭证,防范伪造变造的国债收款凭证也在考验着质押权人。从另一角度来讲,作为质押人本身也不情愿将低质押率的债券清偿自己的债务,如果这样将面临着失去债券的固定收益,去承受较大的折价。



三、股权质押融资的风险与防范措施

股权质押贷款是指借款人以自有或第三人合法持有的股权作为债权的担保,向金融机构申请获得贷款的融资活动。从2007 年 10 月 1 日生效的《物权法》开始,债务人或者第三人有权处分的可以转让的基金份额、股权可以出质,股权作为质押物拥有法律根据以来,到目前,A股中未解押股票质押市值达6.13万亿元的规模,股权质押在企业融资过程中起到很大作用。对于这种常用的融资手段,我们只有更多的去了解其自身的风险点才能更好的去运用它,为企业自身服务。

(一)股权质押融资的风险

1.不合格股权的风险。《公司法》、《担保法》、《物权法》等法律法规对可供质押、可供转让的股权作了严格限制,所以在实际操作中可能将不能作为质押物的质权误作质押物。如,以下股权就不能被作为贷款质押物:(1)已被人民法院依法冻结的股权出质的;(2)已办理出质登记的股权再次出质的;(3)以有限责任公司未经过公司登记机关登记的股权出质的;(4)以股权出质给本公司的;(5)以公司章程约定不能出质的股权出质的,即使股东名册有记载;(6)法律、行政法规规定的其他情形。如果是股份有限公司(非上市)股权,则可能还会更复杂的情况,在实践中,贷款人对是否可供质押的鉴别工作量较大,如果借款人和质押人不主动配合,或存在道德风险,贷款人可能会接受不合格的股权作为质押物,从而带来更多的贷款风险。


2.股权价值评估的风险。目前对公司质押股权进行价值评估时所用的评估方法有很多,如收益现值法、重置成本法、市场法,等等;不同的评估方法评估出的股权价值有时会相差很大。对于上市公司而言,可以参考股票交易市场的价格进行评估,从而确定拟质押股权的价值,而非上市公司的股权由于无法上市交易,没有市场价格,其估价更加困难。股权价值难以准确评估给办理贷款业务带来一定难度。而且在经营过程中,股东的权益存在转移的情况,经营收益逐步或者经常转移为个人资本,对股权的实际价值计算带来很大难度。如果不能正确估算质押股权的价值,就有可能带来质押物估价过高的问题,从而为贷款风险留下隐患。


3.股权价格波动的风险。贷款发放后,需要对股票的价格变动进行监管,但在实践中可能很难做好这一风险防范的重要工作。对于上市公司的股权价格监管要相对容易,银行可以通过上海证券交易所和深圳证券交易所的股票市场来监管股权价格。但对于非上市公司,由于其信息披露机制不健全,公司的真实经营情况及重大交易情况不用面向全社会公布,难以掌握其真实状况。况且,在质押后,公司董事会也可能通过各种手段变相处置公司资产,掏空公司,此时若公司不能归还贷款,公司股价将大幅贬值下跌,难以完全收回本金。


4.股权空心化风险。股权代表股东向企业的出资证明,但股东出资后,若将对应的资产抵押,那么股权对应的资产财产权可能就会被虚置,而银行所处质押股权的受偿权要位于有形财产、质押债权之后,意味着若公司破产清盘时,以股权质押的贷款受偿权靠后,其保障度降低。


5.股权处置风险变现风险。对于上市公司来讲,股票流动性较强,既可以通过二级市场集中竞价减持,也可以通过大宗交易、股权转让的方式减持,股票处置变现较为方便。然而,对于非上市公司股权的处置就比较麻烦,基于其自身流动性较弱,估值很难公允,受市场因素影响波动较大,且公司重大事项不公开披露,这些将增加股权处置的风险。


(二)股票质押风险防范

为了防范股权质押过程中的风险,要求贷款人要仔细审查借款人的资信状况、借款用途、还款来源和还款能力外,应重点审查以下内容:出质人资信、身份情况以及经营状况;拟出质股权份额,股权凭证是否有效,拟出质股权所在公司经营情况;实现质权的可行性。必要时向工商行政管理部门查阅相关登记档案。贷款人审查借款人提交的股权质押贷款申请书、股权凭证等资料,符合要求并准备发放股权质押贷款的,应组织开展对股权的价值评估,了解、掌握该股权的市场价值,合理确定质押贷款金额。在贷后检查中,还要定期对质押股权进行价值评估,并事先约定强制转让股权的价格底线;最后,要做好积极的风险预防保证和超前的风险转移方案,必要时可以要求质押人提供第三方担保或其他保证措施,将实现质权的风险降到最低限。

 

四、知识产权质押融资风险与防范

自 2008 年以来,国家知识产权局先后在全国近20 个地区开展了知识产权质押融资试点工作,虽然实行时间与股票质押相差不远,但融资规模不是在一个数量级上,近5年,我国专利质押融资总额2057亿元,而发展速度有井喷态势,年均增长33%,另据国家知识产权局最新统计数据显示,2017年上半年,全国新增专利权质押融资金额达到318亿元,同比增长92%;质押项目数1493项,同比增长41%,有效解决了一批中小企业融资难融资贵问题。由于知识产权自身的特点,它并不像有形资产那样一目了然,它本身所具有的“无形”特性以及外部环境的不完善,使得银行面临着法律风险、经济风险等一系列风险。


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(一)知识产权质押融资的风险

1.知识产权的法律风险

知识产权的法律风险主要是指知识产权权利归属的不确定性或潜在的不确定性、权利的不稳定性、与他人知识产权冲突的可能性和后续权利的处置等方面的不确定性。


作为质押物的知识产权,它所具有的非物质性使得质押权人不能通过转移占有的方式来控制质押物,它所具有的时间性和地域性特点使得银行在贷款期间的权利不断受到潜在挑战,从而使得知识产权质押融资具有以下法律风险:1)权属风险。主要包括知识产权权属关系的清晰性和完整性,以及后续产生权属纠纷的可能性,如专利权因未交年费或授权期届满而失效,或专利权取得后又因他人的异议而被撤销等,此时的知识产权将毫无担保价值。2)授权和转让争议风险。主要是指知识产权在授权和转让协议中的有关约定和限制会影响其价值。3)由于登记机关不统一或无登记机关,可能出现物权的重复抵押担保或因不能登记而无法抵押担保等问题。


2.知识产权的经济风险

知识产权在权利存续期内所能够产生的经济价值是影响作为质押物的知识产权价值评估的重要因素,然而知识产权创造经济价值的能力却受到整个社会经济、技术、市场等多重因素的影响,它主要存在风险包括:1)由于技术进步导致的技术替代风险;2)强制许可可能会导致知识产权迅速贬值。3)专利技术的产品市场还没有成熟,经济利益较弱的市场化风险;4)产品被仿冒、假冒而受到冲击,从而严重影响知识产权的价值的侵权风险。


3.知识产权的流动性风险

尽管我国已有可以公开交易知识产权的市场,但是,具体到某项知识产权能否交易成功仍是一个未知数。因此,知识产权交易市场,知识产权的处置通道不畅将大大增加质押权人信贷风险。


4.价值评估人的主观判断风险

目前,全球尚无标准的知识产权估值方法,缺少具体的评估实施细则和量化标准。 在知识产权价值评估过程中,评估人的专业能力、视角、方法、经验直接影响评估结果。而知识产权的价值是确定质押贷款额度、期限和贷款利率的依据,评估人的主观判断有可能对知识产权价值作出较大偏差的估计。

(二)风险防范

在控制和防范知识产权质押融资的过程中,我们不得不承认现有的法律制度框架下,存在着许多不足,有待于继续健全和完善有关法律和规章制度,对于具体的防范措施可以参照借鉴以下几个方面:


一是质押权人严格制定知识产权质押贷款的准入条件。要求作为质押物的知识产权必须产权明晰,可以办理质押登记,按照国家规定可上市交易,且易于变现。比如,专利权至少已实施2年,专利权有效并具有盈利能力;商标已经用于产品或服务,商标合法有效且使用期限至少在2年以上。


二是合理确定贷款质押率。由于知识产权的处臵成本较高,处臵价格与评估价值往往相差较大,因而贷款质押率不宜过高。根据国际经验,贷款质押率应控制在发明专利≤25%,实用新型专利≤15%,驰名商标≤30%,普通商标≤20%。


三是合理确定贷款期限。科技进步和市场需求的变化,使知识产权的贬值风险较大,因而贷款期限不宜过长,应以一年期为主,最长不得超过3年。


四是严格核查资产评估机构采用的评估方法和标准是否合理、评估价值与市场价值是否相近,以确保价值评估的准确性。


五是加强贷后跟踪管理。一旦发现出质人转让或许可他人使用知识产权,或知识产权价值明显下降而可能损害银行利益时,贷款银行必须及时采取相应的资产保全措施。

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五、应收账款质押融资风险与防范

我们知道,在美国,小企业有担保物的贷款中,70%左右的贷款是由应收账款或存货单独担保或共同担保,在国际交易中,应收账款融资也已经应用得非常普遍。但在我国,2007年10月1日《物权法》正式实施前,应收账款未作为一种质押标的在法律中予以明确规定,实施后,才首次将应收账款纳入可质押的财产权利之一在法律中予以明确规定,总之,这为企业融资又拓展了一条新的渠道。


但是,因为法律规定以及登记制度的先天不足,导致应收账款质押在实践中存在着诸多问题。在回答这个问题之前,什么是应收账款?法律上,应收账款是指权利人因提供一定的货物、服务或设施而获得的要求义务人付款的权利,包括现有的和未来的金钱债权及其产生的收益,主要包括以下权利:(1)销售产生的债权,包括销售货物、供应水、电、气、暖、知识产权的许可使用等;(2)出租产生的债权,包括出租动产或不动产;(3)提供服务产生的债权;(4)公路、桥梁、隧道、渡口等不动产收费权;(5)提供贷款或其他信用产生的债权。


由此可见,我国法律意义上的应收账款在内涵上大于会计学意义上的应收账款,即除了已经发生的债权外,还包括未发生的债权,而且,并不以是否履行合同义务为前提。本质上,是一种债权质押的融资方式。


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(一)应收账款质押的风险

1、债权的合法性风险。根据规定,只有合法的债权转让才能得到保护;如果基础合同存在我国《合同法》第52条所规定的情形之一的,即存在:

(1)一方以欺诈、胁迫的手段订立合同,损害国家利益;

(2)恶意串通,损害国家、集体或者第三人利益;

(3)以合法形式掩盖非法目的;

(4)损害社会公共利益;

(5)违反法律、行政法规的强制性规定等情形,则债权不具有合法性,将会损害质押权人的利益。


2、债权的真实性风险。用作质押的应收账款是通过合同来体现的,但由于在质押担保过程中,基础合同的付款债务人(以下简称“债务人”)并没有参与其中,这就容易产生伪造合同的可能。这种伪造包括基础合同出质人(可能是债权人,也可能是第三人)一个人伪造,也包括出质人和债务人共同伪造。其结果就是产生一个并不真实的债权。


3、债权的唯一性风险。即出质人在质权人不知情的情况下将应收账款多次质押,能将基础合同和应收账款特定化的要素包括当事人、合同内容、合同编号、应收账款的支付安排等。在这些要素中,合同的价格、数量、金额、编号等,是容易编造的。如果出质人故意骗取质权人资金,是可以通过编造等手段将应收账款多次质押的,这势必影响质押的安全


4、债权的可转让性风险。债权的可转让性是应收账款质押的前提条件,如果质押的债权是不可转让的,将无法实现债权的有效索偿。


5、债权的权利瑕疵风险。对质押的债权,应是能够完全排斥第三者的权利和利益要求的、完整的权利。但由于质押人的原因,质押债权可能存在多重转让风险、多重处置风险、所有权被保留风险、货物被留置风险等权利瑕疵。


(二)风险防范

尽管应收账款质押存在上述诸多制度缺陷以及操作风险,但是,作为一种费用低、办理程序相对简单、质押标的便于寻找的融资担保方式,仍然得到了广泛应用。我们虽然不能寻求永远滞后的法律解决永远超前的现实,但却可以通过对具体操作模式的设计和合同的约定,以达到规避法律风险的目的。


首先,尽量选择相对“完美”的应收账款作为质押标的,这里的相对可以是现有的(即出质人已履行完毕基础合同约定的义务)、无任何附加条件的、基础合同效力不存在任何瑕疵的、到期日不晚于所担保债权的到期日的应收账款。


其次,仅接受全额质押,不接受部分质押,不接受“一权多质”。根据《应收账款质押登记办法》,在同一应收账款之上设立多个质权的,虽然可以办理质押登记,但登记在后的质权的认定和行使却无法可依;而且,势必会影响登记在先的质权的行使和质押率的计算。因此,为规避前述风险,应当仅接受应收账款全额质押,不接受应收账款部分质押,更不允许出质人在一个应收账款之上设立多个质权。


再次,要尽可能的在所有规定的登记机关办理质押登记,尤其要对出质人的权利进行约束和限制。比如约定:“未经质权同意,出质人不得放弃、转让应收账款或将其重复质押,亦不得以应收账款与其他债权进行抵销。”、“不擅自变更合同、不擅自行使合同解除权”等。因为,出质人行使应收账款基础合同项下的权利,有可能致使应收账款质权人的质权失去存在和实现的基础。


最后,将质押事宜通知债务人并签署三方协议,促使债务人将应收账款直接付给质权人。通知债务人不是应收账款质权设立和生效的条件,但却是应收账款质权实现的条件。因此,为确保应收账款质权的实现,建议通知债务人。最好的方式莫过于签署三方协议,优点在于:第一,达到通知债务人的目的;第二,可以对应收账款的履行期限和数额进行重新约定;第三,可以约定债务人直接将应收账款付至质权人或付至质权人设置监管措施的账户;第四,可以对债务人基础合同项下的权利也进行相应限制。


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黄金周防骗教科书:国庆节将过你的电子钱包还好吗?

      “领导”来电、“银行工作人员”热线、“警方”电话……不知道从什么时候开始,陌生电话让人心惊惊。不得不说,随着网上银行、支付宝、微信支付新技术的不断发展,给市民带来便利的同时,也给不法分子金融诈骗留下了可乘之机。国庆节将过,你的存款还好吗?骗子们机关算尽,街坊们又如何见招拆招?

  扫二维码交罚款被耍
  
      国庆节期间,刘先生一家自驾车到惠州玩,下车吃饭时便把车停在路边,吃完饭回来后,竟发现车窗上贴了一张“违法停车单”,上面印有二维码,并注明可以扫一扫,交罚款。不用再跑银行交罚款,有这么方便的事?正当刘先生准备扫一扫把罚款交了时,妻子提了个醒:这个“罚款单”好像有点奇怪。

  刘先生用微信扫一扫后,一个微信转账的页面便出现,并显示“违章罚款”转账两百元。感觉不太真实,刘先生随即上网查询,发现自己的车并没有违章记录。

  随后警方证实,此乃新型诈骗手段。

  拨号真领导被做手脚

  国庆节期间,刘女士收到了领导发来的短信:换了新号码。作为公司的财务管理人员,刘女士警惕性比较强,专门拨打了这个号码,也确实是领导接的。不过,电话中刘女士只聊了工作,没有谈起换电话号码的事情,便挂了电话。

  “既然是领导本人接的,那这个号码肯定也是领导的吧。”刘女士心想。几天后,刘女士收到领导的短信,称工作需要,要求刘女士给他转一笔钱。刘女士知道领导当天要坐飞机去上海谈项目,此时正是准备登机的时候,手机关机了,便没有再打电话去验证,便给领导转了过去。之后才发现被骗。

  原来骗子早就在领导的手机中植入了木马病毒,获取了领导手机通讯录的联系人,后群发短信,说自己换了个新号码,让刘女士等人存上,其实这个号码的主人是骗子。骗子随后利用呼叫转移功能,将这个号码转接到领导的真实号码上,所以当刘女士回拨过去的时候,接听电话的确实是领导本人。

  阿婆被吓差点“中招”

  看上去不可能的事,发生在街坊身边,国庆节期间骗子也狂欢,提醒各位街坊打醒十二分精神。街坊陈婆婆最近接到一个陌生电话,电话那头自称是“上海公安”,说陈婆婆涉及一起贩毒案件,“公安部门”要逮捕她。陈婆婆慌了神并向对方解释说:“我今年都八十多岁了,从来没有见过毒品长什么样,怎么可能会贩毒呢?”对方说,可能有人偷偷用她的身份证开了银行卡号从事毒品交易,想要自证清白,必须将自己银行卡里面的钱全部转到“公安部门”的一个“安全账户”里。

  陈婆婆被吓坏了,于是积极配合。这名“公安人员”说,此事还要高度保密,绝不能与家人、银行工作人员提起,否则立刻实施抓捕。对于“公安人员”的要求,陈婆婆一一答应。

  幸运的是,陈婆婆不会使用ATM机,只能到柜台让银行工作人员操作,最终被银行工作人员及时发现并制止,还找来了附近派出所的警察,才保住了陈婆婆仅有的4万元积蓄。

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